9CaKrnJZQu1 finance.huanqiu.comarticleIPO速度 应把握好节奏/e3pmh1hmp/e3pn62uuq莫开伟我国资本市场自IPO新规落地以来,A股IPO发行节奏大大提速。自去年下半年以来,IPO平均每月在两批次以上;而进入2017年1月IPO有进一步提速趋势,截至1月16日已经有14家公司拿到了证监会上市批文,有15家公司开户了新股申购,监管层以每周一批、每天3家左右的节奏,高速推进新股发行。在笔者看来,新股发行如此提速,不是资本市场的“正常表现”,因为新股发行要考虑的不仅仅是企业融资规模和速度,更要考虑股市的平稳发展以及广大投资者承受能力。如果一味地追求企业直接融资快捷、方便目标而置资本市场稳定和广大投资利益于不顾,则必然会带来严重“后遗症”:一方面,进一步弱化股市的投资回报功能,不利于股市的长远健康运行;另一方面,我国资本市场本身管理制度不健全,会使不少心怀“圈钱”目的的公司混迹其中,增加资本市场不稳定因素。从目前我国资本市场看,发展时间虽不长,但上市公司数量总数却不少,新股快速增长会加重市场负担,分流股市存量资金,不仅会导致股市不必要波动,也会稀释整个资本市场融资能力。有数据显示,目前上市公司数量已逾3000家,2016年度A股市值50.62万亿元,比2015年的52.99万亿元市值减少4.46%,创出历年年底市值的第二高;A股整体估值为19.82倍,较2015年的23.62倍有所下降;2016年A股募资总额高达1.62万亿元,堪称史上第一融资年。如果按证监会审批速度,2017年A股将有380至420家企业完成IPO,全年融资额在2500亿至2800亿元之间,2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长六成至八成。2017年IPO融资量将达到3000亿元水平。 日前新三板企业陆续开始IPO的消息,也意味着有近万家企业正在成为IPO的后备军。如此下去不仅会拉低现有上市公司股票市值,也会使IPO企业在资本市场的融资能力大幅下降。尤其是自2015年6月股灾以来,2016年A股走势整体震荡下行,在经历了当年初熔断机制的“速熔速断”后,A股整体在2600点至3300点之间反复震荡,至今年1月17日收盘上证指数为3108.77,仍在区间徘徊。目前看,广大股民处于情绪徘徊状态中,太需要一波牛市行情至少是慢牛行情来提振投资信心。而IPO提速则不仅不能提振市场信心,反而会让资本市场处于观望状态。有数据显示,2016年每位股民平均亏损2.4万元。这与新股发行数量过多不无关系。显然,在目前A股市场整体并不景气、尚不改变对投资者“抽血”效应及“投机市”的大体趋势下,应以“休养生息”为宜。如果IPO过快,不仅市场难以承受,广大投资者也难以接受,只会加剧资本市场的波动,在审批IPO时应立足资本市场长久可持续发展目标,把握好节奏,防止“欲速则不达”。1484788009000责编:凡闻中国商报148478800900011[]
莫开伟我国资本市场自IPO新规落地以来,A股IPO发行节奏大大提速。自去年下半年以来,IPO平均每月在两批次以上;而进入2017年1月IPO有进一步提速趋势,截至1月16日已经有14家公司拿到了证监会上市批文,有15家公司开户了新股申购,监管层以每周一批、每天3家左右的节奏,高速推进新股发行。在笔者看来,新股发行如此提速,不是资本市场的“正常表现”,因为新股发行要考虑的不仅仅是企业融资规模和速度,更要考虑股市的平稳发展以及广大投资者承受能力。如果一味地追求企业直接融资快捷、方便目标而置资本市场稳定和广大投资利益于不顾,则必然会带来严重“后遗症”:一方面,进一步弱化股市的投资回报功能,不利于股市的长远健康运行;另一方面,我国资本市场本身管理制度不健全,会使不少心怀“圈钱”目的的公司混迹其中,增加资本市场不稳定因素。从目前我国资本市场看,发展时间虽不长,但上市公司数量总数却不少,新股快速增长会加重市场负担,分流股市存量资金,不仅会导致股市不必要波动,也会稀释整个资本市场融资能力。有数据显示,目前上市公司数量已逾3000家,2016年度A股市值50.62万亿元,比2015年的52.99万亿元市值减少4.46%,创出历年年底市值的第二高;A股整体估值为19.82倍,较2015年的23.62倍有所下降;2016年A股募资总额高达1.62万亿元,堪称史上第一融资年。如果按证监会审批速度,2017年A股将有380至420家企业完成IPO,全年融资额在2500亿至2800亿元之间,2017年新股发行数量和融资额较2016年均增长六成至八成。2017年IPO融资量将达到3000亿元水平。 日前新三板企业陆续开始IPO的消息,也意味着有近万家企业正在成为IPO的后备军。如此下去不仅会拉低现有上市公司股票市值,也会使IPO企业在资本市场的融资能力大幅下降。尤其是自2015年6月股灾以来,2016年A股走势整体震荡下行,在经历了当年初熔断机制的“速熔速断”后,A股整体在2600点至3300点之间反复震荡,至今年1月17日收盘上证指数为3108.77,仍在区间徘徊。目前看,广大股民处于情绪徘徊状态中,太需要一波牛市行情至少是慢牛行情来提振投资信心。而IPO提速则不仅不能提振市场信心,反而会让资本市场处于观望状态。有数据显示,2016年每位股民平均亏损2.4万元。这与新股发行数量过多不无关系。显然,在目前A股市场整体并不景气、尚不改变对投资者“抽血”效应及“投机市”的大体趋势下,应以“休养生息”为宜。如果IPO过快,不仅市场难以承受,广大投资者也难以接受,只会加剧资本市场的波动,在审批IPO时应立足资本市场长久可持续发展目标,把握好节奏,防止“欲速则不达”。