力拓大赚46亿 国际矿业复苏迎来春天?

2017-02-10 07:20:00 21世纪经济报道 分享
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  随着铁矿石价格从2016年年初不到40美元持续上涨至目前的80美元/吨高位,国际矿商的盈利水平正大幅改善,矿业巨头力拓净利润也从2015年亏损8.66亿美元大幅提升至2016年净利润46.17亿美元。

  随着铁矿石价格从2016年年初不到40美元持续上涨至目前的80美元/吨高位,国际矿商的盈利水平正大幅改善。力拓8日发布的2016财报就是一个极佳例证。

  根据力拓财报,2016年该巨头净利润达到了46.17亿美元,成功扭亏。

  降本提效助净利大增

  澳洲矿业巨头力拓(RioTinto)8日公布的2016财年报告给投资者带来不小惊喜。经过去年系列削减开支及生产提效计划,力拓全年实现合并销售收入338亿美元;当期收益51亿美元,同比增长12%;净利润也从2015年亏损8.66亿美元大幅提升至2016年净利润46.17亿美元。

  力拓是全球四大矿业巨头之一,也是全球第二大铁矿石生产商。除了为其贡献大部分营收的铁矿石业务,力拓还拥有铝业务、铜和钻石、能源和煤矿集团等多个资源板块。力拓拥有双上市公司结构,力拓股份公司(Rio Tinto plc)在伦敦与纽约上市,力拓有限公司(Rio Tinto Limited)在澳大利亚上市。

  早在1973年力拓就开始了与中国间的铁矿石贸易业务。四十多年来,力拓累计向中国市场供应了超过20亿吨的铁矿石产品。

  为应对大宗商品寒冬,自前任CEO山姆·威尔士去年6月底退休后,新任力拓集团CEO夏杰思(于2016年7月履新)从上任伊始,就开始部署新一轮集团业务架构调整,并开展了更进一步的削减资本开支及降债计划。(详见本报去年6月23日《力拓换帅 公司架构调整应对寒冬》报道。)

  最新财报显示,在刚刚过去的2016年,力拓采取了极为严格的削减开支、生产提效措施并层层分解到各大产品集团,共降低了16亿美元的现金成本。

  在资本开支方面,整个2016年,力拓资本支出30亿美元,其中包括17亿美元维持性的资本支出。30亿美元较之最高峰的2012年176亿美元资本支出,削减力度之大令人惊叹。

  在提效降本之外,力拓去年还剥离了一些资产。财报统计,2016年宣布或已完成的资产剥离达13亿美元,2017年至今宣布的剥离计划达24.5亿美元。值得一提的是最新这笔资产出售:力拓于2月初宣布,将力拓旗下位于澳洲的一宗煤炭资产“联合煤炭公司”以24.5亿美元的价格,出售给中国兖矿集团在澳子公司——兖煤澳大利亚有限公司。

  通过上述生产提效、削减开支及资产剥离,力拓2016年共实现近85亿美元的现金流,净负债也削减到了96亿美元,资产负债率持续降低至17%(该资产负债率也是同业矿商中负债率最低水平)。

  与此同时,力拓在年报中宣布了一项十分“给力”的分红计划。年终每股分红1.7美元,总计相当于31亿美元,再加上将于2017年内实施的5亿美元股票回购计划,力拓全年分给股东的现金回报高达36亿美元,超过了2016年当期收益的70%。

  力拓称,未来5年,通过实施智能矿山计划(包括在西澳大利亚投用智能铁路和智能卡车等)系列降本提效措施,力拓还能再挖掘出50亿美元现金流。

  截至2月8日收盘,力拓美股(NYSE:RIO)股价收于42.94美元/股,较之2016年1月22日最低点21.89美元/股上涨了96%。

  2017年中国需求或下滑

  记者梳理力拓近年财报发现,铁矿石业务一直是力拓利润的最大来源板块。财报显示,2016年铁矿石产品集团当期收益为46.11亿美元,占各大产品集团当期收益总额60.64亿美元的76%。

