远大住工:装配式建筑龙头,订单充足竞争力突出

国内装配式建筑龙头远大住工新年迎新景象,新订单和在手订单充足。

1月10日,远大住工(02163.HK)公布有关2021年度PC构件制造业务订单情况。官方数据显示,尽管遭受疫情影响,但远大住工2020年核心主业PC构件业务订单依然实现了强劲增长。

公司2020年PC构件制造业务新签合同总金额由2019全年的人民币31.06亿元上升31.7%,达到40.91亿元;PC构件制造业务未完成合同总金额由2019全年的人民币37.49亿元上升38.6%,达到51.96亿元,为2021年开局业绩打下良好的基础。

装配式建筑龙头,优势明显竞争力突出、业绩

资料显示,远大住工是国内建筑工业化的先行者和领军者,建设了完备的中国建筑工业化技术体系,拥有包括全流程数字化支持技术、智能设备制造技术、工业化建筑结构体系技术以及工艺工法施工技术等在内的多项核心技术,可为客户提供从研发设计、工业生产、工程施工、装备制造到运营服务的装配式建筑全生命周期的一体化解决方案,在中国装配式建筑行业创新研发并应用全流程数字信息化体系PC-CPS,以实现定制化产品的大规模连续制造,实现从原来的供给端计划指令型生产到需求端数据驱动型生产率。

远大住工早在1996年就进入了建筑工业化领域,深耕行业20多年。公司是首批挂牌的“国家住宅产业化基地”,目前已经为300余家优质客户提供装配式建筑整体解决方案,其中包括前10大房地产开发商中的9家、前10大建筑企业中的9家,为万科、碧桂园、恒大、金科、金地等开发商以及中国建筑等大型建筑商的房建项目提供装配式建筑服务;并向多个国内标志性项目提供PC构件供应及技术服务。如北京面积最大的装配式公租房试点项目及北京市首个绿色居住区示范项目青棠湾公租房项目、国内在建面积最大的住宅产业化项目合肥滨湖沁园项目等。

远大住工拥有知名度较高的“远大住工”品牌,获得多项奖项及荣誉,包括2013年精瑞科学技术奖,2017年国际碳金分项奖——生态实践奖,2018中国装配式建筑天坛奖及2018中国装配式建筑科技创新典范企业。在2019年中国房地产业协会及中国房地产测评中心举办的中国房地产开发企业500强首选品牌评选中,公司在装配式施工类“首选品牌”中排名第一,拥有856项已获授权的境内专利并在中国提交了467项专利申请。

远大住工的主要业务可以分为三个板块:(1)PC构件制造业务,主要包括提供墙板、叠合楼板等PC构件设计、制造及相关服务;(2)PC 产设备制造业务,主要包括提供混凝土布料系统、养护系统、脱模系统等PC生产设备制造及相关服务;(3)工程承包业务,主要包括作为选定项目的工程承包商参与装配式建筑的建设。

近几年,公司主营业务收入构成情况如下:

近几年,凭借认可度较高的品牌影响、行业领先的技术体系、创新的“双轮驱动”发展模式,远大住工近三年营收、盈利能力较强,展现出稳健、可持续发展的向上态势。公司营业收入由2017年度193,568.91万元增长至2019年度的339,136.97万元,年复合增长率32.36%;公司净利润由2017年度的15,299.43万元增长至2019年度的66,359.25万元,年复合增长率108.26%。

受2020年初爆发的新冠疫情和投资收益减少的影响,给公司全年正常经营活动造成了一定负面的影响,但远大住工作为行业先行者,具备设计、制造、施工及运维全产业链服务能力,随着行业发展逐步进入快速通道,公司先发优势仍然非常明显,后劲亦充足。2020年新签PC合同、PC在手未完成合同因受疫情影响,订单转化率难尽人意,但2021年随着疫情防控和国内经济发展统筹形势持续向好,合同转化情况将会执行较好,当年也将转化成不少收入,2021年营收、净利润将有一个明显的触底反弹、恢复性增长的良好局面。

装配式建筑行业前景广阔,公司发展机遇凸显

随着我国经济的持续稳定增长,城镇化建设不断深入,城镇化率预计将从2018年的59.60%增长到2022年的64.90%。由此带来的建设需求,尤其是住宅建设需求有利于装配式建筑行业的持续增长。

根据全联房地产商会发布的行业报告,国内装配式建筑PC构件的市场规模从2014年的4.2亿元增长到2019年的325.0亿元,年均复合增长率达到138.2%,预计到2024年市场规模将进一步增长到2,854.5亿元。随着装配式建筑技术标准的不断完善、相关推进政策的实施和建筑行业劳动力短缺成本提升以及建筑业日益提高的节能环保要求,PC装配式建筑的渗透率和装配率都将显著提升,装配式建筑行业以政府主导为主将向多元化转变,从而推动我国装配式建筑PC构件市场快速增长到一个新的历史水平,2014-2024年国内装配式建筑PC构件的市场规模,预估将同比增长680倍,前景十分广阔。

远大住工多年来一直主攻PC装配式市场,坚持2B+2C战略双轮驱动业务增长。B端业务方面,逐步剥离工程业务,战略聚焦PC构件生产及智能制造研发;C端业务方面,借农村宅基地“三权分置”政策东风,将切入万亿农宅建造市场,开启建筑行业的产品新时代。以远大美宅产品为例,去年,远大住工围绕B2C新业务模块推出远大美宅产品,主要面对C端消费者,目标乡村别墅市场,去年已发售多款标准化产品,2021年有望产生规模收入。B端产能扩张叠加C端业务带来PC构件增量需求,这将进一步强化远大住工的市场优势。

远大住工秉承“致力于建筑工业现代化”的使命,抓住国家“互联网+”、“新型城镇化建设”、“一带一路”等战略发展机遇,成为建筑工业化领域的领导者。未来,公司将通过扩大生产规模及效益,进一步增强公司在中国装配式建筑行业的领先地位,持续提高研发能力、提升智能制造软实力及构筑核心竞争力。

随着公司A+H股同步上市后,公司资金压力将得到有效缓解,有力增加公司PC构件生产加工能力,全面提升智能制造水平,有助于公司进一步提升工业管理信息化水平,强化装配式建筑综合解决方案提供能力,进一步巩固国内装配式建筑行行业领先地位。同时,通过toB+toC的战略转型,服务乡村人居品质提质升级,推进乡村振兴,拓展海外市场,提升企业综合竞争力,持续创造价值。

作为行业先行者,经过20多年摸索发展,随着行业发展逐步进入快速通道,公司先发优势愈发明显,产能利用率快速提升,有望给公司带来较大业绩弹性。

展望2021年,新订单和在手订单充足,武汉、焦作、潍坊新建工厂将陆续投产,创造新覆盖市场的贡献,美宅业务经过2020年市场拓展,2021年也有望产生规模收入。因此预计远大住工2021年核心主业经营将稳健增长,PC销售收入很有可能较2020年度有显著大幅增长,毛利率随着生产规模提升也会有提升空间,行业龙头地位将持续巩固领先,并与股东、投资者共同分享行业快速增长红利。

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