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贵州茅台市值跌破2000亿 危机OR机会?

2013-01-28 17:44 中国经济网 我有话说 字号:TT

  对于贵州茅台来说,破2000亿市值,意味着事情正在起变化。

  1月25日晚间,贵州茅台发布业绩预告,预计2012年实现属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加50%左右。老虎财经根据历史业绩对比发现,贵州茅台2012年业绩增速明显放缓,2011年业绩增速为73.49%。

  A股市场也没有因为但斌的“死守”而有所改变,贵州茅台周五低开3.59%,全天处于低位徘徊,截至收盘,报收189.05元,下跌3.53%,市值跌破2000亿元。

  危机OR机会?

  根据三季报可知,茅台四季度净利润在27.25亿元左右,业绩增速24.43%。不论是净利总额还是净利增速都创下了年内新低,而这还是在茅台2012年9月份提价的基础上所获得利润。

  从行业消息面来看,白酒行业自去年11月以来就利空不断。继“塑化剂”事件后,相继有茅台、五粮液(000858.SZ)等经销商降价消息传来,相关公司因采取威胁经销商的保价措施,而遭相关部门约谈等等。

  对于贵州茅台而言,更困难的或许是500亿的销售压力。

  在贵州省委省政府的指导下,茅台“十二五”规划在不断调速。最初,茅台“十二五”的战略目标仅为到2015年,茅台酒生产达4万吨,销售收入突破260亿元(含税)。目前茅台最新的“十二五”目标是:到2015年实现销售500亿元,到2020年实现1000亿元销售。

  博客主@陈福力2012认为,在白酒行业景气度受打压的大背景下,单靠酒业,贵州茅台难以完成“十二五”目标。

  贵州茅台或许也意识到这一点。从去年开始,贵州茅台进行了诸多多元化的投资。例如开发房地产、投资机场建设等跨界经营,这引发行业内的诸多争议。

  博客主@骑士表示,对于贵州茅台这样的消费品而言,最重要是关注出厂价、批发价和零售价。1100元的零售价格是影响投资收益的底线,只要零售价格没有跌破底线,其长期的投资收益基本不会受到影响。

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 (截至2013年1月贵州茅台价格走势图来源:招商证券)

  博客主@咏春7更是在贵州茅台的股吧里,以巴菲特投资可口可乐为案例,认为只要看对了生意模式,就会赚很多钱。

  博客主@青衫无悔直言,投资不能只看数据,大势的反腐,人性的恐惧,都会造成错杀。贵州茅台、五粮液、泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)这些股票长期竞争力很强,如果5、6倍pe,绝对是投资者的大福音。

  东兴证券发表报告提出,改革开放以来白酒已经历过1988年到1992年和1998年到2003年两次深度调整期,预计第三次深度调整已经开始,行业整体将直面去行政化、去权力化和更加市场化,以及更符合当前及今后较长时期内的全社会舆情、心理、情感与道德诉求,白酒行业2004年以来的八年黄金期已经结束,下一轮景气回升时点有待观察。

  机构“心口不一”

  在老虎财经发表的《但斌“死守”贵州茅台》一文中曾明确提出,茅台短期内最终消费量肯定是下滑的,价格是量的反应,不需要掩饰。塑化剂、限三公都是表象,短期销售好一点、差一点,都不影响企业的核心价值。

  国泰君安认为贵州茅台核心竞争力并未改变。白酒已经达到景气高点,未来2-3年行业经营相对困难,行业趋势性的投资机会不大,但茅台强大的品牌力与高额渠道价差为公司铺就了抗风险的安全垫,公司有能力部分抵御行业周期向下影响实现平稳增长。

  中金公司更是直言贵州茅台的2012年业绩留有余地,是应对2013年不利局面的提前准备,依旧看好未来发展,建议投资者逢低吸纳。

  研究机构的坚挺,并未能挽留二级市场机构的抛售,特别是基金公司。

  新近揭晓的基金四季报数据显示,该季度基金减持前十名的个股中,白酒股赫然占据6席。其中贵州茅台的基金家数更是由三季报时的307家,锐减至207家。

  截止2012年4季末,贵州茅台从基金重仓股的第一掉至第四,基金持股数量为12438.57万股,相对上季度被减少2894.36万股,减持比例达18.88%。基金持股市值下降最快的也是贵州茅台,当季度持股市值缩水近120亿。(来源:老虎财经)

责任编辑:陈冲

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