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　　降息利好突来 反弹有望再现

　　昨日A股反弹未能延续，特别是午后出现单边下跌走势，上证综合指数再次向1700点靠近。由于周边市场纷纷冲高回落，导致市场反弹信心不足。昨日央行宣布再次降息，业内人士认为，在降息的刺激下，A股市场有可能再次反弹。

　　再次回落考验千七

　　昨日A股市场上午震荡反弹，但下午单边下跌，呈现再次探底走势。上证综合指数早盘震荡上行，股指向1800点阻力位靠近，但下午一开盘股指就呈现快速下跌，并一路走低，最终以当日最低点1719点收盘，全天下跌52点，再创本轮调整的收盘新低。深圳成份指数全天下跌92点，收于5798点。

　　沪深股指昨日反弹双双受阻于5日均线，并同时以当日最低点附近收盘，显示短期弱势特征依然突出，市场整体反复探底格局并未改变。

　　周边市场冲高回落

　　A股市场短线受周边市场左右的特征依然明显。周二亚洲股市强劲反弹，A股也顺势回升；昨日隔夜美股强劲上涨，道琼斯工业平均指数创下历史第二上涨点数，涨幅达到10.88%；投资者对当日亚太股市回升充满期待。从实际情况来看，亚洲股市上午也确实纷纷走高，但最终大部分冲高回落，例如韩国股指从上涨5%到最终下跌3%；香港恒生指数和国企指数最高分别上涨5%和接近8%，但最终将当日涨幅全部跌去。周边市场冲高回落可能是A股下午再次回落的原因。

　　业内人士认为，最近周边市场大幅波动，A股也呈现跟随波动的走势。但经过周二的大幅上涨后，周三周边市场缺乏继续反弹动力，短线弱势也没有明显改观，因此A股也缺乏持续反弹力量。可见外围市场后续表现依然是决定A股短期走势的关键。

　　再次降息期待反弹

　　昨日晚间中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款、贷款基准利率下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。业内人士认为，降息对股市来说构成实质利好，主要是市场资金面可能更为宽松。

　　实际上近期全球再次降息预期上升，继韩国率先降息后，市场预期美国、日本等众多国家再次降息的可能性增大。昨日日本股指在尾盘突然拉高，日经225指数最终再次大涨7.74%。日本股市单独走强的原因是市场预期日本央行本周五将考虑降息。可见市场对降息反应正面。分析人士认为，如果最近全球再次大范围降息，有助于全球股市企稳反弹，A股市场的外围压力也将因此减轻。对于我国昨日宣布的降息，继续促使A股反弹的可能性较大。

　　就降息对A股市场具体行业板块的影响，分析人士表示，房地产、航空等资金密集型和负债率较高的行业是主要受益者，它们的财务成本将继续下降。值得注意的是，这次利率下调中并不是等比例下调。其中，三年和五年期定期存款利率分别下调0.36％和0.45％，而一年以上各项贷款利率均只下调了0.27％，这意味着银行的存贷款利差有所扩大，有利于稳定银行业的利润，对银行来说也构成利好。

　　对于后期A股市场的走势，业内人士认为，短期仍以反弹看待，股指能否摆脱下降趋势，一是看外围市场的后续表现；二是要看A股投资者的信心变化。在趋势尚未明朗前，建议投资者仍保持谨慎观望。另外，各方面强调通过刺激内需振兴经济的方向十分明确，投资者可以关注基建方面的板块个股，例如水泥、工程施工类。(华西都市报)

　　三度降息大盘趋势难改 短线或将企稳

　　周三A股市场受到全球股市"涨"声一片的积极影响而有所高开，在午市前更是摆出一度冲击1800点的姿态。但想不到的是，在午市后，风云突变，A股市场出现急挫走势，似乎表明短线A股市场或有进一步调整的趋势。不过，央行昨日晚间紧急宣布降息，今年的第三次降息或带来一定的积极信息。

　　盘口特征昭示降息

　　其实，昨日盘口的两大特征已显示降息的特征：

　　一是国债指数再度逞强，03国债（3）再创新高，达到101.8元。与此同时，企业债指数也渐趋稳，有担保的企业债券甚至展开了反抽行情，08铁岭债就是如此。而每一次债券市场的异动，均反映出当前主流资金对利率变化的敏感预测。

　　二是昨日地产股在盘中一度异动，保利地产(600048)、万科A等地产股在盘中均有一定的强势特征。相对应的是，银行股出现一定幅度的回落，显示出机构资金加仓地产股等受益于贷款降息的个股，以及减持降息所带来不佳盈利预期的银行股等品种。

　　只不过，昨日A股市场大幅走低一是因为亚太股市在午市后风云突变，尤其是港股大幅震荡；二是融资融券推后的传言使得券商股成为大盘的空军先锋，所以，降息预期虽强烈，但依然难敌这两大因素。

　　降息或致短线企稳

　　降息从预期走向现实，笔者倾向于认为，短线企稳可期。

　　一方面是因为目前的降息已是今年持续三次降息，对经济的刺激效应或有所释放，有利于各路资金提升对经济增长的信心。而且，中国央行的降息周期与全球央行的降息周期存在一致性，有望带来共振的做多效应。

　　另一方面则是因为降息可以带来一定的做多能量，主要是降息受益概念股，比如说地产股，降息周期来临，意味着购房者的利息支出降低，将激发潜在购房者的购房欲望。而且，降息周期也有利于高负债率的房地产上市公司降低利息支出，增加净利润。与此同时，电力等高负债率上市公司也得益于持续三次降息。

　　"一日企稳"

　　不过，笔者仍然认为降息对证券市场的中长期趋势影响并不大：

　　一方面是因为历史经验表明，降息往往与熊市周期相伴随，上一次的降息周期是2000年至2004年，正好对应2001年至2005年的熊市周期；加息往往与牛市周期相伴，上一次的加息周期是2006年至2007年，对应的正是2006年至2007年的超级大牛市。盖因加息意味着经济增长，对应的自然是牛市；降息意味着经济减速，对应的自然是熊市。

　　另一方面则是因为目前A股市场的活力已下降：一方面是因为融资融券的争论使得游资热钱丧失了阻击的对象，从而降低市场的可操作性；另一方面则是一直寄希望于重组的上海本地股近期展开了新一轮的杀跌动作，昨日的上海金陵(600621)、海立股份(600619)等跌停板品种就是如此。这一趋势短期内难以改变，降息带来的可能只是一日的企稳。

　　故笔者建议投资者在操作中仍需谨慎，尽量不盲目抢反弹，毕竟短线的反弹难以改变市场中长线趋势。与此同时，市场活跃度的降低也会减少操作机会，所以，投资者尽量不盲目抄底，降低操作频率，以持现金为主，等待新的大的投资机会来临。(东方早报)

　　单月内两度降息 A股或再现高开低走