9CaKrnK5DFJ finance.huanqiu.comarticle中国创投母基金的未来/e3pmh1hmp/e3pmh1pvu京北母基金创始合伙人中国最懒天使投资人全忠伟2017年,市场上出现了形形色色的创投母基金,很多人称2017年为创投母基金的元年。创投母基金是个舶来品,既是一种投资创投基金的金融工具,也是一种利用投资组合二次分散风险的投资策略,算得上是资产管理行业发展到一定阶段的产物。上个世纪80年代,美国先锋基金就推出了第一支母基金,主要是围绕旗下子基金做的一个投资组合;推出之后,受到个人投资者的推崇。后来,参照这种形式,市场上出现同样形式的以创投基金为标的的创投母基金。创投母基金是私募母基金的一种,也就是私募股权投资基金的基金(Private Equity Fund of Funds,简称PE FOF。)的一种。创投母基金在美国发展迅速,在亚洲一直比较缓慢,直到2005年前后才进入快车道。而中国的创投母基金直到2016年才开始真正意义上的市场化,到2017年才逐渐成为了金融圈的热点,政府也开始鼓励民营资本设立母基金。 京北天使VC母基金是中国第一批市场化的创投母基金机构之一,目前已经发行了天使VC未来1号、天使VC未来2号两支天使VC母基金(典型的混合型创投母基金),目前正在筹备第三支天使VC母基金的募集工作(天使VC未来3号)。我作为京北天使VC母基金的创始合伙人,可以说是第一批参与到创投母基金市场实践中。对于中国创投母基金的未来发展,我有以下几点看法,供圈内同业和对创投母基金有兴趣的朋友参考。第一,创投母基金市场处在爆发前夜对比国外创投母基金的发展,中国创投母基金还处起步阶段,但发展迅猛。2017年无疑是创投母基金的元年,我个人预计今年年底到明年上半年会有一个爆发时的增长阶段。第二,民间资本会大量进入创投母基金市场。之前民间资本没有大量进入,主要原因有两个。第一是信心不足。创投母基金的投资标的是创投基金,但中国的天使投资机构和风险投资机构尚未成熟,近期才慢慢进入大浪淘沙的阶段。随着态势的明晰和政策的支持,民间资本对创投母基金的信心将会倍增。第二是数量太少。市场上的创投母基金数量很少,同时母基金管理人才严重缺乏。创投母基金的管理需要对创投基金管理和资产管理都有足够的认知,无形中增加的设立母基金的门槛。第三是投资人教育不够。过去几年,民间资本经历了股市、P2P的大起大落,对风险和投资都有了更深刻的认识。自发的去寻找优质的投资标的。第三,大型创投母基金浮出水面。除了前海母基金,中国的创投母基金规模都不大。但母基金需要规模效应;首先,规模越大,配置多元化资产的可能性越大,风险才会越小,其次只有大规模才能打通创投上下游,实现母基金为子基金赋能的可能。第四,领军人物出现带动市场百花齐放。前海母基金的创始合伙人出来发声之前,中国创投母基金市场还是比较沉默的。随着更多的意见领袖和机构发声,创投母基金市场将会出现群雄逐鹿的局面。越来越多的投资机构和资管公司会介入创投母基金。第五,政府支持创投母基金的力度加大。2016年9月20日国务院正式印发《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》,全文中共四次提到“母基金”:在“培育多元创业投资主体”举措中,《意见》强调“鼓励和规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金。”在“多渠道拓宽创业投资资金来源,大力培育和发展合格投资者”举措中,《意见》提出“在风险可控、安全流动的前提下,支持中央企业、地方国有企业、保险公司、大学基金等各类机构投资者投资创业投资企业和创业投资母基金。”在“加强政府引导和政策扶持”举措中,《意见》强调要“发挥政府资金的引导作用”,“鼓励创业投资引导基金注资市场化母基金,由专业化创业投资管理机构受托管理引导基金。”在“完善创业投资相关法律法规,落实和完善国有创业投资管理制度”举措中,《意见》提出“鼓励国有企业集众智,开拓广阔市场空间,增强国有企业竞争力。支持有需求、有条件的国有企业依法依规、按照市场化方式设立或参股创业投资企业和创业投资母基金。”在包含“鼓励和规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金”的这条意见后,列出了包括国家发改委、科技部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、商务部、国务院国资委、工商总局、银监会、证监会、保监会等10个部门,旨在督促各部分工负责、协同执行,体现了领导层力求精确务实的管理意图。作为京北天使VC母基金(微信:天使VC未来号)创始合伙人(微博@最懒天使投资人),我个人认为这只是一个开端,一旦关于创投母基金的市场声音越来越多,政策支持的力度会持续加大。中国将会迎来创投母基金发展的红利期。1509680520000责编:马若思东北新闻网150968052000011[]
