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美联储加息或冲击多国货币外媒称赞中国央行应对迅速

2017-03-21 10:57:00 参考消息网 分享
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  参考消息网3月21日报道 外媒称,美联储上周加息,意味着一段持续16年的长期关系即将终结。

  据美国《华尔街日报》网站3月20日报道,这个关系便是澳大利亚与美国之间的利差,自2001年以来澳大利亚利率一直高于美国利率。美联储15日将短期利率提高0.25个百分点,并预计今年还将有两次同样幅度的加息:如果这两次加息得以实施,那么年底前美国利率目标区间上端将达到1.5%,即澳大利亚基准利率当前水平。

  外汇市场正面临这样一种趋势:美国和全球其他国家的利差正在收窄,而美澳利率差距即将消失是一个突出例子。虽然美联储如今处于紧缩模式,但基准利率长期高于美国的国家(如澳大利亚、印度巴西)央行正维持利率不变或在降息。

  外汇市场参与者经常寻求通过投资利率较高国家的股票、债券、货币来从利差交易(即融资套利交易)中获利。如今美国利率不断攀升有可能触发这类资本流动逆转,或将造成有关国家的汇率动荡,这些国家在美国实行超低利率期间曾因投资者追求收益而获利。

  据凯投宏观称,如果澳大利亚央行维持利率不变,则澳元对美元汇率可能会较当前水平大跌15%左右。该机构预计,澳大利亚央行至少在2019年之前将一直按兵不动。

  2014年的欧元走势显示了利差变化是如何导致汇率大跌的。

  2014年6月欧洲央行将关键利率降至负值区域,而美联储基准利率的目标区间维持在0%~0.25%。自那以来,随着美国开始收紧政策,这两个地区之间的利差不断扩大。汤森路透的数据显示,2014年欧元对美元下跌12%,2015年下跌10%,2016年下跌3.2%。

  一些投资者对利差收窄的影响持乐观态度,认为其他因素也可以影响汇率。大宗商品价格的反弹以及中国经济数据的稳健表现已经使得澳大利亚前景更加光明,推动澳元对美元今年以来上涨6.5%。中国是澳大利亚的一个主要贸易伙伴。

  据彭博新闻社网站3月20日报道,美联储15日的加息决定凸显了中国人民银行的一个微妙调整:长期以来中国央行都不愿受其他国家央行的影响,如今却似乎在与美国保持步调一致。

  美联储上周宣布提升利率几小时后,中国央行也上调了一组货币市场利率。观察人士认为,此举是为了通过抑制利率差异、控制借贷飙升来支撑人民币。

  全球金融危机以来美国和世界其他国家纷纷采取大规模货币刺激措施,这意味着如今华盛顿和法兰克福的决策影响正以一种前所未有的方式传递到北京。

  诺贝尔奖获得者、纽约大学斯特恩商学院教授迈克尔·斯彭斯说:“没人能坐在那里假装欧洲央行或美联储的决策与自己无关,因为所涉资金流动规模太大。你可以自造一个与这一切无关的世界,但那不是我们生活的世界,我认为这一点适用于包括中国央行在内的每一个国家的央行。”

  中国官员说他们不是在追随其他任何人的做法,紧缩政策的主要动力来自国内因素。中国的诸多国内压力之一是房地产价格泡沫。去年的新增贷款中45%属于抵押贷款,其中大部分是个人抵押贷款,政府决心抑制这个泡沫。其他压力包括企业出厂价格加速提升以及负债水平上升。

  一些经济学家表示,中国央行对美联储加息决定的快速反应显示,国内经济增长趋稳以及市场情绪提升让中国央行有机会收紧货币市场政策,同时又不会因提高基准利率损及经济。这个政策操作还有助于支撑人民币,控制资本外流。

  有专家说,只要中国经济保持稳定,这种操作将持续到今年下半年。

  美国联邦储备委员会15日宣布上调联邦基金利率,这是美联储自金融危机以来的第三次加息。 新华社发

  【延伸阅读】继续实施货币政策指南——面对美联储加息措施,欧央行谨慎抉择加息时机。

  西班牙《国家报》3月17日报道,全球性金融危机开始之后,欧央行一直对其美国盟友亦步亦趋,但无论是伯南克还是耶伦领导下的美联储反应总是快速准确,经济复苏也早于欧洲。

  应对危机表现:美联储利用低利率和购债计划,在货币政策回归正常之前已经抢先几步。而欧央行主席德拉吉现在才开始考虑退出国债计划,4月份将每月800亿欧元购债计划降至600亿欧元。

  货币政策正常化:在向市场注入流动性和通过量化宽松政策降低融资成本方面,两央行采取同样思路。德拉吉强调数次,“低利率时代将至少比购债时间持续的久”,但最近在法兰克福表示“没有什么是不可改变的。”

  最好的工具:购债计划是一种超常规货币政策,理论上欧央行至少到2019年都不会加息。

  现在怎么办?PIOTET公司全球投资总监路易斯批评欧央行退出量宽的做法,量宽政策在美国确实起到增加财富的效应,但在欧洲主要是为了维持西班牙或意大利国家债务可持续性。欧央行内部也在考虑CPI是否真的是暂时性增长,慎重抉择加息的时机,到底是在完全退出购债计划之前还是之后有待进一步观察。

  (2017-03-20 17:06:03)

  【延伸阅读】中国应提高利率对冲美联储加息?林毅夫:不应该

  北京大学国家发展研究院教授林毅夫

  中国经济网北京3月21日讯(记者 马常艳)面对美联储加息,中国是否应该提高利率对冲?北京大学国家发展研究院教授林毅夫在北大国发院朗润格政论第八十期活动上说,不应该,因为中国经济也相对疲软,还是应该维持相对合适的利率水平。

  北京时间3月16日凌晨,美联储宣布加息25个基点,联邦基金利率从0.5%—0.75%调升到0.75%—1%。这是美联储结束量化宽松政策后的第三次加息。

  林毅夫表示,美联储加息对中国经济和世界经济都有非常大的影响。从2008年金融经济危机发生以后,美国率先采取了措施,利率不到一个百分点,如果把通货膨胀率考虑进去,其真实利率为负利率。现在美国道琼斯指数已经达到两万点,在危机之前最高是14000点,这种情况下提高利率会,一个可能的影响就是对股票市场的影响。

  至于对发展中国家的影响,林毅夫说,当资金的价格这么低,而且实际利率为负的时候,借了钱还拿到补贴,然后放到国内的股票市场,把股票弄出泡沫,然后投到发展中国家。短期的流动资金大量流入发展中国家,对发展中国家是不利的。因为这些短期的流动基金不会流到真实需要的部门去,通常是流入股票市场和房地产。而且短期大量的资金流入,会造成其汇率增值,导致发展中国家出口竞争力减少,实体经济变差。一方面泡沫经济变大,另一方面实体经济变差,这种情况可能造成大量的“资金断崖”。

  针对美联储加息背景下,中国经济有可能出现的资金外流,林毅夫认为,应该进行一些必要的资本账户管制。

  (2017-03-21 06:24:11)

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