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瑞银:A股被纳入MSCI,有以下投资领域可以关注

2017-06-22 11:03:00 环球网 分享
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  【环球时报记者 杨沙沙】北京时间6月21日凌晨4时30分,A 股终于被纳入MSCI新兴市场指数。MSCI计划初始加入 A 股的222支大盘股,基于5%的纳入因子,在明年8月的评审完成后,这些加入的 A 股将约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。尽管被纳入的比例很小,但瑞银认为A股纳入MSCI新兴市场指数是中国资本市场国际化道路上的重要里程碑。纳入MSCI后,A股将迎来什么变化?有什么投资领域可以关注?瑞银证券中国首席策略分析师高挺博士21日对此进行解读。

  高挺表示,A股从2003 年引入QFII 至今,此次纳入MSCI 指数仅仅是国际化历程的“中场”。A 股被纳入MSCI新兴市场指数后, 每天会有140亿美元的流入量,大约是1000亿元人民币。目前A股每天成交量约为4000亿元左右,1000亿只占A股每天成交量的1/4,所以单从量上来看不是非常大的流入。更多的是从它被纳入之后,A股对于国际投资者的吸引力会明显提高。

  参考韩国台湾等新兴市场,韩国、台湾最初纳入MSCI指数的比例都比较高,前者是20%,后者是50%,而A股只有5%,比例很小。高挺表示, MSCI在公告中也提到,初始加入 A 股的是222支大盘股,未来会考虑中盘股,股票个数会增加。另外,目前A股被纳入的比例较低,未来这个比例也会提升。以初始较低比例纳入MSCI 到全部市值纳入指数,需要6——10 年时间,在此期间内外资和机构投资人的参与度持续提升。如未来将MSCI 的A 股纳入比例提高至100%,瑞银测算将会带来累计约3000 亿美元的新增资金流入。

  从国际经验角度来看,韩国和台湾最初纳入MSCI指数之后一年内,股票指数都有一个比较明显的上行。A股纳入MSCI指数之后,会不会有相同的走势?对此,高挺认为,韩国、台湾最初纳入MSCI指数的比例都比较高,而A股比例很小,因此A股出现类似韩国、台湾上涨趋势的可能性不大,更多还是未来一段时间国内投资者怎么看经济,怎么看市场流动性。MSCI的纳入应该不是主导整体A股走势的因素。至于纳入MSCI新兴市场指数之后,A股下半年的表现会怎么样?高挺告诉记者,短期的影响不会特别大,至少未来6个月,海外投资者不会是主导A股市场的力量。

  A股被纳入MSCI后,高挺认为,有以下几个领域投资值得关注:一是消费领域,消费领域跟中国消费者的收入增长、城镇化关系非常大,所以包括旅游、文化、教育、娱乐等在内的可选消费,食品、饮料、烟草、居家用品在内的必须消费,未来战胜整体指数走势的可能性比较大;第二是中国经济制造业领域,中国目前是处于向科技水平中高端攀升的阶段,一些技术公司,包括一些互联网公司都可以关注;三是活力较强的民营经济领域,能更加有效、灵活的反映中国经济变化。

  此次222只个股纳入MSCI新兴市场指数之后,对这些股票所在的公司治理和市场披露方面会不会有更高的要求?高挺认为,随着越来越多的海外投资者投资A股,会对国内上市公司或者国内监管规定形成压力,使得他们在信息披露、公司治理等方面逐渐向国际靠拢。国内本身很多投资者也有同样的需求。另外,从上市公司自己的角度来说,如果希望看到一个更广的投资者结构,公司本身可能也会主动做一些调整。最近几年,海外投资者进入比较多的一些上市公司,相对而言,在信息披露等方面,做得比海外投资者较少、完全是国内投资者的上市公司要好。

责编:陈超
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