9CaKrnK6zUX finance.huanqiu.comarticle老虎证券:补贴退坡影响缓和 比亚迪能否重演马太效应/e3pmh1hmp/e3pmh28kq本文首发于老虎证券社区,更多内容请访问老虎证券社区。近日,有消息指出,2018年新能源汽车补贴政策计划进一步收紧,加速退坡力度,提升补贴准入门槛,与此同时,为了加快规范市场,新能源汽车地方性补贴或将被取消。对此,老虎证券社区用户纷纷发帖议论,作为新能源汽车行业龙头的比亚迪股份能否在2018年保持强者恒强的态势,重演马太效应?公司简介比亚迪股份有限公司创立于1995年,总部位于广东深圳,主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务,以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务,同时积极拓展新能源产品领域的相关业务,分别在香港(H股)和深圳(A股)上市。截至2016年底,比亚迪已从曾经的电池厂商成长为了一家集电池、手机配件以及新能源汽车业务为一体的公司,并位列全球新能源汽车销量第一。业务数据比亚迪的业务主要分为三大部分:汽车业务、手机部件及组装、二次充电电池及光伏业务。营业额的主要支撑,17年上半年营收224.33元(人民币,下同),同比下降4.1%。其中又分为新能源汽车和传统燃油汽车两个部分,新能源车的营收占比更高,为集团总收入的35.5%。新能源车:17年H1,推出了“宋”车型的插电式混合动力版本“宋DM”和纯电动版本“宋EV300”,同时还有“唐”、“宋”、“e5 300”等的改款升级版。受补贴减少和产品转入规则调整等政策影响,新能源汽车销量同比下滑,但仍然实现营收155.55亿元,同比增长2.1%(这是受年初行业补贴调整和地方补贴延后等因素影响)。占据新能源汽车市场份额的19.5%,新能源乘用车的21.7%,稳居行业第一。燃油车:17年H1推出SUV2017款S7,同时在汕头、广安、银川等地开始建设云轨线路。燃油车上半年销量12.5万,同比下滑4.37%。2.手机部件和组装业务本业务主要是透过旗下控股的比亚迪电子进行经营,增长动力的是金属零部件和手机组装业务,主要客户包括苹果、三星、华为、vivo等知名厂商。17年上半年本业务实现营收179.63亿元,同比上升10.25%。3.二次充电电池及光伏业务主要生产锂离子电池和镍电池,可应用于手机、数码相机、电动玩具、电动工具等各种便携式电子设备。客户包括三星、华为、博世、库柏等全球手机或电动工具大厂商。17年H1,受到市场激烈价格战的影响,业务收入34.21亿元,同比下降15.75%,持续亏损。财务数据财务稳健,核心数据如下(17年为预测值,数据来自光大证券)68.8%、61.8%、61.8%股价展望通过业务数据我们可以看出,比亚迪赖以起家的电池业务早已不是业绩驱动器,甚至由于激烈竞争,中短期内恐怕仍将继续亏损。2016年宁德时代销售额猛增145.6%达140亿元,成为中国第二大、全球第五大锂电池厂家,同年比亚迪销售额增长28%达160亿。17年5月,宁德时代宣布和上汽成立合资公司生产电动车锂电池。业内有声音认为如果比亚迪不对“只给自家电动车供应锂电池”的策略做出调整,宁德的电池业务很快将超过比亚迪。所幸中短期内电池业务对集团营收和利润贡献都不大,同时长期来说,如果政府如传闻所言取消对自贸区内外资电动车业务持股的限制,允许外国企业独资建立电动车业务,必将极大拉动对国产动力电池的需求,比亚迪电池业务也将从中受益。目前比亚迪的股价和业绩更多还是依赖汽车和手机部件业务。手机部件业务趋势相对稳定,金属部件的市场渗透率逐步提升,比亚迪也将继续和各大手机厂商保持紧密活动。而市场瞩目的汽车业务方面,比亚迪的重心显然还是放在了新能源车上。事实上,上半年全国SUV车的产销量分别同比增长18.9%、16.8%,全车型的产销量同比增长4.6%、3.8%,在这样的行业背景下,比亚迪燃油车销量下滑4.37%的表现确实乏力。新能源车业务利好:1.新能源双积分办法正式出台,利好行业龙头。2.我国正在研究制定禁售燃油汽车时间表。3.新能源行业长期发展趋势不变,未来有望出现新政在带动行业健康发展的同时,凸显比亚迪在电池成本、产能、技术等各方面的竞争优势。4.补贴退坡影响逐步缓和,下半年销量或将回温。5.明年有4款新车型上市,有望通过高性价比拓宽非双补城市市场。风险:1.港股市场处于高位,有回调风险。2.虽然在国内一枝独秀,但仍然面临优秀外企的竞争压力,例如已经进入中国市场的特斯拉。3.未来双积分政策还将倒逼大量车企进入新能源车市场,竞争压力将进一步加强。4.新车型不及预期。老虎证券投研团队认为,目前比亚迪利好已经释放完毕,加上大盘高位,短期内有必要警惕回调风险。但长期来说,比亚迪的未来值得保持关注。老虎证券提示:证券投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资知识学习资料,并不构成任何投资建议。1517540940000责编:陈超中国经济网151754094000011[]//himg2.huanqiucdn.cn/attachment2010/2018/0202/20180202110949646.jpg
