呈和科技:成核剂和合成水滑石领先厂商,竞争力突出业绩稳增

技术先进、规模领先的成核剂和合成水滑石厂商、国内精细化工的领先企业呈和科技股份有限公司近期在上交所科创板上市,A股化学化工板块再添新猛将。

这是呈和科技发展史上的一个重要里程碑。借助此次IPO,将进一步强化呈和科技核心技术优势,全面提升公司的盈利能力和市场竞争力,为公司未来持续增长提供强大的新动力,并推动中国精细化工产品走向世界,引领行业绿色环保发展方向。

成核剂和合成水滑石领先厂商,核心竞争力突出业绩持续增长

呈和科技创建于2002年,是一家主要为制造高性能树脂材料与改性塑料的企业提供环保、安全、高性能的高分子材料助剂产品的高新技术企业,属于国家重点扶持的战略性新兴产业项下的“高性能塑料及树脂制造”领域。

呈和科技拥有品种完善的三大主营产品体系,包括成核剂、合成水滑石以及NDO 复合助剂,覆盖超过160种细分型号产品,是下游厂商生产高性能树脂材料和改性塑料的关键材料,可满足食品接触材料、医疗器械、医药包装、婴幼儿用品、锂电池材料、汽车部件、家居家电用品、建筑材料等行业对产品性能、安全、环保提升的需要。呈和科技主要产品应用情况如下:

当前公司具体产品收入构成情况如下:

当下呈和科技拥有国内领先、国际先进的技术和产品,是成核剂领域国内规模最大的领先企业,亦是国际技术领先的合成水滑石和复合助剂生产厂商,核心产品不仅在国内市场逐步实现市场份额扩张,而且可在国际市场上与大型跨国企业正面竞争,产品已陆续进入国内外主要高性能树脂产品制造企业的供应链。

在成核剂领域,根据卓创资讯市场数据,截至2019年,国产成核剂的市场份额已从2017年的9.52%提升至22.06%,其中呈和科技成核剂产品在国内市场份额达到15.12%,占国产成核剂国内市场份额的68.54%,构成国产成核剂的主要市场份额。在合成水滑石领域,公司生产的高透明合成水滑石性能领先于国际同类产品,吸酸能力是传统吸酸剂硬脂酸钙的 4-6 倍,已规模供应世界知名热稳定剂生产企业艾迪科、百尔罗赫等,是中国石化唯一指定使用的国产合成水滑石,2017-2019 年公司合成水滑石国内市场占有率分别为3.57%、4.86%和6.33%,市占率稳步提升。在复合助剂领域,公司已为中国石化、中国石油、中海壳牌等重要能源化工企业提供超过100种满足不同高性能树脂材料开发生产需要的复合助剂产品,深受客户青睐。

依托于近20年的技术创新和积累,呈和科技硕果累累,其中以自主研发的四氢苯酐金属盐作为β晶型增韧成核剂是行业首创,已通过我国新化学物质登记;公司已取得全球主流聚丙烯生产工艺技术——Novolen和Unipol 准入认证,并通过全球知名能源化工公司联合建立的 TFS 评估认可,达到国际领先的能源化工行业供应链标准;同时,公司是我国2011年实行食品相关产品新品种行政许可管理以来,首家获得食品相关产品审批的企业,也是首家通过美国FDA食品接触物质审批的国内企业、国内目前通过FDA食品接触物质产品审批最多的企业。此外,公司以向客户提供高性能的高分子助剂材料为目标进行深入研发,在成核剂、合成水滑石和复合助剂产品领域形成8大类核心技术,拥有30项境内外发明专利,被广东省科技厅认定为“广东省塑料助剂工程研究中心”,主持承担广东省产学研重大项目。

先进的技术与优质的产品推动呈和科技业绩持续增长。2018-2020年,呈和科技产营业收入分别为30,436.01万元、39,213.26万元和 46,026.27万元,净利润分别为5,564.29万元、8,927.69万元和11,652.84万元。数据显示,呈和最近三年营业收入复合增长率为22.97%,净利润复合增长率达 44.71%,优于同行。

