4McKWV2kXrI finance.huanqiu.comarticle债市波动有所加大,券商预计重点省市城投债具有参与价值/e3pmh1hmp/e7i6qafud【环球网财经综合报道】2025年以来债市波动有所加大,总体来看,3年以内信用债利差整体下行,而5年期信用债利差则有所走阔。 对此中信证券分析认为,一方面受到短端国债收益率抬升的影响,短端信用利差被动收窄;另一方面,在一季度债市调整的阶段,投资者更倾向于采取稳定性更高的信用债短端票息策略,由此短端信用债的配置力量较长端也更强,也带动了3年以内信用利差的压缩。 中信证券还提到,从收益率曲线形态看,当前各期限信用债收益率与2024年8月初更为接近,其中1年期以内信用债收益率较去年8月初更低,但相对于2025年年初仍有15bps左右的下行空间。而对于长久期信用债而言,收益率则更为接近2025年初3月初的最高水平,相较于年初仍有15-20bps左右的下行空间。 展望5月,中信证券认为,信用利差预计仍难出现趋势性下行,因此若部分出口占比较高的板块出现估值错杀,则具有一定博弈价值,且当前利差相对较高的重点省市城投板块同样具有参与价值。除此之外,在继续采取短端票息策略兼具灵活性的同时,长端收益性价比也已显现,对于负债端稳定的机构而言可适当拉长久期增厚收益。 1746836934181环球网版权作品,未经书面授权,严禁转载或镜像,违者将被追究法律责任。责编:田刚环球网174683693418111[]//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/42ef72a5120416c07253ad53237fb9c1u1.png{"email":"tiangang@huanqiu.com","name":"田刚"}
【环球网财经综合报道】2025年以来债市波动有所加大,总体来看,3年以内信用债利差整体下行,而5年期信用债利差则有所走阔。 对此中信证券分析认为,一方面受到短端国债收益率抬升的影响,短端信用利差被动收窄;另一方面,在一季度债市调整的阶段,投资者更倾向于采取稳定性更高的信用债短端票息策略,由此短端信用债的配置力量较长端也更强,也带动了3年以内信用利差的压缩。 中信证券还提到,从收益率曲线形态看,当前各期限信用债收益率与2024年8月初更为接近,其中1年期以内信用债收益率较去年8月初更低,但相对于2025年年初仍有15bps左右的下行空间。而对于长久期信用债而言,收益率则更为接近2025年初3月初的最高水平,相较于年初仍有15-20bps左右的下行空间。 展望5月,中信证券认为,信用利差预计仍难出现趋势性下行,因此若部分出口占比较高的板块出现估值错杀,则具有一定博弈价值,且当前利差相对较高的重点省市城投板块同样具有参与价值。除此之外,在继续采取短端票息策略兼具灵活性的同时,长端收益性价比也已显现,对于负债端稳定的机构而言可适当拉长久期增厚收益。