港股今年上涨近三成 投资者看好牛市下半场

2017-10-20 10:03:00 中国证券报 分享
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  2017年以来,恒生指数大涨逾28%,领涨全球主要发达市场。金融科技等权重股表现可圈可点,中资房产、汽车、5G等板块快速轮动赚钱效应明显,尽显牛市特征。港股的走强也吸引了内地、外资资金持续流入。由于中国经济预期向好、美元疲软、人民币走强,国际资产配置要求、港股估值洼地和全球市场向好等多重因素共振,机构纷纷看好港股牛市下半场。虽然近日港股高位震荡并且观望情绪浓厚,短期面临获利回吐的压力,但多数机构仍预计港股还将继续上行趋势。

  内外资合力推升大市

  今年港股市场的牛市行情和往年相比,最大的区别就是资金的来源上。往年境外资金为推动港股表现的主力,而今年上半年内地南下资金的主导力量明显加强。今年上半年以美国为首的多个经济体陆续加息,全球货币环境偏“鹰派”,市场流动性偏紧,且欧美资金对中国的经济预期悲观并叠加对人民币贬值的忧虑,所以今年外资对港股此轮牛市的推动力有限。据万得数据显示,年初至今净港股通流入港股市场的资金逾2100多亿元人民币,并且大部分南下资金追捧有业绩支撑的大盘蓝筹,如银行股,保险股和中资房产股和行业龙头,如腾讯控股、吉利汽车等。板块轮番领涨,屡创新高,拉动指数一路上行,腾讯控股、工商银行、汇丰控股等权重股长期稳坐净买入前三宝座,南下资金上半年对恒指起到明显的拉动作用。近期,资金南下的热情丝毫不减,黄金周后南下资金净买入接近日均20亿港元,而金融股和大盘蓝筹仍然是最主要的标的。

  而进入下半年,在南下资金依然大幅流入港股市场的同时,外资也开始觉醒,进入10月后已经开始全面强势回归。根据EPFR的最新资金流动数据显示,在剔除流入内地的资金后,10月黄金周后第一周流入海外中资股市场的资金总量达到11亿美元左右,创2015年上一轮牛市以来的最高水平。虽然今年南下资金的大举入场一直备受关注,但是海外投资者在香港市场中仍然具有举足轻重的影响。而自2013年海外资金持续流出中国市场以来,海外资金对中国市场的配置与中国市场在MSCI指数中的权重相比,低配程度很大,有很大的追平空间。此外,中国经济数据好于预期、企业盈利显著回升、美元疲软等因素都是推动海外资金强势回归的因素。

  市场分析人士表示,资金流入港股是现象,本质还是港股的基本面。外资的强势回归加上内资的持续助力,港股牛市还有下半场行情。

  机构看好四季度表现

  近日港股市场高位震荡,恒指创出十年新高,市场面临获利了解的压力,另一方面成交量有所缩小,可以看出市场观望情绪浓厚。19日恒指在上午再次刷新近期高点后,下午迅速跳水,创两个月来的最大单日跌幅。首先是银行板块带头砸盘,随后汽车股也集体重挫,权重股腾讯也出现明显的抛压。部分投资者选择出货,大市成交额激增。但是内地资金则趁机吸纳,加速买入。市场分析人士认为,港股单日大跌并没有具体的原因,因为其他市场表现都相对稳定。操作上建议观望为主,等待新的时机,而获内地资金支持的个股或有后续表现。

  耀才证券陈伟聪表示,恒指于短期后市仍有望再向上突破,从技术走势上看,指数至今仍未有跌穿10日线支持位,整个形态至今仍属良好,形态仍有利中期后市再向上试高位,而首个目标为29000点心理关口。

  贵人资本梁渊表示,外围美股升势给港股正面牵引,不过A股走势对港股也带来一定影响,港股近期有望看好,可留意蓝筹。

  高盛首席中国策略师刘劲津称,随着外围不明朗因素消除,港股市场的表现也将越来越好,如果MSCI中国指数未来12个月的潜在升幅达11%至12%估算,恒生指数仍有10%上升空间,意味着突破3万点。至于投资板块方面,刘劲津认为,中资银行、保险及券商股仍值得关注,其中中资银行股今年的盈利增长是近年最强,但目前市净率仍旧偏低。刘劲津称,预计2017年的南下流动资金将超过去年的320亿美元,有望达到540亿美元。

  瑞银投资研究执行董事梁裕昌认为,此轮牛市主要受内地机构投资者追求高市值股份的新投资思维所带动。未来至少两年会继续有新南下资金追捧高估值、高流通率的股票,意味牛市才刚刚开始,该行预期今年底恒指有望冲上29507点,明年恒指平均市盈率将较3年前的平均水平11.8倍提升至13.2倍。

  中融基金国际业务部总监付世伟表示,今年上半年中国企业盈利改善,对中国经济中长期表现乐观。一至两年内港股仍然有一定的上行空间,恒生指数2018年有机会上升至32000点。

责编:白洁