爱国情难推高股市 基金经理的观望理由
http://www.huanqiu.com 来源：理财周报 网友评论条进入论坛 2008-06-10 09:11
基金：爱国热情不会推高股市
上涨是奢望
"由于基金的总体规模相当长时间之内都会有压力，市场很难出现比较大的整体性机会"
"这一波3000点起来的反弹，其性质就是政策支持下的一次超跌反弹。"有基金经理向记者表示，"2007年10月以来的调整力度史无前例，最大跌幅超过一半，回吐幅度超过涨幅的60％，而在降印花税等政策支持下出现超跌反弹在情理之中，但绝不能视之为新的主升浪。"
兴业趋势基金经理王晓明也认同该观点："5月市场主要是一些主题性的投资机会，基金虽然对部分行业仍有所增持，但由于基金的总体规模相当长时间之内都会有压力，市场很难出现比较大的整体性机会。"
"从长期来看，决定股指中长期走向的最主要因素还是企业的盈利能力和估值，股市和国民经济的走向应该是趋于一致的，但在某个阶段会产生背离。前几年的大牛市使得股票整体估值出现泡沫，需要时间使估值趋于合理。"招商基金基金经理陈小平认为，现在出现反转行情的条件还不具备。
基金经理们原本就不看好反弹高度，在地震过后，担忧更甚。
数据显示，5月中旬四川发生大地震后，市场担忧灾情及重建令通货膨胀情势火上浇油，多数基金经理调降了股票持仓建议比例，尤其看淡房地产股，债券配置则大幅上升。
"爱国情怀绝不会推高股市。"有基金公司投研总监认为市场没跌已非易事，上涨乃是奢望。
向上悲观，向下亦非易事。
"很多机构打到政策性缺口前，成交量已经不支持它们再大肆打压，那么吃不到更多筹码的机构再打下去似乎意义也就不大了，只能以时间换空间消磨部分投资者意志。"上海一位基金公司策略分析师建议旗下基金经理做好打持久战的准备。
根据安信证券首席金融工程分析师付强的测算，当前偏股型基金的平均持有成本应该在三季度上证综指运行区间3800-5500点之间（平均4650点）。这不仅是平均成本线的概念，也代表持有人投入资金密集区，因为在这个时间段申购的8800亿份适用的基金单位净值也接近历史上的最高点。因此在接近4500点时基金市场就要开始接受比较严峻的考验。市场人士认为，在这样巨大的压力下，市场在4000点上方继续上扬也是一件难事。
券商研究员：基金沦为超级散户，勾心斗角很严重
"银行、地产板块5月的尴尬行情基本拜基金所赐"
但也有券商的基金研究员认为5月没有行情罪在基金不够团结，"基金公司之间勾心斗角非常严重，很难形成合力，政策意图其实很明显了，就是希望基金能够维护市场的稳定，必要的时候拉上去一点也行，到时候自然会有政策上的利好替基金解围，只可惜现在的基金基本都沦为了'超级散户'，一盘散沙，难以形成合力来维护股市的稳定。"
"作为宏观调控影响最大的两大板块，银行、地产板块5月的尴尬行情基本拜基金所赐。"上述研究员批评基金换仓动作仍显迟钝，"基金在积极调仓的力度不大，实际仍在承受'抱团取暖'的恶果。基金具有庞大的资金，从集中走向分散需要一个较长的过程，从积极角度看，部分基金经理已经体现出进步，但并未形成气候。"
德圣基金研究中心仓位跟踪结果显示，5月206只测评基金中多数操作策略保持谨慎，增仓和减仓的幅度都在10%以内。只有工银平衡、东吴双动力、巨田基础的增仓幅度超过10%，易方达策略、华夏精选的减仓幅度超过10%。
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