2019首批失联私募名单公布 个别深陷兑付退市危机

2019-01-18 11:15 21世纪经济报道

  (原标题:2019年首批疑似失联名单公布 个别私募深陷兑付、退市危机)

  基金业协会公布了2019年第一批疑似失联私募名单,共39家。

  在2019年第一批39家疑似失联私募名单中,部分私募机构此前已曝出问题,甚至有私募机构实控人“失联”。

  1月17日,21世纪经济报道记者采访的多位私募人士表示,从2017年至2018年上半年以来,监管层对私募监管趋严,但目前对私募态度趋松,以避免过严的监管打击市场活跃度。目前严监管主要是针对违规私募机构。

  失联私募与兑付难题

  1月17日,上德谷投资董事长赵立松表示:“2018年以来私募失联、违约、兑付困难,以及管理层无故失踪的情况出现的频率非常高。这跟经济下行,去杠杆化以及金融监管政策加强有关,但主要还是这些机构在经营和管理上不合规。”

  比如,上海奇益投资管理有限公司的实控人吕小奇曾因操纵股价遭上海证监局行政处罚,被没收违法所得5.66亿元,并处以60万元罚款;北京汉泰基金管理中心(有限合伙)的实控人此前已失联,平台出现逾期。

  私募排排网研究员刘有华表示:“2018年以来,从基金业协会公布的数据来看,确实出现了不少失联私募,而且数量比过去几年多了很多,基本上以私募股权管理人为主。”

  刘有华介绍,私募机构直接跑路失联,这种情况更多的是涉嫌违规自融和资金违规挪用或者虚假项目投资。而且以一级市场的私募机构为主。而从已经发生的案例来看,基本都具有下列特征:机构实缴资本低于25%,未备案、未托管,使用较大的投资杠杆等等。

  根据基金业协会的最新统计数据, 截至2018年12月底,基金业协会已登记私募基金管理人2.44万家,已备案私募基金7.46万只, 管理基金规模12.78万亿元,私募基金管理人员工总人数24.57万人。

  其背后,在2018年部分私募机构的兑付危机愈演愈烈。

  目前私募基金管理人的注册类型主要有三种:证券类私募、股权类私募、其他类私募。

  据记者了解,兑付危机的主要出在“其他类私募”。来自基金业协会的最新数据显示,截至2018年11月底,已登记其他私募投资基金管理人776家。

  其他类私募主要做债权类投资,而2018年私募投资的企业债券违约频发。

  赵立松表示,兑付危机主要是跟企业的经营情况有关,部分企业在宏观政策收紧的情况下出现了资金紧张,那么企业无法兑付到期的债券,从而冲击到发行机构或管理机构的一些私募,形成连锁反应。

  不过,“私募刚兑或回购的情况不是太多,只是出现了比较突出的一些情况。”赵立松说。

  新鼎资本董事长张弛指出,2018年其他类债权性质的私募到期兑付不了的情况增多,“如果是合规百万起点募集的还好,但有些私募不合规操作,做资金池募集,有些是1000块钱或者几万块钱起的,甚至有些早期不正规的私募没有备案,没有接受监管,不符合私募的运行规则。在市场好的时候没问题,市场不好时回款难,出现了兑付困难和违约,那么就会出现中小出资人集中闹事。”

  私募如何避免踩雷?一位华南私募基金总经理坦承:“没法避免,情况来得太突然,只能说在风险条款上按照硬标准来执行,对于风险的管控在产品合同里面严格规定。”

  除了其他类私募,按规定,股权类私募和证券类私募都不允许刚兑。不过也有北京私募人士表示,部分私募私下有刚兑、回购等抽屉协议。此外,管理人出于维护客户的角度也会用自有资金进行部分回购。

  盈科律师事务所高级合伙人、私募基金专业律师贺俊指出,目前来看,其实各类私募基金都表现出业绩欠佳的情形,证券类私募基金主要受股票市场不景气的影响;而作为价值投资主要工具的私募股权投资基金,很大一部分资金被用作了债权投资的替代品,如明股实债,业绩也不好;其他类私募投资基金更是由于民间债务的大量违约,很多已经难以为继。我们接触到的案例中,股权类违约或者良性退出的案例比较多,这个可能与股权投资基金的数量较多有关。

  退出危机

  事实上,私募基金2018年的日子普遍很难过。

  以股权投资为主的张弛表示:“基金目前最大的危机是退出危机。2018年到期的基金大量无法退出,非常难受,这是行业普遍的现象,我们也遇到这种情况了。”

  而截至2018年11月底,私募股权、创业投资基金管理人有14676家。

  张弛说:“股权私募机构目前能做的事情,只能是跟客户沟通,让客户理解,然后做好客户的维护,基金延期,但是确实跟客户的关系会弄得很僵。”

  张弛表示,“目前私募行业最大困难是募资难,现在有好项目,但是很难找到钱去投。2018年以来市场不好,却是投资的好机会。我们能应对的方式就是花更多的时间在挖掘项目和挖掘资金。私募现在能做的事情不是别的,就是加快投资。在市场低迷的时候多投一些好项目,这样在市场起来的时候才能进行收割。”

  而除了上述数量占比最大的股权类私募外,排名第二的证券类私募的日子也不好过。截至2018年11月底,已登记证券类私募管理人有8966家。

  来自私募排排网的数据显示,2018年百亿规模股票策略私募基金平均亏损超过15%。

  2018年,私募机构的股票策略中,高达87.75%的产品是负收益率;正收益率最高的为固定收益策略74.89%,其次是管理期货策略的68.43%,相对价值策略在60%以上。

  不过,私募人士普遍认为,证券类私募在2019年的机会好于2018年。一位华南私募基金公司总经理表示:“2018年下半年市场跌幅很大,2019年肯定是比较好做的,不过也要选对上行行业。”

责编:马晓春
分享:

推荐阅读