2021年 1-3月,呈和科技主营业务收入为 12,202.35 万元,同比增长 14.89%,归属于母公司股东的净利润为3,608.22万元,较2020 年1-3月增长了11.36%;并预计2021年1-6月可实现的营业收入区间为26,000万元至28,000万元,与2020年同期相比变动幅度为 22.19%至31.59%;预计2021年 1-6 月可实现归属于母公司股东净利润为7,300 万元至 7,800 万元,与2020 年同期相比变动幅度为35.34%至 44.61%。

展望未来,此次上市募集资金项目将有助于呈和科技进一步巩固和提高在产品、产能、研发等方面的整体竞争力,有助于公司进一步开拓市场空间,全面提升公司收入水平、企业核心盈利能力,为公司未来业绩持续增长提供新动力。

行业前景良好,为呈和科技打开广阔的发展空间

呈和科技三大主营产品体系,包括成核剂、合成水滑石以及 NDO 复合助剂(其中成核剂、合成水滑石收入占比达73%),未来市场广阔前景良好。

1、高性能树脂与改性塑料产业基本情况

由于改性塑料性能相对于通用塑料的大幅提升和改性塑料可应用领域广阔,根据智研咨询数据,随着全球经济发展,2011年以来,全球塑料改性化率已从2011年的42.86%稳步提升至2018年的47.78%,改性塑料在全球应用愈发广泛。

根据智研咨询,2018 年我国改性塑料产量为1,849 万吨,过去5年复合增长率为 14.44%,高于同期我国初级形态塑料的产量,表明我国塑料改性化不断提高。尽管我国改性塑料的产量增长迅速,但我国改性塑料的渗透率与全球水平仍存在较大差距。2018 年,我国塑料改性化率仅为 21.60%,远低于全球 2018 年的平均水平 47.78%,2020年仍远低于欧美发达国家水平。因此我国高性能树脂与改性塑料产业仍存在巨大成长空间,相应的助剂材料需求仍有较大的增长潜力。

2、成核剂行业的发展情况

根据卓创资讯统计,2019 年国内成核剂的总需求量为6,800 吨,2017-2019 年国内成核剂需求量平均增速为13.27%,而同期国内聚丙烯产量平均增速为5.79%。国内成核剂需求量增长速度高于国内聚丙烯产量的增长速度,反映国内聚丙烯生产在发生结构性的变化,需要添加成核剂的高性能聚丙烯的产量增幅要高于聚丙烯的整体增幅。预计2021年市场规模将达到 8,600 吨,未来两年行业增速约为12.46%,继续保持快速增长的态势。

3、合成水滑石行业的发展情况

随着合成水滑石下游应用不断普及,我国合成水滑石需求量在不断提升,国内的供给量也在不断提升。根据中国塑料加工工业协会塑料助剂专业委员会会刊《塑料助剂》统计,2019 年国内合成水滑石总产量约为5.98万吨,2017-2019 年国内合成水滑石供应量增速平均为15.28%,未来5年平均增速不低于8%,增长动力充足,前景良好。

综上,无论是高性能树脂与改性塑料产业,还是成核剂、合成水滑石行业,抑或是NDO 复合助剂行业,都展现良好而远大的发展前景,为呈和科技提供巨大的发展空间。

未来,呈和科技继续以“创新为源,品质为臻”为经营理念,注重产品绿色、环保、安全,抓住我国高性能树脂材料市场快速发展的契机,继续以成核剂、合成水滑石、复合助剂等产品为重点和导向,开发我国尚需进口的其他高分子材料助剂品种,夯实公司的发展平台;并通过坚持自主技术创新,加大研发力度,大力推动成核剂、合成水滑石等高分子材料助剂国产化和进口替代进程,打造高分子材料助剂行业安全环保、先进领先的产业链和国际供应链,并与A股投资者共同分享公司发展壮大的收益。

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