券商个股反弹仍需多个因素助力

2018-08-14 10:17 广州日报

广州日报讯 (全媒体记者张忠安、杨欣)无论是港股还是A股,周一券商行业二级市场股价纷纷走低。有业内人士透露,由于资本市场的变化,证券公司自营、资管业务和资本中介等新业务几乎全线收缩,反而传统的经纪业务成为顶梁柱,这在一定程度上意味着,证券公司可能重回“靠天吃饭”的局面,大型券商竞争力将优于中小券商。

目前12家券商股披露的半年报或业绩快报显示有11家盈利增速下滑,其中山西证券、国元证券等盈利规模遭遇“腰斩”。另外,券商股频现“破发”和“破净”股。

证券公司四大业务全线收缩

2014年到2015年,证券公司新开各种业务,包括股权质押、杠杆融资、自营、资管等。但一轮成长之后,纷纷开始收缩。在目前主要的五大业务中,不少公司只有依靠传统的经纪业务维持亮点。

记者从中国证券协会近日公布的数据中还发现,上半年全行业131家券商共实现营收同期相比下滑了11.92%。同时,131家券商中只有106家实现盈利,共实现净利润下滑速度高达40.53%。

中信证券作为国内龙头券商,其上半年归母净利润同比增长13.38%。然而,同为百亿元营收级别的国泰君安和海通证券,上半年的盈利降幅却分别为15.71%和24.64%。

与大券商相比,中小券商的业绩更为惨淡。银河证券和国信证券的盈利下滑幅度分别高达37.22%和42.50%。山西证券1.10亿元的净利润同比下滑53.55%。另外,盈利腰斩的还有长江证券、国元证券、第一创业证券,上半年的盈利增速分别为-62.02%、-54.90%、-61.85%。

其实,券商是典型的周期性行业,能不能赚钱完全看股市行情。

值得注意的是,传统的经纪业务却逆势小幅增长,成为证券公司的业绩顶梁柱。记者对比发现,过去几年,经纪业务占比开始攀升。这意味着,上市券商未来业绩表现更多依赖于资本市场的表现。

2018年上半年二级市场整体走势平淡,两市累计股基成交额较去年基本持平,同比小幅增长,加上行业佣金率的下跌趋势已经逐步企稳,过去三个季度的佣金率维持在0.034%。此外,券商的经纪业务收入将保持相对稳定。

同时,记者发现,作为传统业务,券商经纪业务收入占比也开始回升。截至6月末,长江证券经纪业务收入占比为41.35%,比去年同期提升了6.77个百分点。

券商股频现“破发”和“破净”股

伴随着上半年的回调行情,券商股“破净”现象也不少见。继5月30日海通证券破净以来,破净券商股在持续增加。截至目前,市净率低于1的有海通证券、国元证券、兴业证券、东北证券、东吴证券。同时,长江证券、国金证券、国海证券、光大证券等个股也濒临“破净”边缘,市净率不足1.1倍。无论是从行业前景还是从券商股后市来看,未来只有业务有所创新,以及有实力的龙头券商才有望走出底部。而券商股的崛起也还需要多因素共同助力。

责编:张美珍
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