发挥市场内生稳定机制作用关键在提升上市公司质量

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<article><section data-type="rtext">证监会上周召开的两次会议，均提及市场内生稳定机制。3月16日，证监会召开扩大会议传达学习国务院金融委专题会议精神时表示，发挥市场内生稳定机制作用，大力推动上市公司提高质量；3月17日，证监会传达学习贯彻全国两会精神时提出，要坚持稳字当头，进一步完善资本市场内生稳定机制，推进解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，全力维护市场平稳运行。专家认为，发挥资本市场内生稳定机制作用，有助于平滑股市非理性剧烈波动。其关键在于提高上市公司质量，优化市场生态，积极引导不同类型的中长期机构投资者进入资本市场，让各类投资者“百花齐放”。引导各类投资者参与形成“百花齐放”局面实际上，近年来，监管部门一直强调发挥资本市场“内生稳定机制”作用。2022年证监会系统工作会议提出“必须坚持深化改革开放，坚持用改革的思路来破解发展难题、稳定市场预期，激活市场发展动力和内生稳定机制”。2021年证监会系统工作会议亦提出贯彻“不干预”理念，完善市场内生稳定机制。谈及如何进一步完善资本市场内生稳定机制，中国社会科学院金融所资本市场研究室研究员尹中立在接受《证券日报》记者采访时表示，应该积极鼓励和引导各类投资者参与市场，形成“百花齐放”的局面，防止单一机构投资者规模在短期内迅速扩大，形成一致性预期风险。
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 “一个生态系统越复杂，越稳定。不同类型投资者的观点和角度不一样，只有市场存在分歧时，才具有稳定性。当某段时间内，某一类机构投资者迅速壮大，成为市场追捧的潮流时，不稳定因素就会出现，监管需注意防范此类风险。”尹中立如是说。“稳市场、稳预期、防范化解金融风险、高质量服务实体经济是2022年资本市场中的几项主要任务。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新建议，在稳市场方面，应鼓励上市公司回购股份，鼓励基金公司自购基金份额，鼓励长期机构投资者加大权益类资产的配置比例。需加快落实金融委专题会议精神在金融委专题会议和证监会召开的相关会议中，均对中概股问题、防范化解房地产市场风险、平台经济等当前市场关注的热点问题进行了回应。专家认为，关键在于如何落实。“短期的政策底已经出现，当前的关键问题是如何落实金融委专题会议精神，稳定市场的信心和预期，保证资金供应。”东方证券首席经济学家邵宇接受《证券日报》记者采访时表示。邵宇认为，解决涉及资本市场预期、生态、环境等重点问题、敏感问题，应从两方面着手：首先是为资本设置“红绿灯”。资本无序扩张如何判定将影响资本市场上大量投资者的投资方向，需进一步明确。其次，针对中概股问题，需进一步明确企业海外上市渠道以及中概股回归的通道。尹中立认为，当下面临的重点问题主要有三个，一是注册制改革，全市场注册制改革不能急于求成，需在评估科创板和创业板的各项制度运行效果之后稳步推进；二是房地产市场，从一定程度上来说，房地产市场的风险将直接影响股市运行，要稳定股票市场，首先应该稳定房地产市场，当务之急是缓解房地产开发企业的流动性风险；三是中概股问题，需中美针对跨境监管审计达成合作协议。“此外，资本市场相关政策出台时，需要给市场一个稳定的预期。”尹中立进一步表示。董登新也持有相同观点。他认为，在稳预期方面，资本市场相关改革推进时，需提前布局、安排，提前释放信息，让市场和投资者对制度变革形成清晰的、较好的预期。此外，在防范化解系统性金融风险方面，监管部门需协同作战、相互配合，进行宏观调控，针对已发生的金融风险，需尽快反应和应对。</section></article>

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