王岐山38天新政吹响股市全面改革号角
http://www.huanqiu.com 来源：东方早报 网友评论条进入论坛 2008-04-26 09:22
财经新班底"新政"推出时间表
3月17日
国务院批复《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》，全国性非上市公众公司股权交易市场(OTC)落户天津
3月21日中国证监会就《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》向社会公开征求意见
4月18日
中国证监会正式发布了《上市公司重大资产重组管理办法》
4月20日
中国证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》
4月21日
开出基金"老鼠仓"第一罚单
4月23日
国务院常务会议原则通过《证券公司监督管理条例(草案)》、《证券公司风险处置条例(草案)》
4月23日
经国务院批准，从2008年4月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行3‰降至1‰
业内支招
分析师:炒股要听政策话，跟政府走
本周，《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》公布，印花税从3‰降至1‰，在连续利好刺激下，4月24日，沪深股市放量大涨，上证综指和深证成指双双收出巨阳，分别大涨9.29%和9.59%，创下近七年来最大单日涨幅。事实证明一件事情:政策对中国股市的作用至关重要，我们应该跟着政策走。
还记得"5·30"之前的两个星期，许多媒体刊登出了风险提示的文章；而上周以来，新华社、中国证券报天天都在呼吁保持股市稳定。对于在股市中遨游的散户投资者来说，准确把握政府的宏观调控政策，或许存在一定难度。但是，面对受政策影响比较大的中国证券市场，想做好股票，就必须学会解读和判断政策走势。
上海证券策略分析师蔡钧毅接受理财一周记者采访时表示，中国股市不能说是完全的政策市，但是，政策一定能够调控市场。广大散户要对政策有高度的敏感，时时关注政府的调控政策，揣测管理层心态。他说，中国证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》时，细心的投资者就能够观察出管理层稳定证券市场的迫切心理。
同时，他也表示，广大散户投资者要想做好股票，不仅需要读懂政策，同时，要对未来一段时间的宏观政策有一定的前瞻性，通过媒体报道、券商分析以及自己对政策的解读，对未来的调控政策做出判断。蔡钧毅表示，散户投资者要积极应对印花税下调所产生的市场表现。下一步政府将出什么样的政策，他说，政府继续出组合拳的可能性不大。
"在目前的中国证券市场中做股票，就要听政策话，跟着政府走，投资者不跟政策走，会吃亏的。"对于散户投资者，中原证券分析师张刚给出了这样的建议。他说，对于中国目前这样一个"新兴加转轨"的证券市场，宏观政策对调节市场发挥着至关重要的作用。一切对证券市场的宏观调控政策的出台，都是为了防止股市的大起大落。
综上所述，我们可以得出这样的结论:想在中国证券市场有所收获，一定要听政策话，察言观色，跟着政府走。
融部门纷纷开解药
在股市连创新低以后，各金融监管部门都没闲着，纷纷表态。这些表态，都传达了强烈的政策信号。
中国银监会主席刘明康在博鳌亚洲论坛上公开呼吁干涉市场。他表示，一旦市场的主体不愿意或者是无能力克服他们的问题，监管机构必须采取措施，来保护存款人和投资者的利益，这是监管机构的职责。刘明康是中国金融业监管层第一个表态呼吁救市的高官，由此吹响了政府救市"集结号"。此后，国资委主任李荣融称"国有股减持要为股市健康发展做贡献"；4月15日，证监会又新批一只股票型基金，一周共有十几只基金同时发售；4月16日，央行办公厅一位副主任接受媒体采访时表示，目前，没有进一步紧缩房贷的新政策，"央行有新的政策出台，会在央行官方网站公布"，"宏观调控的对象不是股市和楼市，但是会关注这两个市场，制定货币政策时会予以考虑"。种种迹象表明，国务院各相关部委纷纷出手救市，相继发表或出台了有利于股市健康发展的言论和措施。
监管部门暖风频吹，著名财经博客作家沙黾农认为一揽子的救市政策或许正在酝酿之中，救市绝对在情理之中，诸多利好随时有可能出台。
近日，有相关媒体报道，在市场波动下，王岐山告诫众基金经理"基金也要讲政治"，要求各大基金在现时情况下，不能做出危害股市稳定的投资决策。中国香港明报引述市场人士透露，王岐山近日到中国证监会考察，并听取尚福林的汇报时，特别强调对基金的有效监管。早在2007年初，王岐山访问英国金融城时，他就对媒体坦言，"作为新兴市场，中国的资本市场一定会有挫折，一定会有毛病，但也一定会更加开放，一定会不断健康成长。"作为新一届政府中主管金融外贸的副总理，王岐山上任之后面临众多难题。正如温家宝总理在3月18日的记者招待会上坦言:"今年是最困难的一年"，"目前最大的困难是物价过快上涨和通货膨胀的压力，隐藏的风险是经济可能出现的波动，我们必须在这两者之间走出一条光明的路。"
货币政策该紧到什么程度，人民币升值该快到什么程度，才能在通胀和发展之间找到平衡？这一切，都在等待王岐山给出答案。（东方早报）
