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　　美国前总统经济顾问约翰•拉特里奇（John Rutledge）：要分析美国到底怎么了，不能用传统的宏观经济学来看。那几乎全部建立在分析谁花了钱，哪个人花多了，哪个人花少了，等等。它主要的目的是为了理解GDP的账目。但现在美国是一个真正的资本市场。美国GDP只有14万亿美元，美国的资产则有200多万亿美元。美国每三个月出版一本记录文献，叫做《资金流动分析》。如果想只读一篇文章来了解美国经济，那么，就应该读这本《资金流动分析》。这本书非常厚，试图去测量美国国内所有的资产、负债、公司员工等的数量和价值上的变动情况，最新一期称，美国有135万亿金融资产，如股票、债券等。美国还有70万亿有形资产。有形资产不是证券，他们是桌子、建筑物、土地、汽车，等等，这其中包括价值5万亿美元的旧汽车、旧洗衣机和超过20万亿美元的土地。虽然今年美国在金融危机中损失了10万亿美元的财富，但是上个季度的GDP仍然增长了3%。这究竟怎么回事呢？至少美国经济并没有衰退。美国经济的稳定性来自于其庞大的资本基础。

　　中国可能不仅从美国身上可以得到如何防范金融危机的教训，更是需要学会如何保证经济具有足够稳定性。在未来的几年内，中国的任务可能是通过快速增加资本市场，在接下来的15年内使其增速要快于GDP的增长速度。这样的话，到时中国将具有很庞大的资本市场，而且具有以资本市场为基础的、健康的GDP，长此以往，将有助于建立稳定性。要想达到这一目的，必须有一个适合外国直接投资的环境，必须继续保持高储蓄率。当然，在保证储蓄率方面，中国的方法堪称具有魔力功效。

　　另一方面，中国需要从这次美国金融危机中看到的是，大企业和小企业对一个国家的贡献与区别。在美国，如果把GDP画成饼分图，超过一半来自中国所称的中小企业。提到美国经济，人们往往想到通用电气、IBM、谷歌或其他，但这并不是美国。美国主要还是由家庭经营的小企业为多。在美国，大公司是从公共市场，如股票市场获得资金；小企业则从银行和私人股票或私募基金中取得资金。美国的私人股票或私募基金非常大，融资收买、举债筹资、冒险资本等各种形式的资金。

　　如果回顾过去30年，你会发现美国所有的工作岗位都是中小企业创造的。财富500强企业的工作岗位比上世纪60年代还要少，但我们今天增加了5000万个工作岗位，这些岗位都来自中小企业。在中国，大公司从公共市场和银行获取资金，小公司的钱来自哪呢？没有答案。资金可能来自家庭、朋友、或者其他私人“关系”途径。中国和西方银行的投资行为越来越多地积累起管理小额放贷的经验，跟踪小额贷款的技术也让中国的银行向更多的小企业放贷，这样的话，到时中小企业将会有更多的可用资金来源来促进其成长，这将对就业、技术进步和风险资本非常重要。因此，中国的机遇就是建立一个新的资本市场，中国完全可以比西方做得更好。你可以看一下世界资本市场，资本从充足的地方流向匮乏的地方，人则按相反的方向流动。如果中国能做得更好的话，资本会以更快的速度流向中国，中国就能发展得更快。因此，从建立资本市场的角度讲，中国面前是一个很大的机遇。▲
 

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