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或会“很不好看”

　　本报讯(记者 袁伟华)上周，中国物流与采购联合会数据显示，2008年11月，中国制造业采购经理指数(PMI)为38.8%，比上月再降5.8个百分点，为2005年该指数创立以来最低点。今年9月份以来，该指数呈持续回落态势。国家统计局将于下周公布11月主要经济指标。不少专家认为，11月CPI同比涨幅可能降至3%以下，工业增加值和PPI等指标也将继续回落。另外，从发电量等指标估算，11月份工业增加值同比增速可能在7%以下。同时，出口增速与进口增速均将大幅回落。

　　观点

　　吴晓灵：应慎随欧美降息

　　全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵近日表示，当前利率不宜快速下调，面对欧美央行大幅降息，中国应该慎重考虑是否要紧随其后。

　　吴晓灵指出，与发达国家央行普遍把市场上的隔夜拆借利率作为目标利率不同，中国央行由于受限于利率市场化进程，无法直接影响货币市场上的隔夜利率，2003年至今暂时充当央行的目标利率的事实上是央票利率，后者相当于美联储的联邦基金利率。从这个角度看，12月1日的三月期央票利率已为1.77%，而中国的超额准备金利率为0.72，利率下行其实只有100个基点左右的空间。

　　基于此现在所谓的中国市场利率还有大幅下调的空间，其实都是从客户利率的角度观察。事实上从基准利率的国际比较来看，中国中央银行的基准利率已经几乎是全世界最低的了，仅仅高于美国央行。

　　吴晓灵建议，下一步改革中最重要的方面首先要逐步放松对存贷款利差的控制，让商业银行自主定价。加大贷款下浮的幅度。其次，要建立政策利率向市场利率的传导机制，将央行目标利率逐步调整为控制隔夜拆借的利率。同时，加大短期国债的发行规模，增加国债发行品种。