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　　第二阶段：三个月跌幅近50%

　　任课老师： 中国平安(601318),告诉你“大小非”有多黑，股市已变成了提款机。

　　第二阶段的下跌主因，却是上市公司的疯狂圈钱行为，让投资者认识到股市已经成为上市公司的提款机。

　　2008年1月21日，刚刚登陆A股不到一年的中国平安公告宣布，要再融资1600亿，至于融来的钱干什么，说的只是海外资产并购，买谁不清楚，但圈的钱的数额之大却是让人难以承受之重。

　　近两年在市场上增发之类的再融资行为反被当作利好大肆炒作，因此市场的融资额度不断攀高，07年一年通过IPO融资8000亿元人民币，创历年来新高。而中国平安这一融资计划要抽走的资金量，相当于07年整个A股市场融资额度的1/4左右，市场根本负荷不了。

　　平安的雄心，在资本市场换来了公募基金用脚投票，基金开始不计成本的带头抛售下，大盘随后连续两天出现巨量下跌，其惨烈程度堪比07年由调高印花税引起的那场“530”股灾还要大，极大地动摇了投资者的持股信心。

　　许多投资者就是在中国平安的教育中，明白了一件事件，上市公司不论上市多久，永远都是饥渴的。而他们的嘴巴一旦张开，均是大到你不敢想。也许就在那一瞬间，增发，再融资不再成为上市公司的“利好”，利好与利空的界定转换，也正是牛熊的心理分界线。

　　直到422政府宣布下调印花税，恢复到1%的征收水平，市场才止住下跌。不过反弹也仅仅20%，至3700点后，再次下跌，从而进入了第三个阶段的下跌。

　　时至今日，中国平安没能够再融资，而其号称投资于富通的股票已经浮亏超过157亿。万幸的是，中国股民没有满足中国平安的欲望，否则现在它的亏损会更严重。

　　第三阶段：股市温度计的作用出现

　　任课教师：海外一系列金融机构，贝尔斯登，两房，几大投行，保险公司……主要教程，谁也信不过。

　　悲观是第三阶段的主旋律，其间政府的各种利好政策，包括各个利好传闻不断被制造。部分传闻和政策都只是起到了短暂托市的作用。

　　中国政府再次改税，将印花税改成单边征收，托住了狂泻的股市，并在此后，股市给予了近600点的反弹，但延续的时间并不长久，受国内外诸多不利因素影响，很快再次下跌，创出1664点新低。

　　直至近期政府出台4万亿的经济振兴计划。

　　谈到国家的救市政策，吴晓兵表示，要区分4万亿出来后对实体经济、股市经济的影响，其实不是一回事。有可能实体经济仍然不好，但是把股市泡沫吹起来了。中国本身的经济问题不是次贷或者是全球金融危机引起的，更多是自身结构的问题，从长周期来看走势如何很难说。

　　从短周期来看，这4万亿砸进去，肯定会保证增长率。中国跟国外不一样，消费、服务行业都是极小的，虽然在GDP上表现良好，但是实际上人民生活水平并不会很好。所以短期，我国经济在未来每年三季度见底后可能会有一轮反弹，包括资产价格水平和物价水平也会有一个反弹。