仙鹤转债今日网上路演,高性能纸基功能材料龙头募资扩张优质产能

年关在即,A股市场波动加大,兼具债性防御能力和股性进攻能力的可转债因而备受市场关注。2019年12月13日,国内规模最大的纸基功能材料生产企业之一的仙鹤股份有限公司(603733)在上海证券报社举办公开发行可转换公司债券网上路演。

方案显示,仙鹤股份本次拟向社会公开发行为期6年的可转换公司债券,面值总额为12.5亿元,募集资金用于投资公司年产22万吨高档纸基新材料项目及补充业务发展所需的部分流动资金。

特种纸上行势头猛,行业龙头优先受益

记者了解到,仙鹤股份自成立以来,就一直深耕于新型纸基材料及相关原材料的研发、生产和销售。轻工集团总经理郭建全曾表示,“特种纸是国民经济各行各业中不可或缺的基础原材料,在全球积极推广以纸代塑的大背景下,符合绿色环保理念,发展潜力巨大。”

据公司日前披露的三季报显示,截至2019年三季度,仙鹤股份共实现营业收入32.87亿元,较去年同期增长12.62%;归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元,较去年同期增长7.14%,整体业绩处于稳定增长趋势。

据《中国造纸工业2018年度报告》统计,2018年我国纸和纸板生产量较上年下降6.24%,消费量同步下降4.20%;而反观特种纸,2018年产量较上年增长4.92%,消费量也同步增长4.82%。FMI预计,截至2027年,全球特种纸市场将以5.20%的年均复合增长率稳定增长。在此背景下,以特种纸基功能材料为主营产品的仙鹤股份有望迎来新一轮的利润上升期。

打造品牌“护城河”,差异化竞争优势明显

随着国家环保力度的不断加大及市场对特种纸行业前景的看好,目前,一些长期从事传统纸张生产的企业,也于近年开始扩张进入特种纸细分领域,仙鹤股份作为该领域的领军企业,相较于新进企业拥有客户积累、转换成本、规模经济及市场份额等领先优势。

据公司半年报披露,迄今为止,公司多项主营产品在国内造纸行业居龙头地位。其中,公司生产的烟草行业用纸产品在同类产品市场占有率超过40%,处于行业重要地位;在国内热敏纸市场的占有率超过20%,可直接面对终端市场销售,市场口碑较好;更值得一提的是,其生产的低定量印刷出版用纸中的圣经纸,在国内市场中市场份额更是超过了80%,被国内外几大印刷巨头及出版商指定为专用纸。对于仙鹤股份而言,其较高的市场占有率系公司独特的品牌“护城河”,无疑给行业新进入者带来了巨大的转换成本和业务发展难度。

行业落后产能淘汰暴露供需契机,新产能新技术布局势在必行

今年上半年,由于国际浆价正从高位逐步回落,造纸行业处于原材料成本下降的利好缓慢兑现过程。同时,宏观经济结构的调整还带来了新一轮行业落后产能被淘汰的政策利好。这对于国内优质大型龙头企业来说,无疑是新一轮的布局机会,双重利好倒逼企业加大投资力度,进而布局新的产能和区域结构以立足风口。

为了把握市场发展机遇,在这一背景下,公司决定通过发行可转换公司债券的方式募资12.5亿元,用于加码高档纸基新材料业务。根据公告,本次募投项目拟新建PM5、PM6、PM7、PM8四条纸机生产线及其配套厂房等,用于标签离型用纸、烘焙纸、液体包装纸等多类高档纸的生产。项目达产后,公司可新增年产22万吨高档纸基新材料,产品主要技术性能指标达到国内同类产品先进水平。

仙鹤股份表示,随着本次可转债募集资金的到位,未来公司将继续致力于技术与产能的提升,同时加强对新材料、新工艺和新技术的研发与创新,进一步巩固行业内的领先优势地位。

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