清洁能源方面的投资机会

　　（一）太阳能行业

　　对太阳能行业发展有着重要影响作用的因素包括：一是需求因素，这又取决于各国补贴政策变动；二是供给因素，仍然与各国补贴政策下的原材料（包括多晶硅、电池元件、薄膜电池等）在内的产能的扩张状况；三是传统资源如石油、天然气、煤炭的价格；四是融资渠道的支持程度，除了政府补贴之外的信贷以及私人资本的支持程度；五是技术选择因素，晶体硅电池有很高的可变成本（70%的成本是原材料成本）、而薄膜电池则有很高的资本开支，两种技术的未来发展难分伯仲；六是企业的产业链完整因素，产业链完整有利于成本的控制、抵抗价格下跌带来的毛利下滑。

　　当前，多晶硅价格的快速下跌，一方面是由于下游需求的萎缩，另一方面也显示多晶硅产品供求关系发生显著变化。尽管多晶硅短期内出现供过于求的格局不会迅速得到扭转，但其长期发展的需求还将随太阳能产业的发展不断增长。2009-2010 年多晶硅短期供过于求的格局恐难发生根本转变，硅料价格大幅反弹的可能性较小。

　　今年 3 月26 日财政部出台BIPV 财政补贴政策，标志着国内光伏市场的启动，预计国家对于太阳能行业未来还会有更多配套政策。不过，财政部出的太阳能屋顶工程补贴计划的补贴总额只有30 亿元，仅能补贴约150MW，而我国光伏产量2007 年就达到1088MW，所以能获核准而受益的企业较少，对国内光伏产业的拉动实际上非常有限，短期国内市场的启动对上市公司业绩难有直接体现，我们对短期内的业绩表现持一定的谨慎态度。