医药上市公司业绩喜忧参半

2016-01-29 01:05:00 中国证券报 佚名 分享
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□本报记者 戴小河

截至1月28日,两市共有123家医药上市公司披露了2015年业绩预告,三分之二的公司与去年同期相比,净利润有所增长,剩下三分之一有所下滑。这样的成绩单看似“皆大欢喜”,但这些预披露年报数据的公司所处的细分行业多为医药工业。业内人士表示,医药工业正面临较大转型压力,今后数年内,这一细分行业都不会轻松。

业绩表现分化明显

中国证券报记者统计,预计净利润同比增幅50%以上的公司有32家,其中海王生物以15倍的增幅暂居榜首。医药制造、商业流通和零售连锁是公司的三大主业,但这份靓丽成绩单的主要贡献并非来自主业增长,而是转让下属亏损子公司产生的投资收益,这一定程度上减轻了公司负担。

业绩同比翻番的公司还有中关村、奥瑞德、海翔药业、中源协和、西藏药业、北大医药、上海莱士、太极集团、双龙股份、ST古汉、哈药股份、广济药业、辅仁药业。除ST古汉、辅仁药业是由于自身主业经营改善贡献收益外,其余公司业绩跃进多数来自处置不良资产、财政补贴、重大资产重组合并报表等。

净利润同比增幅30%-100%的公司有29家,增幅小于30%的共32家,原地踏步6家,业绩下滑的共有40家。其中业绩下滑幅度较大的公司有6家,九安医疗亏损1.4亿元,同比下滑1400%;四环生物亏损7000万元,同比下滑1200%;东北制药亏损3.8亿元,同比下滑530%;沃森生物亏损4.6亿元,同比下滑420%;华神集团亏损4000万元,同比下滑160%。这些业绩下滑幅度较大的公司,多数原因是因加大科研投入力度,科研经费支出增加;引进高层次人才,管理费用维持在较高水平;或是上一年非经常性损益扩大等。

医药工业增速放缓

从上述数据不难看出,这123家公司中,同比增幅在30%以下的达78家。这些公司多数集中在医药工业,反映了医药工业近两三年来行业增长放缓的特征。业内较一致的观点认为,2015年医药工业增速在11%-13%之间,或创历年来新低。

从2009年国家新医改拉开帷幕之际,医药市场格局随之发生巨变,行业面临空前挑战。经济增速放缓、医保控费越来越严、药品飞行检查加强、药品招标降价,特别是随着医保控费的全面展开,打破了依赖医保扩张的传统增长模式,整个医药行业进入艰难转型期。

国家食药监总局南方医药经济研究所所长林建宁认为,在GDP增幅不低于6%、出口不出现负增长、没有重大突发疫情的前提下,2015年医药工业总产值增速或为11.8%,产值2.8万亿;2016年增速或在11.3%左右,产值3.2万亿。

行业增速下滑这一趋势在未来数年内料难有改观。根据国家食药监总局南方所的数据,医药工业销售收入在2008年为7864亿元,到2013年增长到21543亿元,五年累计增长174%。虽然医药工业销售收入未来较长时间内仍可以保持较快增长,但增速拐点在2012年已经出现。医药工业销售收入增速在2011年达到26%,之后逐年下滑,2013年为17.9%,2014年为12.5%。这一数据与2011年相比已经减半。

收入增速下滑的同时,利润增速则更不乐观。医药工业利润在2008年为841亿元,到2013年首次突破2000亿元,达到2181亿元,五年累计增长159%,略低于收入增速。但行业的利润拐点比收入拐点的到来要早一年,2010年创下32.7%的利润增速之后,此后便一路下滑。2013年利润增速仅为17.6%,2014年为12%。

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