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佳力图产能闲置伴随毛利率飙升 被问询关联交易合理性

2017-09-19 08:39:00 环球网 陈进 分享
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   【环球网 记者 陈进】南京佳力图机房环境技术股份有限公司专注于数据机房环境控制技术的研发,是一家为数据中心机房等精密环境控制领域提供控温、节能设备以及相关技术服务的高新技术企业,产品应用于数据中心机房、医疗洁净场所以及其他恒温恒湿等精密环境,客户涵盖政府部门以及通信、互联网、金融、医疗、轨道交通、航空、能源等众多行业。

  该公司已于9月12日通过了证监会发审委的审核,但同时也被发审委提出了4点质询问题,内容涉及对关联方安乐工程集团有限公司的销售是否合理、价格是否公允,发出商品余额较高的原因及合理性,毛利率高于可比公司的原因及合理性,员工持股平台及两家股权投资机构入股是否正常等,并被要求保荐代表人对此发表核查意见。

  环球网记者发现,被发审委关注到毛利率异常的产品是佳力图的“冷水机组”,招股说明书披露此项产品2014年到2017年上半年的毛利率分别为27.91%、25.31%、32.1%和49.52%,其中在今年上半年的毛利率水平同比增加了50%以上。

  

  对此,招股说明书中解释为“2017年上半年公司实现冷水机组销售10台,销售毛利率49.52%,较2016年有所上升,主要由于销售结构中,销售给山西电信、新疆电信等客户的大制冷量产品数量占比较高,且上述客户中标价格相对较高,导致毛利率较2016年有所上升。”

  山西电信和新疆电信同属于中国电信旗下的省级分公司,根据招股书披露,中国电信在报告期内一直都是佳力图的第一大客户,占该公司各年度销售收入总额的20%至25%之间,在2017年上半年的销售占比为21.51%,相比2016年的24.62%还有所下降。

  与此同时,尽管佳力图的冷水机组产品毛利在2017年上半年大幅提升,但是此项产品的产能利用水平却并不高。根据招股书披露,该公司的冷水机组标准产能为50台/年,而在2017年上半年的折算产量只有13台,对应产能利用率只有52%,相比2016年80%的产能利用水平明显下滑,这意味着该公司的冷水机组产品产能,在2017年上半年有近半数处于被闲置状态。

  

  一方面是冷水机组产品产能闲置情况严重,对应着佳力图的此项产品销路并不顺畅,另一方面却是此项产品报价提高、毛利率大幅提升,这样背离的数据表现,难怪会引起发审委的警觉和问询。

  不仅如此,根据招股书第372页披露,佳力图人本次上市将募集19530万元用于投建“年产3900台精密空调、150台磁悬浮冷水机组项目”,将新增150台冷水机组产品产能,这相当于该公司现有此项产品产能的3倍。在冷水机组目前尚存在近半数产能闲置的条件下,该公司却计划将产品产能扩张到目前的4倍,这令人担忧该公司是否存在足够的销售需求来消化如此大规模的产能扩张。

  被发审委关注到的问题还涉及佳力图的关联交易,该公司被要求“进一步说明对关联方安乐工程集团有限公司(以下简称安乐集团)的销售模式、定价原则以及信用政策,并说明是否实现了最终销售;对比同类产品价格情况说明报告期内对安乐集团销售产品单价变动的原因及合理性;相关关联交易价格是否公允;报告期内是否存在南京楷得投资有限公司及安乐集团等关联方为发行人承担费用的情形。”

  环球网记者发现,佳力图的关联方安乐集团是公司的发起股东之一、持有佳力图上市前36.04%的股权,同时也是佳力图2017年上半年的第三大客户。但是针对此项关联交易的产品定价,佳力图在招股书中仅披露“市场定价”、并未作出进一步详细说明。

  同时,佳力图在2017年上半年对安乐集团销售金额为1078.57万元、已经相当于2016年全年销售额1608.88万元的67%,而同期佳力图的销售总额仅为20399.1万元、只相当于2016年全年42020.1万元的48.55%。

  

  此外,佳力图针对部分客户的赊销比例也值得关注。根据招股说明书披露,该公司在2017年上半年末对客户“联通云数据有限公司”的应收账款余额为664.82万元,但是该客户却并未出现在佳力图同期的前五大客户名单中,对应着佳力图在2017年上半年针对该客户的销售金额,不可能超过同期排名第五位的客户“中国农业银行股份有限公司”对应的641.04万元。

  也即佳力图在2017年上半年对客户“联通云数据有限公司”形成的应收账款金额,超过了同期向该客户的销售金额。考虑到增值税的影响,这并非绝不可能,但是也意味着佳力图针对该客户的销售几乎没有实际收取费用、赊销率异常高于其他客户。

  

责编:陈超
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