公开发售不足七成认购 7港元招股价接近下限

　　一如此前市场所估计，中国忠旺（01333.HK）公开发售情况并不理想，其7日公布的结果显示，公开发售部分的认购比率约68.64%,国际发售获适度超额认购。发售价定为每股7港元，接近招股定价区间的下限，集资额为94.94亿港元。

　　由于公开发售认购不足，总数4390.2万股公开发售股份已重新分配至国际发售，令国际发售可供认购总数增加至13.039亿股,占全球发售总数的93.14%。市场人士认为，导致认购比例不足的原因一方面是受A型H1N1流感影响，大家对全球经济转好抱有怀疑；另外，不久前在港上市的银基集团（0886.HK）跌破发行价也让投资者持谨慎态度。

　　上市首日恐难“出彩”

　　虽然发售价定在招股的下限，但市场人士表示，上市首日表现并不会有太多的“出彩”。辉立证券7日提供的暗盘交易资料显示，中国忠旺成交的最高价为7.1港元及最低价为6.78港元，上市前收市价为6.8港元，较定价7港元低出2.86％。

　　分析人士称，中国忠旺的最大卖点是受益于中国四万亿元的经济刺激方案，其制造列车车厢和轨道的部件，能够得益于政府刺激计划中对交通运输的大量投入。

　　不过，该人士指出，公司业务也存在风险。因为作为公司产品原材料的铝，其定价存在着问题，一旦现有的供应合同到期，忠旺可能发现，至少对其部分产品而言，将不得不接受更加昂贵的铝原料。在经济减速期间，要保持42%的毛利润率会有难度。

　　也有人士认为，中国忠旺目前的定价还是很有吸引力的，其市盈率基本上处于合理水平。按照同类行业、更多元化业务的新加坡上市公司MidasHoldings市盈率为11.5倍，处于忠旺的下游生产商如中国南车、中交建及中铁建的市盈率则在16倍至19倍之间。中国忠旺接近11倍的市盈率介乎MidasHoldings及下游厂商之间，目前价位也算合理。

　　对于公开发售认购不足，中国忠旺执行董事兼副总裁路长青表示，公司对未来增长有相信，并透露在公司发展方面，未来若遇到好的合适机会，不排除会并购进行行业整合。

　　今年初公司与中国南车及中国北车签订框架协议，在技术、研发及采购方面进行合作。路长青指出，由于当前南车或北车向公司购买铝型材后还要自行加工，故公司正计划拓展深加工业务，除了提升使用率，亦可方便客户。