4MqgSkoB3Ng finance.huanqiu.comarticle大摩报告：中国股市结构性改善，AI优势凸显估值具吸引力/e3pmh1hmp/e7i6qafud<article><section data-type="rtext"><p>【环球网财经综合报道】据追风交易台消息，摩根士丹利最新研究报告《中国股市策略2025年中期展望：阴霾中的金色曙光》指出，尽管面临宏观经济挑战，但中国股市正展现结构性改善迹象。</p><p><i class="pic-con"><img data-alt="东方IC" src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/f3235dbf6bfed7a67ed9d2b7b792e837u0.jpeg?imageView2/2/w/1260" /></i></p><p>报告列举了支撑股市的多个关键积极因素。其一，中国企业净资产收益率（ROE）正在复苏，大摩数据显示，MSCI中国的ROE在2024年下半年有效触底，未来有望逐步恢复，这主要得益于企业自救与提升股东回报，以及离岸股市对宏观经济和通缩敏感度降低。其二，投资环境持续改善，盈利预期下调周期即将结束，MSCI中国结束长达13个季度的盈利预期下调，2024年第四季度首次出现符合预期的业绩，2025年第一季度得以延续。其三，中国在技术突破方面能力凸显，尤其在人工智能竞争中保持领先，为投资者带来科技和制造业升级领域的结构性机会。</p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>此外，高质量企业（以科技和股东回报提升为重点）在中国离岸股票市场比重逐步提高，提升了整体市场质量。同时，中国股市估值水平仍具吸引力，截至2025年5月19日，MSCI中国交易价格为11.1倍12个月远期市盈率，相比MSCI新兴市场有约10%折让，与全球主要股票市场相比仍处于折价状态，为长期投资者提供合理入场点。</p><p>报告称，去年以来，中国政府推出一揽子增量政策，增强对私营部门支持，有望为科技和创新领域企业创造更有利经营环境。报告数据还显示，中国AI模型在性能上迎头赶上，且成本效益优势明显，有助于提升中国企业全球竞争力。</p><p>报告强调，产业升级周期提升了中国在世界经济中的重要性，中国制造业为下一次升级周期奠定坚实基础，在供应链规模、适应性、自动化和AI快速应用、绿色转型和人才储备方面具备优势。不过，报告也坦言地缘政治不确定性是需关注的风险因素，但指出MSCI中国对美国市场收入敞口有限，不到3%，在美国十大新兴市场贸易伙伴中最低，一定程度上降低了地缘政治风险的直接影响。（陈十一）</p></section></article>1748331353336环球网版权作品，未经书面授权，严禁转载或镜像，违者将被追究法律责任。责编：陈超环球网174833135333611[]//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/f3235dbf6bfed7a67ed9d2b7b792e837u0.jpeg{"email":"chenchao@huanqiu.com","name":"陈超"}