爱奇艺亏损逐年加大 赴美IPO能否顺利成行?

2018-03-22 08:21 环球网
田刚

   【环球网 记者 田刚】国内知名网络视频服务商爱奇艺,于2018年2月28日正式向美国证券交易会递交招股书,计划融资十五亿美金,整体估值则有望高达600亿元。

  选择在此时登陆美国证券市场,或许并非是个最佳时机。首先,自2009年3月见底以来,标准普尔500指数已经走出了将近9年的大牛市,累计涨幅高达3倍以上;同时,截止到2017年末,标普500指数整体盈率已经高达26倍,而在过去的130多年来的长期平均值仅为16.5倍。在美联储持续加息预期影响下,今年以来美国股市出现了较大波动,标普500指数在1月26日创下了2872.87点的历史新高之后,在短短10个交易日便下跌到2532.69点,区间跌幅高达10%以上。

  

  

  同时,爱奇艺自身的盈利状况也不容乐观。招股书上显示该公司在2015、2016、2017这三年分别净亏损25.75亿、30.74亿和37.369亿,亏损金额逐年加大,三年的净亏损率分别为-48%、-27%、-22%;2015年到2017年度毛利率则分别为-1.77%、-2.31%和-0.05%,始终处于负数。

  与此形成鲜明对照的是,同样从事网络视频服务的优酷土豆(后更名为“合一集团”)于2015年从美股私有化退市,该公司披露的2015年度毛利率高达12.32%。

  对此,有市场人士分析指出:“尽管爱奇艺的亏损额仍在去年增加,但是亏损额的同比增速在下降,净亏损率也从2015年和2016年的-27.36%和-24.88%,降低到2017年的-21.5%,也有好转迹象。如果爱奇艺在盈利能力出现明显扭亏为盈的趋势再申请上市,或能获得更大的市场认同。”

  但是爱奇艺却似乎等不及盈利数据好转时再申请IPO融资了。根据WIND数据公布的爱奇艺标准化报表信息,该公司2017年末账面货币资金只有7.33亿元,较2016年末的11.89亿元大幅减少,已经不足以覆盖一个月的资金支出需求。

  此外,爱奇艺的部分财务数据也存在疑问,招股书披露现金流量表2017年筹资活动债务增加金额达133.47亿元,相比同年的债务减少金额68.31亿元多了60亿元以上,在正常的会计核算逻辑下这应当导致公司的负债规模提高;但是从爱奇艺的资产负债表显示的数据来看,该公司2017年末总负债119.18亿元,相比2016年末的245.03亿元,不仅没有增加相反还减少了上百亿元。

责编:陈超
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