融资方资金需求高企 信托产品收益率上升

2018-11-02 09:26 经济日报 彭江

今年以来,尽管信托发行与成立规模有所回落,但信托产品收益率却稳步上升。用益信托数据显示,今年1月1日至10月15日,信托产品平均年化收益率7.82%,去年同期这一数据为6.67%,相较于去年增长了1.15个百分点。

信托产品收益持续走高反映了融资方对资金的需求。中信信托金融实验室总经理周萍称,资管新规等监管政策落地,在严监管态势下,资金来源受限,但融资方对资金需求仍较高,使得融资成本上升,助推信托产品收益率上升。百瑞信托博士后科研工作站研究员马琳解释说:“从本质上讲,资金价格是资金使用权的价格,在现象形态上表现为利率。因此,利率是资金的价格,同样,信托产品收益率反映的也是资金价格。今年信托产品收益率相较去年显著提升,本质上是资金市场供求不平衡的一种表现,也是市场资金偏紧的一种体现。”

马琳分析说,在资金供给端,受美联储连续加息,国内宏观经济去杠杆,M2增速持续走低等影响,整体资金面趋紧。在资金需求端,今年以来,在去杠杆的宏观形势下,国内限购、限贷等一系列调控房地产政策密集出台,房地产价格稳中有降,作为信托公司传统交易对手的地产企业资金流普遍偏紧,对资金的需求更加迫切,能够承受的融资成本也显著提升。

周萍表示,今年房地产信托整体成立规模增长迅速,且收益率也较高,带动了信托整体收益攀升。用益信托数据显示,今年1月1日至10月30日,房地产信托产品平均年化收益率达到8%,规模总计7091亿元;去年同期房地产信托产品平均年化收益率为7.02%,规模总计4870亿元。周萍称,从8月份开始,由于地方政府融资环境松动,控房价和房地产行业相关政策出台,使得基础产业信托业务开始回暖,基础设施信托收益也较高。用益信托数据显示,截至今年10月底,收益率为8.25%,去年同期为6.83%。

“除此之外,因银行资金融通业务收紧,今年信托产品的资产优势明显。以房地产为例,市场上出现了很多区位选择好和交易对手佳的房地产项目,有些大型信托公司在选择交易对手时,从选前50名变为选前20名,这也推升了收益率。”周萍分析说。

未来信托产品是否还会维持较高收益?马琳分析称:“近期国家加大对中小企业的支持力度,但房地产政策并无放松的迹象,预计今年年末和明年上半年,信托产品收益率还将继续维持稳中有升的态势。”

责编:高蓉杰
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