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信而富跌破发行价背后:增长越快,亏损越大

2017-07-04 06:54:00 环球网 田刚 分享
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  【环球网 记者 田刚】今年4月28日,国内互联网金融平台信而富正式在美国纽约证券交易所挂牌交易,成为国内互联网金融行业为数不多的上市平台之一。信而富首次公开发行美国存托股票(ADS)1000万股,发行价格为每股6美元,后于5月11日由承销商全额行使超额配售权、追加购买150万股ADS,至此信而富首次公开发行的总规模达到6900万美元。

  信而富上市之初受到投资者青睐,首日股价即上涨6.67%至6.4美元,次日再次冲高至8.38美元,当日收市时报收于7.65美元,较IPO发行价格溢价27.5%。但是信而富在上市次日创下的单日最高价8.38美元,也成为了该公司截至目前的历史最高股价记录,此后该公司二级市场股价一路震荡下行,最终在6月28日收盘报收于5.95美元,跌破了两个月前IPO时的发行价格;及至6月29日,信而富股价盘中更是创下了5.6美元的上市后最低价,较IPO发行价格折价6.67%。

  信而富股价走弱直至跌破发行价,或与该公司发布的2017年一季报有关。该公司在今年5月28日发布了未经审计的一季度财报,这也是该公司上市后发布的首份财报,WIND数据显示,信而富在今年一季度实现营业总收入1045万美元,归属于普通股股东的净亏损为1691万美元。

  信而富此次公布的财务数据表现,并未达到此前市场的预期。其中今年一季度实现营业总收入,仅相当于该公司2016年全年实现总收入金额5589万美元的18.7%,而亏损金额则已近2016年全年亏损额4038万美元的40%,总体呈现出应收萎缩、亏损加大的财务特征。

  同时,一季报还显示信而富当期新增借款人数达54.5万,而截止2016年末该公司累计的借款人数才不过140万。也即在今年初的3个月时间里,信而富新增借款人数占到了期末累计借款人总数的1/4。然而伴随着贷款人数的暴增,公司亏损却快速放大,快速增长的用户数并未能给该公司带来营收和利润。

  事实上,这一点在信而富此前公布的招股说明书上也有所体现。从招股书披露的该公司此前三年经营数据来看,累计借款人数从2014年的10万,翻升到2015年70万,在到2016年的140万,逐年大幅增加;同时,信而富的期末贷款余额从2014年末的3.35亿美元增长至2016年末的10.62亿美元,而其扣除客户获取激励的交易和服务费用(主要指借款人的利息和手续费收入)却从2014年的602万美元降至2016年的559万美元。

  在利息和手续费收入下降的基础上,信而富的净利润表现更是“江河日下”,在不考虑优先股股利和其他调整项的条件下,该公司在2014年尚能够实现13.1万美元的净利润,2015年却只落得3003万美元净亏损,2016年亏损额为3337万美元。

  对此,业内人士指出导致信而富应收下滑和亏损加大的内在原因,主要在于获客成本的持续增加,也即信而富为了成功撮合一笔借贷交易时,所付出的成本(包括利息补贴、新人奖励等)的持续增加,如果未来该公司无法扭转这一局面,则很难实现扭亏为盈,甚至伴随着公司经营规模的扩张不得不承受更大金额的亏损。亦有市场人士针对信而富股价作出解读:“在这一过程中,信而富面临的主要挑战在于投资者的耐心,即便该公司未来能够解决增长与盈利之间的矛盾,其二级市场投资人是否有足够的信心和耐心等到那一天的到来?”

  针对环球网记者及投资者的担忧和疑虑,信而富相关工作人员并未作出正面回应,并称:“公司针对股价表现不做置评,财务信息也仅以公司公开发布的一季报为准。”

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