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创源文化关联交易转嫁巨额亏损 操纵利润谋上市

2017-08-29 06:02:00 环球网 分享
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  【环球网 记者 田刚】宁波创源文化发展股份有限公司是一家集开发、生产、销售为一体的外向型纸品企业,已于8月23日通过了证监会发审委的审核,但也被发审委针对部分客户销售收入以及《贷款担保协议》等方面提出了质询。

  此前曾媒体报道指出,创源文化针对商标使用权许可存在隐瞒重大信息之嫌。该公司在其发布的2015版招股书中披露,华特迪士尼(上海)有限公司许可创源文化子公司纸器时代使用其所有的动漫原型和迪斯尼商标,许可使用期限截止至2016年12月31日,随后创源文化在其最新发布的2017版招股书中却并未对迪士尼商标使用权情况做出说明,并未披露此项商标许可是否得到迪士尼的延期。但据媒体采访调查发现,迪士尼表示该公司与纸器时代签署的许可,在2016年底到期后没有再续授权合约。

  同时,创源文化的盈利可持续性成也存在不确定性。根据招股说明书披露,创源文化在2014年和2015年获得的出口退税金额分别高达3339.75 万元和3283.99 万元,均超过了同年的净利润,2016年出口退税额高达4942.69 万元,也占到当年净利润的7成左右,这令人怀疑该公司对于出口退税政策存在重大依赖、而自身的可持续盈利能力不足。

  此外,创源文化披露的其他细节财务数据当中还存在不少疑点,非常值得关注。

  前后矛盾的财务数据

  根据相关信息披露,创源文化分别于2015年12月和2017年6月发布过两版招股说明书,其中2015版披露2014年的主营业务收入金额为49418.39元,而最新的2017版则披露为48853.49元,与前次披露的收入金额略有差异。但与此同时两版招股说明书中披露的现金流量表“销售商品、提供劳务收到的现金”科目2014年发生额、应收账款等财务数据却完全一致,这违背了基本的会计核算原理。

  再从创源文化披露的主要客户信息来看,2015版招股书披露该公司在2014年向Hobby Lobby销售3488.04万元,而2017版招股书披露的销售则高达4905.71万元,增加了1400万元以上;同时针对其他4家主要客户的销售金额则无任何变化,这意味着两版招股书信息披露范围并未发生变更,更加凸显出两版招股书确认的、2014年向Hobby Lobby销售金额存在差异是不正常的。

  更何况,创源文化在其2017版招股书中披露的2014年对Hobby Lobby销售额大幅增加,但是2017版招股书确认的2014年度销售总收入却比2015版招股书少,这也存在明显矛盾。

  此外,创源文化的采购数据也存在问题。根据招股书披露,该公司在2014年向排名前五位供应商采购金额合计为7297.39万元,占同年采购总额的比重为24.76%,由此计算当年采购总额为2.95亿元;即便考虑到增值税进项税额的影响,当年的采购付款需求也不会超过3.4亿元。而当年该公司现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”科目实际支出金额则高达3.45亿元,与同年采购付款需求上限基本一致。

  在正常的会计核算逻辑下,这就应当导致该公司的应付款项余额几乎无变动。然而事实上根据资产负债表披露的数据显示,该公司的应付票据和应付账款科目2014年末余额同比增加了将近9百万元。

  与此对照,创源文化在2015年向前五大供应商采购6866.31万元、占比23.26%,对应采购总额为2.95亿元,同年采购资金支出3.44亿元,与2014年的两组数据基本相当;但是该公司2015年的应付票据和应付账款科目余额则同比减少了2700万元左右,财务测算结果与2014年存在很大差异,凸显出该公司2014年度采购数据并不符合正常的财务逻辑。

  关联交易隐瞒重大投资亏损

  根据招股书披露,创源文化的全资子公司之一为宁波快邦投资咨询有限公司,成立于2008年、注册资本1000万元。

  公开资料显示,快邦投资曾于2012年5月收购萝卜团51%股权,为此支付了5000万元收购款。此后因萝卜团经营不善导致网站关闭,快邦投资也在2013年3月初将这笔股权原价转让给了发行人董事邓建军,邓建军紧接着又在2013年5月将这笔股权投资无偿转让给无关联第三方邵科论。

  萝卜团是在2013年初陷入经营不善困局的,也即在快邦投资向关联方出让股权时,这宗投资已经出现了实体性贬值。而在关联方接手这笔股权短短两个月后,就以零价格对外出让,这反衬出两个月前快邦投资原价出让股权并非是公允价格,相当于由创源文化董事邓建军代替发行人承担了5000万元的投资损失。

  如果创源文化当初未采取通过关联交易转嫁投资亏损的方式,将导致该公司2014年度出现上千万元的亏损,无法满足上市所需的连续三年盈利的标准。

  此外值得关注的是,快邦投资原市场总监张兆万、原架构师余志伟目前均已离职,但这两人在2013年7月均通过员工持股平台合博汇间接获得发行人的股权激励,彼时快邦投资对萝卜团的收购已经确认失败,在此条件下创源文化仍然批准上述二人参与公司的股份激励计划,这也令人质疑其合理性。

责编:陈超
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