9CaKrnJMoKh finance.huanqiu.comarticle海通证券:货币或转向逆回购等定向宽松政策/e3pmh1hmp/e3pmh28kq新浪财经25日讯 今日央行公开市场进行350亿元7天期逆回购操作,中标利率2.7%,前次为3.35%。此前已连续19次暂停公开市场操作。海通证券点评称,基本面角度宽松周期应未结束。但在积极财政发力的背景下,货币或转向逆回购等定向宽松政策。具体如下:【流动性观察】逆回购重启,宽松转定向①沉默2个多月后,央行周四进行350亿元7天期逆回购操作,招标利率下调65bp至2.7%,全周无到期资金;②近期流动性短期略紧。近两周货币利率显著上升,R007均值从2.08%升至2.96%,巨额新股发行冲击流动性。未来两周将迎来半年末冲击,而在过去5年的6月末货币利率均有显著上行。重启逆回购意在抚平货币利率波动,缓解流动性紧张。 ③当前超储率处于历史高位,且本周打新资金将回归市场,加上6月为财政存款投放月,意味着流动性整体宽裕格局不改。④5月工业虽短期企稳,但6月或再度下滑,且通胀仍处低位,基本面角度宽松周期应未结束。但在积极财政发力的背景下,货币或转向逆回购等定向宽松政策。(姜超/顾潇啸等)【利率债观察】逆回购重启,呵护短端利率①央行6月25日进行350亿7天逆回购操作,招标利率2.7%,较前次下降65bp。公开市场操作暂停2个月后逆回购重启,旨在稳定逐渐攀升的货币利率,央行呵护低利率环境态度未变。②半年末临近,加之巨额IPO申购,近日R007升至3%,而昨日短期国债招标未满,最新公布的28家IPO预计在7月初发行,银行间资金面面临多重考验。与当前经济通胀相匹配的货币利率应在2%左右,逆回购重启且利率大幅下调,助于引导货币利率回归2%,债券短端利率具有下行空间。③地方债大量发行+城投债放松+贷存比取消,当前政府政策偏向宽财政,制约长债收益率下行。但宽财政刺激效果不可延续,去杠杆下仍需要宽货币,逆回购重启表明央行维持货币利率低位态度不变,看好债市长期慢牛,但总量宽松或向定向宽松转变,长端利率仍需观察。④货币利率重归低位,债券具有加杠杆价值,长债调整有顶,判断未来3个月10年期国开利率区间3.7%-4.1%。(姜超/周霞)文章关键词:海通证券通货膨胀1435208118000责编:千帆新浪财经143520811800011[]
新浪财经25日讯 今日央行公开市场进行350亿元7天期逆回购操作,中标利率2.7%,前次为3.35%。此前已连续19次暂停公开市场操作。海通证券点评称,基本面角度宽松周期应未结束。但在积极财政发力的背景下,货币或转向逆回购等定向宽松政策。具体如下:【流动性观察】逆回购重启,宽松转定向①沉默2个多月后,央行周四进行350亿元7天期逆回购操作,招标利率下调65bp至2.7%,全周无到期资金;②近期流动性短期略紧。近两周货币利率显著上升,R007均值从2.08%升至2.96%,巨额新股发行冲击流动性。未来两周将迎来半年末冲击,而在过去5年的6月末货币利率均有显著上行。重启逆回购意在抚平货币利率波动,缓解流动性紧张。 ③当前超储率处于历史高位,且本周打新资金将回归市场,加上6月为财政存款投放月,意味着流动性整体宽裕格局不改。④5月工业虽短期企稳,但6月或再度下滑,且通胀仍处低位,基本面角度宽松周期应未结束。但在积极财政发力的背景下,货币或转向逆回购等定向宽松政策。(姜超/顾潇啸等)【利率债观察】逆回购重启,呵护短端利率①央行6月25日进行350亿7天逆回购操作,招标利率2.7%,较前次下降65bp。公开市场操作暂停2个月后逆回购重启,旨在稳定逐渐攀升的货币利率,央行呵护低利率环境态度未变。②半年末临近,加之巨额IPO申购,近日R007升至3%,而昨日短期国债招标未满,最新公布的28家IPO预计在7月初发行,银行间资金面面临多重考验。与当前经济通胀相匹配的货币利率应在2%左右,逆回购重启且利率大幅下调,助于引导货币利率回归2%,债券短端利率具有下行空间。③地方债大量发行+城投债放松+贷存比取消,当前政府政策偏向宽财政,制约长债收益率下行。但宽财政刺激效果不可延续,去杠杆下仍需要宽货币,逆回购重启表明央行维持货币利率低位态度不变,看好债市长期慢牛,但总量宽松或向定向宽松转变,长端利率仍需观察。④货币利率重归低位,债券具有加杠杆价值,长债调整有顶,判断未来3个月10年期国开利率区间3.7%-4.1%。(姜超/周霞)文章关键词:海通证券通货膨胀