存款准备金率再次上调 股市或受惊震荡
http://www.huanqiu.com 来源：中国证券报 网友评论条进入论坛 2008-06-10 09:22
股市震荡会加剧
当前，股市财富效应大为减弱，资金流入市场的动力明显不足。李锋分析说，“在这种情况下，央行上调准备金率和上周五美国股市大跌，A股短期震荡将加剧，震幅也会加大。”不过，他指出，从估值水平看，目前A股市场已处于低估区域。由于新增通胀压力逐月减小，再考虑到翘尾因素，9月份后通胀压力有望明显缓解，CPI涨幅可能会降到5%以下。
在宏观紧缩政策作用下，目前实际投资增长下降很快，外贸出口增速回落也比较明显。随着宏观基本面出现变化，市场预期也会发生改变。李锋认为，股市大幅下跌的空间并不大。因为市场估值水平已处于低估状态，做空动能也已在前期得到一定程度释放。
应坚持防御策略
尽管市场普遍预计5月份CPI涨幅会有所下降，但此次再次上调存款准备金率无疑表明宏观紧缩的导向不会在短期内改变。国都证券策略分析师张翔认为，此次上调准备金率对市场资金面的影响或许有限，但对整体经济的紧缩效果十分明显。
首先，银行业的信贷规模受到约束，盈利增长受到影响。其次，一些企业特别是民营中小企业，资金面可能会更紧，大小非减持的动力可能会更大。最后，房地产行业一直是银行信贷收缩的主要对象，今后该行业的走势难言乐观。
“综合紧缩政策持续、通胀压力未真正缓解的现实来看，上市公司业绩增长面临较大压力，市场弱势震荡仍将是近期的主要趋势，而且市场中短期也不存在系统性的机会。”张翔认为，投资者应坚持防御策略，坚决回避受紧缩政策影响的银行、房地产行业等。
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