京北母基金创始合伙人中国最懒天使投资人全忠伟2017年,市场上出现了形形色色的创投母基金,很多人称2017年为创投母基金的元年。创投母基金是个舶来品,既是一种投资创投基金的金融工具,也是一种利用投资组合二次分散风险的投资策略,算得上是资产管理行业发展到一定阶段的产物。上个世纪80年代,美国先锋基金就推出了第一支母基金,主要是围绕旗下子基金做的一个投资组合;推出之后,受到个人投资者的推崇。后来,参照这种形式,市场上出现同样形式的以创投基金为标的的创投母基金。创投母基金是私募母基金的一种,也就是私募股权投资基金的基金(Private Equity Fund of Funds,简称PE FOF。)的一种。创投母基金在美国发展迅速,在亚洲一直比较缓慢,直到2005年前后才进入快车道。而中国的创投母基金直到2016年才开始真正意义上的市场化,到2017年才逐渐成为了金融圈的热点,政府也开始鼓励民营资本设立母基金。 京北天使VC母基金是中国第一批市场化的创投母基金机构之一,目前已经发行了天使VC未来1号、天使VC未来2号两支天使VC母基金(典型的混合型创投母基金),目前正在筹备第三支天使VC母基金的募集工作(天使VC未来3号)。我作为京北天使VC母基金的创始合伙人,可以说是第一批参与到创投母基金市场实践中。对于中国创投母基金的未来发展,我有以下几点看法,供圈内同业和对创投母基金有兴趣的朋友参考。第一,创投母基金市场处在爆发前夜对比国外创投母基金的发展,中国创投母基金还处起步阶段,但发展迅猛。2017年无疑是创投母基金的元年,我个人预计今年年底到明年上半年会有一个爆发时的增长阶段。第二,民间资本会大量进入创投母基金市场。之前民间资本没有大量进入,主要原因有两个。第一是信心不足。创投母基金的投资标的是创投基金,但中国的天使投资机构和风险投资机构尚未成熟,近期才慢慢进入大浪淘沙的阶段。随着态势的明晰和政策的支持,民间资本对创投母基金的信心将会倍增。第二是数量太少。市场上的创投母基金数量很少,同时母基金管理人才严重缺乏。创投母基金的管理需要对创投基金管理和资产管理都有足够的认知,无形中增加的设立母基金的门槛。第三是投资人教育不够。过去几年,民间资本经历了股市、P2P的大起大落,对风险和投资都有了更深刻的认识。自发的去寻找优质的投资标的。第三,大型创投母基金浮出水面。除了前海母基金,中国的创投母基金规模都不大。但母基金需要规模效应;首先,规模越大,配置多元化资产的可能性越大,风险才会越小,其次只有大规模才能打通创投上下游,实现母基金为子基金赋能的可能。第四,领军人物出现带动市场百花齐放。前海母基金的创始合伙人出来发声之前,中国创投母基金市场还是比较沉默的。随着更多的意见领袖和机构发声,创投母基金市场将会出现群雄逐鹿的局面。越来越多的投资机构和资管公司会介入创投母基金。第五,政府支持创投母基金的力度加大。2016年9月20日国务院正式印发《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》,全文中共四次提到“母基金”:在“培育多元创业投资主体”举措中,《意见》强调“鼓励和规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金。”在“多渠道拓宽创业投资资金来源,大力培育和发展合格投资者”举措中,《意见》提出“在风险可控、安全流动的前提下,支持中央企业、地方国有企业、保险公司、大学基金等各类机构投资者投资创业投资企业和创业投资母基金。”在“加强政府引导和政策扶持”举措中,《意见》强调要“发挥政府资金的引导作用”,“鼓励创业投资引导基金注资市场化母基金,由专业化创业投资管理机构受托管理引导基金。”在“完善创业投资相关法律法规,落实和完善国有创业投资管理制度”举措中,《意见》提出“鼓励国有企业集众智,开拓广阔市场空间,增强国有企业竞争力。支持有需求、有条件的国有企业依法依规、按照市场化方式设立或参股创业投资企业和创业投资母基金。”在包含“鼓励和规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金”的这条意见后,列出了包括国家发改委、科技部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、商务部、国务院国资委、工商总局、银监会、证监会、保监会等10个部门,旨在督促各部分工负责、协同执行,体现了领导层力求精确务实的管理意图。作为京北天使VC母基金(微信:天使VC未来号)创始合伙人(微博@最懒天使投资人),我个人认为这只是一个开端,一旦关于创投母基金的市场声音越来越多,政策支持的力度会持续加大。中国将会迎来创投母基金发展的红利期。