本文首发于老虎证券社区,更多内容请访问老虎证券社区。近日,有消息指出,2018年新能源汽车补贴政策计划进一步收紧,加速退坡力度,提升补贴准入门槛,与此同时,为了加快规范市场,新能源汽车地方性补贴或将被取消。对此,老虎证券社区用户纷纷发帖议论,作为新能源汽车行业龙头的比亚迪股份能否在2018年保持强者恒强的态势,重演马太效应?公司简介比亚迪股份有限公司创立于1995年,总部位于广东深圳,主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务,以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务,同时积极拓展新能源产品领域的相关业务,分别在香港(H股)和深圳(A股)上市。截至2016年底,比亚迪已从曾经的电池厂商成长为了一家集电池、手机配件以及新能源汽车业务为一体的公司,并位列全球新能源汽车销量第一。业务数据比亚迪的业务主要分为三大部分:汽车业务、手机部件及组装、二次充电电池及光伏业务。营业额的主要支撑,17年上半年营收224.33元(人民币,下同),同比下降4.1%。其中又分为新能源汽车和传统燃油汽车两个部分,新能源车的营收占比更高,为集团总收入的35.5%。新能源车:17年H1,推出了“宋”车型的插电式混合动力版本“宋DM”和纯电动版本“宋EV300”,同时还有“唐”、“宋”、“e5 300”等的改款升级版。受补贴减少和产品转入规则调整等政策影响,新能源汽车销量同比下滑,但仍然实现营收155.55亿元,同比增长2.1%(这是受年初行业补贴调整和地方补贴延后等因素影响)。占据新能源汽车市场份额的19.5%,新能源乘用车的21.7%,稳居行业第一。燃油车:17年H1推出SUV2017款S7,同时在汕头、广安、银川等地开始建设云轨线路。燃油车上半年销量12.5万,同比下滑4.37%。2.手机部件和组装业务本业务主要是透过旗下控股的比亚迪电子进行经营,增长动力的是金属零部件和手机组装业务,主要客户包括苹果、三星、华为、vivo等知名厂商。17年上半年本业务实现营收179.63亿元,同比上升10.25%。3.二次充电电池及光伏业务主要生产锂离子电池和镍电池,可应用于手机、数码相机、电动玩具、电动工具等各种便携式电子设备。客户包括三星、华为、博世、库柏等全球手机或电动工具大厂商。17年H1,受到市场激烈价格战的影响,业务收入34.21亿元,同比下降15.75%,持续亏损。财务数据财务稳健,核心数据如下(17年为预测值,数据来自光大证券)68.8%、61.8%、61.8%股价展望通过业务数据我们可以看出,比亚迪赖以起家的电池业务早已不是业绩驱动器,甚至由于激烈竞争,中短期内恐怕仍将继续亏损。2016年宁德时代销售额猛增145.6%达140亿元,成为中国第二大、全球第五大锂电池厂家,同年比亚迪销售额增长28%达160亿。17年5月,宁德时代宣布和上汽成立合资公司生产电动车锂电池。业内有声音认为如果比亚迪不对“只给自家电动车供应锂电池”的策略做出调整,宁德的电池业务很快将超过比亚迪。所幸中短期内电池业务对集团营收和利润贡献都不大,同时长期来说,如果政府如传闻所言取消对自贸区内外资电动车业务持股的限制,允许外国企业独资建立电动车业务,必将极大拉动对国产动力电池的需求,比亚迪电池业务也将从中受益。目前比亚迪的股价和业绩更多还是依赖汽车和手机部件业务。手机部件业务趋势相对稳定,金属部件的市场渗透率逐步提升,比亚迪也将继续和各大手机厂商保持紧密活动。而市场瞩目的汽车业务方面,比亚迪的重心显然还是放在了新能源车上。事实上,上半年全国SUV车的产销量分别同比增长18.9%、16.8%,全车型的产销量同比增长4.6%、3.8%,在这样的行业背景下,比亚迪燃油车销量下滑4.37%的表现确实乏力。新能源车业务利好:1.新能源双积分办法正式出台,利好行业龙头。2.我国正在研究制定禁售燃油汽车时间表。3.新能源行业长期发展趋势不变,未来有望出现新政在带动行业健康发展的同时,凸显比亚迪在电池成本、产能、技术等各方面的竞争优势。4.补贴退坡影响逐步缓和,下半年销量或将回温。5.明年有4款新车型上市,有望通过高性价比拓宽非双补城市市场。风险:1.港股市场处于高位,有回调风险。2.虽然在国内一枝独秀,但仍然面临优秀外企的竞争压力,例如已经进入中国市场的特斯拉。3.未来双积分政策还将倒逼大量车企进入新能源车市场,竞争压力将进一步加强。4.新车型不及预期。老虎证券投研团队认为,目前比亚迪利好已经释放完毕,加上大盘高位,短期内有必要警惕回调风险。但长期来说,比亚迪的未来值得保持关注。老虎证券提示:证券投资是一项有风险的投资行为,投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策,本文只为投资者提供投资知识学习资料,并不构成任何投资建议。