临危维新:破行政市，破单边市，破救市怪圈
降低印花税等救市措施，短期内稳住了市场。但在救市之外，市场更期盼能为股市长治久安保驾护航的制度建设。
如果说股权分置改革，解决了股市不能全流通的先天缺陷，现在改变"单边市""行政市"的现状，是最为迫切的希望。而当一轮"暴涨－打压－暴跌－救市"循环结束后，现在也许是打破这一怪圈的时候了。
在过去的一周内，上证综指跌破3000点，市场人心几近崩溃，监管层终于出手。4天之内直接的、间接的数道救市金牌，每块都掷地有声。在4月23日晚下调印花税率的靴子落地后，更是迎来了900家个股涨停的普天同庆。然而，"监管层又出手了"，市场再次被政策所主导，并且主导得那么立竿见影、那么酣畅淋漓。
从央视国际发起的股民投票结果来看，多数股民认为股市的大起大落主要是因为监管所致。其中，66.88%的人认为目前的A股市场仍是一个政策市，认为A股市场还是由市场主导的仅占5.88%。在征询目前中国股市最需要解决的问题上，有多达84.74%的调查者认为提高监管水平，完善公正公平制度建设才是重中之重。
股市屡屡被"指导"
2007年年初上证综指首次攻克2800点时，时任全国人大常委会副委员长成思危发表了沪深股市正在形成"泡沫"的言论。该讲话立竿见影，两地大盘戛然止步，横向宽幅震荡了近两个月。正当沪深股指经充分盘整后尝试向上突破时，来自管理层的声音说，沪深股市基本不存在"泡沫"。上涨了200点后泡沫却挤干净了，但聪明的市场主力很快读懂了背后的话。于是，上证综指从3000点起步，一路飙升到了4000点。于是就有了"5·30"。随后，到了2007年7月下旬，突然传来了中国社会科学院金融研究所所长李扬的讲话，称"资本市场不应以调控指数为目标"，从而吹响了上证综指冲向6000点的进军号。
所谓成也萧何、败也萧何。助力股指冲上6000点的那只推手也有意无意地成了此轮大回调的源头。众所周知，在2007年第三季度，股指几次冲击6000点，皆被管理层成功阻击。去年10月的6124点高峰，也因监管部门的窗口指导而成为所谓的"政策顶"。据传，当时中国证监会召集了各大基金管理公司老总去北京开会，提示投资风险，以窗口指导要求基金经理控制仓位。当日，两市股指出现巨幅震荡。两个交易日之后，上证综指形成6124.04点的头部位置，并出现了覆水难收的一轮狂泻。之后，证监会暂停了一切新基金的审批工作以此使得赖以资金维系的A股市场出现了瞬间的"断粮"局面。
接下来就是一场堪称"惨烈"的博弈。先是机构投资者和管理层的博弈，为的是逼迫证监会出台包括恢复发行股票型新基金在内的相关利好政策。然而当上证综指击穿4000点后，即便是新基金开闸了，也已经引不了水了。接着就是一场恶性循环。据报道，证监会 窗口指导意见在3月中旬"逆向"发布:要求基金必须保证70%的仓位，同时不断发行新基金表达稳定市场的态度。
虽然最终还是靠监管层连下数道金牌止住了这轮狂泻，但我们不得不承认，政策市的烙印是越来越深了。
监管层:应是裁判
诚如第一个表态救市的高管---银监会主席刘明康曾在博鳌亚洲论坛上所说的那样，"保护存款人和投资者的利益，这是监管机构的职责。"那么证监会的职责就应该是保护中小股民和投资者的利益。 "调控股市不是证监会的职责。"香港中文大学教授郎咸平在接受记者采访时再次对证监会的职能表示质疑。"证监会该做的就是让股市所有的交易必须正常化和规范化，而且是以有利广大中小股民为目的，而不是打压泡沫。 "郎咸平以美国纳斯达克互联网泡沫崩盘一事举例，"美国证监会从未打压过泡沫，而是追查泡沫背后的操纵股价和内幕交易，这才是证监部门该做的事情。 "清华大学经济管理学院金融系主任宋逢明教授指出，中国资本市场始终存在一个误区，就是把资本市场的第一个基本功能定位为融资，"实际上资本市场的第一个基本功能就是利用金融市场的定价机制来评价企业的市场价值。"而要回归资本市场存在的根基，就是要让资本市场实现"科学地、正确地评估企业价值"这个功能。
一市场人士向记者表示，监管部门要想稳定股市，首先要明白，自己该干什么不该干什么。"稳定股市的当务之急，是最大限度减少政策风险，稳定市场预期，让市场逐步走向市场化。"
"资本市场本来就是一个市场，有买有卖，监管层最好不要进行限制，除非这里面存在做假账、内幕交易等违法行为。打击违法行为本身就是监管层和司法机关的职责。"康奈尔大学教授黄明表示，行政审批在一定程度上干扰了上市公司正常的融资活动。
他指出，证监会的职能就应该是建设一个健全的市场，制定一套好的规则，然后当好裁判，不要总是进场踢球。"过去这么多年，中国资本市场的诸多问题，都与证监会的'越位、缺位和错位'有一定关系。现在市场再一次出现了大的波动，那么此时不妨仔细想想自身和市场到底应该是一种什么样的关系，重新评估自己的政策，给自己定位，让市场归位。
"他建议证监会当下该做的几件事情:第一，推出股指期货。"虽然我不能肯定股指期货短期内对股价到底是向上还是向下的压力，但这有可能使很多投资者在面临动荡行情时，拥有一个对冲风险的工具。"第二，推出融资、融券业务，其中融券业务可以使得悲观者的声音对市场产生影响，自然会对市场的流通性、成熟性和完整性有一定的帮助。第三，对一些做假账、假合同、内幕交易的企业要加强监管。监管层应该通过这种方式去防止违法企业圈钱骗钱，进而维护市场秩序，这也会有助于股市的稳定。
