信托产品收益逆袭 年内“破9”概率不大

2018-08-19 10:29 金融投资报

   ■本报记者 吉雪娇

   不同于其他理财产品收益的普遍下调,近期,信托产品表现较为亮眼。截至上周,成立的信托产品预期年化收益率为8.06%,依旧稳居在“8.0”关口上方。“下半年信托市场将有所回暖,产品数量增多。”用益信托分析认为,但收益继续上行的空间有限,平均收益突破8.5%的可能性存在,但破9%的概率不大,投资者需要把握机会。

   下半年平均收益或突破8.5%

   8月过半,信托产品依然表现亮眼。普益标准数据显示,8月4日-10日,共有42款新成立产品公布了预期收益率,平均预期收益率8.35%。

   而据用益信托统计数据,8月6日-12日成立的信托产品预期年化收益率为8.06%,环比下降了0.13个百分点,但依旧稳居在“8.0”关口上方。截至目前,8月集合信托产品平均年收益率为7.98%,与7月相比呈现基本持平,均处于较高水平位置。

   事实上,2017-2018年上半年以来,集合信托产品平均预期收益率呈现持续攀升走势。用益金融信托研究院近日发布的《2018下半年信托投资策略报告》 (以下简称《报告》)显示,2018年上半年集合信托产品平均预期年收益率为7.53%,环比上涨0.81个百分点,涨幅为12.07%;而同比更上涨1.01个百分点,涨幅为15.49%。

   其中产品平均预期年收益率最高的五家信托公司分别是中江信托8.8%、安信信托8.59%、中建投信托8.40%、华鑫信托8.35%和长安信托8.19%。具体到房地产信托,上半年平均预期年收益率列前五名的分别是中江信托(9.12%)、长安信托(8.67%)、安信信托(8.61%)、华鑫信托(8.45%)和中建投信托(8.44%)。

   在此情况下,“信托产品收益增长是否会持续”,也成为投资者颇为关注的问题。对此,用益金融信托研究院预计,从信托产品的收益走势来看,下半年平均收益仍会有所提升,甚至有可能突破8.5%,但破9%的概率不大。“虽然下半年货币政策出现了松动,并加大了对实体企业的信贷支持力度,但企业获得信贷支持的标准并不会变;另外,中美贸易争端有可能会推升国内物价,加上美联储将如期加息,中美率差逐步缩小,都会使市场利率维持在一个较高的水平。”用益金融信托研究院指出。

   选择工商企业信托需更谨慎

   一直以来,工商企业信托在整个信托产品市场占据着重要地位,它对实体经济的“输血”功能也令市场瞩目。

   但值得关注的是,上半年工商企业类信托也成为信托产品风险爆发的重灾区。据用益金融信托研究院不完全统计,今年上半年共发生16起工商企业类信托产品兑付危机事件,涉及6家信托公司,曝出的风险事件是房地产信托和基础产业信托曝出的风险事总和的两倍。

   虽然工商企业类信托产品的收益水平较高,但风险事件频发,也令投资者对这类产品产生了消极情绪。“从技术上来看,工商企业类信托产品在风险识别和风险防范上与基础产业信托或房地产信托相比确实要更复杂、更困难。”《报告》对此指出,所以在选择和购买这类产品时需要更慎重,建议可以借助专业独立机构的力量来帮助自己分析和判断。“工商企业类信托包含的行业范围广泛,企业更是良莠不齐,为控制风险、保障资金安全,信托公司在发行工商企业类信托时需做好功课,避免‘踩雷’。”普益标准研究员吴红丽亦对信托公司提出建议。

   吴红丽指出,针对拟融资企业,信托公司首先需要了解企业的财务实力,如关注企业的资本实力和资产质量,包括总资产、固定资产大小及占比、无形资产大小及内容;了解企业的财务结构,重点关注财务杠杆水平,如资产负债率一般不得高于行业标准值;关注资本结构与资产结构的匹配程度等。

   其次在产品风控设计方面,需着重了解投资项目的抵押状况。由于工商企业类信托多使用厂房、设备、存货等进行抵押,需关注存货的变现能力、价格波动、是否易储存等问题;投资者还需关注担保方的资产实力和信用记录,若为担保公司,需达到一定评级。

   最后,还要仔细了解投资项目的流动性情况。在短期流动性方面,信托期间内每季度预计现金流入均能覆盖现金流出,即使在销售受到影响时,仍能覆盖现金流出的企业,其短期现金流较充裕,经营风险较小;在长期流动性方面,需证明到期时现金流量较充裕,信托本息的现金保障倍数应不小于150%,重点关注融资主体是否有其他可靠资金来源。

责编:白洁
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