从涨停到跌停 PTA期货为何坐上“过山车”

2019-07-05 09:30 中国证券报

   本周以来,PTA期货主力1909合约价格犹如坐上了“过山车”,在前两个交易日盘中均触及涨停之后,价格便连遭大跌,周四更是封于跌停。分析人士表示,在资金面波动及市场恐慌情绪影响下,PTA期价遭遇重创。目前来看,PTA市场基本面虽并未发生根本性变化,但市场风险却在积累,需警惕价格进一步回落的风险。

   期价天量跌停

   自7月3日盘中创下阶段新高6612元/吨之后,PTA期货主力1909合约便承压大跌,4日更是封于跌停价6068元/吨,跌320元或5.01%,日内成交量增77.4万手至839.4万手,持仓量减69556手至137.4万手。

   “短短的四个交易日内,PTA期货价格从涨停到跌停,主要是受资金面波动及市场恐慌情绪所致。”国投安信期货分析师庞春艳表示。

   具体来看,庞春艳表示,在上游原料稳中向好、下游聚酯环节表现健康的基本面前提下,国际贸易局势缓和令市场对未来的纺织服装订单存在向好预期,本周前两个交易日PTA期货主力1909合约价格盘中均触及涨停。不过,周二夜盘市场流传一封举报信,受此影响,该合约价格从大幅上涨至6600元/吨以上到快速下跌至6200元/吨以下,盘中剧烈波动幅度超过400元/吨。7月4日,盘中再度传出有举报的消息,PTA期价随即跳水,日内价格波动幅度再度超过400元/吨,尾盘更是封于跌停,日内出现近840万手的天量成交。

   另有业内人士表示,周二开始聚酯产销出现大幅回落成为PTA期价遭遇抛售的导火索。

   风险正在积聚

  PTA价格从快涨到急跌,基本面是否发生了改变?

  对此,庞春艳表示,在近期PTA价格快速上涨过程中,PTA生产利润快速扩张,现货加工费已经突破2400元/吨,超过去年三季度的高位水平,但目前的市场基本面并不比去年同期好。近期PTA价格持续上涨,下游涤丝由于库存偏低可以跟涨,但终端织造已经进行了大量的原料备货,产品库存也处于近几年同期的偏高水平,市场预期国际贸易局势缓和之际可能会有纺织服装订单出现,但目前来看,并未明显增加终端消费,因此织造企业继续备货的能力受限,7月3日涤丝产销只有1-2成。另外,近期PTA价格大涨,但下游瓶片价格跟涨乏力,瓶片企业减产意愿上升,因此,可能会影响聚酯行业的整体开工率。整体来看,短短的四个交易日内,PTA基本面没有发生根本性变化,但风险却在积累。

  “福化装置即将检修可能使PTA市场出现供应阶段性收紧,但该利多已经被市场所消化。聚酯涤丝仍处低库存、高利润状态,但产销却大幅下降,开始出现累库。此外,瓶片企业主动减产,织造企业原料和成品库存也都处于高位,是市场的重要利空风险所在。另外,上游中化弘润PX装置投产,也可能会从成本端对PTA价格形成一定的拖累作用。”庞春艳表示。 

  对于后市,庞春艳表示,目前PTA市场主要是因资金面波动引发的价格剧烈震荡,但如果终端订单不能及时出现,织造企业难以承受原料价格大幅上涨,将反过来制约上游原料价格上涨。尤其是在目前PTA和聚酯环节利润丰厚,中长线又存在PX和PTA新产能投产的利空预期,市场心态较为脆弱,高利润回吐是迟早的事情。

责编:刘艺
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