  尤其是铁矿石价格持续上涨的2016年下半年,力拓在这6个月实现当期收益35.3亿美元,是上半财年该指标15.6亿美元的2倍还多。力拓在财报中分析了下半财年收益提升的主因,包括价格上涨、提效降本及更多的产量。

  铁矿石价格风向标“普氏62%铁矿石指数”8日升至81.06美元/吨,较去年1月最低时38美元/吨涨幅超过110%。而力拓最新财报显示,力拓2016年吨矿平均现金成本已经低至13.7美元/吨。

  “即便算上运费成本,力拓铁矿石吨矿(运至中国)到岸成本也不超过30美元,甚至会是更低的25美元,你说它怎么能不赚钱呢?”中国冶金工业规划研究院院长李新创9日在接受21世纪经济报道记者采访时分析。

  事实上,力拓每年生产出的铁矿石大部分都是向中国市场进行销售的。去年3月在中国发展高层论坛期间,力拓前任CEO山姆·威尔士曾向21世纪经济报道记者透露,力拓每年有大约40%的营收来源于中国。去年10月底,夏杰思在北京接受记者专访时也强调,“中国对力拓非常重要,因为中国是我们最大的铁矿石等产品的消费市场。”

  中国已经连续多年成为全球最大的钢铁生产消费国,也是最大的铁矿石消费国。由于开采成本及环境制约,中国所需要的铁矿石目前80%以上需要进口,主要进口自澳大利亚和巴西。海关数据显示,2015年中国共进口了9.527亿吨铁矿石。2016年,这一数据增至10.24亿吨,同比增长7.5%。

  力拓铁矿石的生产数据与中国铁矿石进口的增长趋势非常相似。2016全年,力拓铁矿石产量同比增长6.1%,增加至3.48亿吨(按力拓股权计为2.81亿吨),创历史新高。其中,西澳皮尔巴拉地区铁矿石产量同比增长6.3%,增至3.29亿吨(按力拓股权计为2.71亿吨)。

  在年报中力拓也提到,2016年由于中国经济增长驱动助力了国际大宗商品价格回暖反弹。尤其是国内基建、地产等下游产业大幅增长,刺激了钢材消费,从而带来对铁矿石需求大增。而国内矿山部分产能退出,国际低成本矿石供应增速趋缓,这些因素共同驱动了力拓业绩提升。

  力拓对2017年中国钢铁产业及铁矿石需求前景表示乐观。年报认为,钢铁行业在实施的去产能行动计划,可以为钢铁企业创造出更好的市场环境和可持续发展条件。随着低端产能退出,国内钢企对高品位矿石产品需求也会继续增加。

  但作为国内资深行业专家,李新创却认为,2017年钢铁产量及铁矿石需求量很难再像去年一样大幅增长。钢铁行业长期产能过剩,早在2014年就进入了峰值区间,未来大的趋势是减量发展。

  “特别是去年和今年国家重拳整治地条钢,很多中频炉原来大量使用的废钢材料将代替铁矿石进入转炉。此外,国内矿山企业产能的恢复、下游地产调控等因素,都会影响铁矿石进口需求。”李新创认为,2017年,铁矿石价格难以保持目前高位水平运行,后期将出现小幅波动或者下滑。

  另一位行业机构人士还指出,“随着近期出口贸易摩擦多发,2017年出口量或将小幅下降,那么国内需求也可能略有下降,这或许会是大概率事件。”

  去年12月中旬,力拓CEO夏杰思在新加坡与21世纪经济报道记者视频连线中表示,从多方面因素考虑,其对于2017年乃至更长时间内的矿业市场前景保持谨慎乐观态度。

  “随着矿价上涨,那些原本停产的矿商可能会重新复产。供需关系是一个动态调整的过程,矿价出现波动在所难免。”夏杰思强调,力拓作为矿业生产商无法控制矿价走势,公司将致力于持续提升效率,降低生产成本,以最低的成本优势赢得竞争。

  (编辑:张伟贤,如有意见建议请联系:zhangwx@21jingji.com)

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