假期临近 今年首家IPO院线股—横店影视受关注

2017-12-06 16:18:00 环球网综合 分享
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  时至年末,元旦档、春节档、假期档纷至沓来,市场的关注点开始转向文化娱乐板块。国内领先的院线及影院投资公司——横店影视股份有限公司(简称:横店影视;代码:603103)引发关注。已在全国各层级城市快速扩张、并提前布局三、四、五线城市的横店影视是今年首家IPO院线股,由于同时具备天时地利人和的优势,横店影视或即将迎来股价爆发期。

  三大核心优势巩固领先地位

  横店影视成立于2008年,2015年5月整体变更设立股份有限公司,主营业务为院线发行、电影放映及相关衍生业务,控股股东为横店控股。

  “不积跬步,无以至千里;不积细流,无以致江海。”经过近十年的发展,截至2017年上半年,横店影视旗下共拥有310家已开业影院,其中资产联结型影院245家,占比达到79%,上半年公司票房收入达11.14亿元,在全国院线中排名第8位,其中资产联结型影院票房收入达9.88亿元,在国内影投公司中排名第3位,资产联结影院票房占比总票房达到88.7%。分析人士认为,资产联结模式更加利于影院统一管理,提升标准化程度和服务效率,同时对于卖品、广告、衍生品业务的拓展也更加有利。

  数据也印证了这种分析。公司2016年卖品业务毛利达到1.76亿,占比总毛利的28.81%,一直为公司贡献稳定利润。广告业务方面,公司2016年广告业务毛利达到1.13亿,同比增长了87.97%,广告业务出现了逆势快速增长,2017上半年公司广告业务毛利已经达到0.72亿元,占比上半年总毛利的21.9%,已经接近电影放映和卖品的毛利贡献。

  戴高乐将军曾言道,“眼睛所到之处,是成功到达的地方。”对一个经营者来说,经营眼光往往会决定他的企业能做多大。

  当其他影院还在杀向一、二线城市时,横店影视率先布局三四线城市的市场空白点。我国三、四、五线城市观影人次、票房收入增速超过一、二线城市,且当前增长潜力高于市场相对饱和的一、二线城市。2013-2015年,横店影视四线、五线城市的资产联结型影院票房收入复合增长率分别达82.75%、88.77%,是公司业绩快速增长的重要来源。2017年上半年在国内各线城市影投公司票房排名中,除一线城市横店院线未进入前十外,二、三、四、五线城市票房均进入前十,其中二线城市排名第6,三、四线城市排名第3,五线城市排名第2。

  常言道:高手过招,控局者胜。与其他影院相比,横店影视背靠横店控股,产业链上游相关资源丰富。横店是中国首个国家级影视产业实验区,中国拍片最多、全球规模最大的影视实景拍摄基地。横店控股集团下属共包括49家控股子公司,在影视、旅游、体育领域均有布局,与上市公司横店影视的业务形成良好补充。横店影视主营为院线发行和电影放映,处于影视产业链的中下游,控股母公司在影视产业上游包括影视拍摄基地、制作、交易、投资等业务层面可以给予上市公司横店影视更好支持。

  以上三大优势巩固了公司的领先地位。最新数据显示,今年前三季度,横店影视的收益质量在行业内遥遥领先。净资产收益率达15.66%,行业第一;销售净利率达15.76%,行业第二。

  

 

  广阔市场前景助推业绩增长

  遇上了好时代,企业可以井喷。随着经济水平的提升,人们用于文化娱乐消费的支出持续增加。2010-2016年,我国电影票房收入规模从2010年的101.72亿元增长到2016年的457.12亿元,年均复合增速达28.46%。此外新技术,如3D电影、巨幕电影的出现进一步吸引消费者的关注。

  2010年至2016年,全国票房收入的增长情况如下图所示:

  

 

  国内人均观影次数与发达国家相比仍有差距,提升空间大。根据中国电影家协会、中国文联电影艺术中心发布的《2017中国电影产业研究报告》,2016年我国人均观影次数约为1次,美国人均为4次,我国人均观影次数与发达国家相比还有较大差距。2016年末,我国银幕数量达4.1万块,每块银幕对应人数为3.3万人,而美国每块银幕对应人数为0.8万人,我国电影产业市场发展空间仍较大。

  加快布局全国 努力回报股东

  成功者不会躺在功劳簿上。横店影视此次募集资金投入的影院建设项目符合国家产业政策,同时由于我国电影市场特别是二三线城市电影市场快速发展为项目实施奠定了良好基础,该项目具有广阔的市场前景。此外,公司拥有丰富的影院投资建设运营经验及人才储备能够保障项目的顺利实施,该项目的实施能够扩大公司经营规模,提高市场占有率,增强公司盈利能力。

  公司承诺,将每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%。公司董事会还会综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,提出差异化的现金分红政策:(1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%;(2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%;(3)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%。

  九万里风鹏正举。横店影视将借助上市契机,与资本市场有效结合,积极扩大公司在院线发行和影院行业中的市场份额,扩大经营规模,提升公司业绩。2018年末公司资产联结型影院数量将达到400家,银幕数量达2600块。未来,横店影视会加快全国战略布局,积极推进“影院综合体”建设,构建影院生活的空间生态,将公司打造成为全国文化产业的领军企业,在院线行业中能起到中流砥柱的作用。

责编:田刚