4OOkxGUSGvU finance.huanqiu.comarticle估值与流动性双轮驱动 高盛维持A股H股增持评级/e3pmh1hmp/e3pmh1iab<article><section data-type="rtext"><p>【环球网财经综合报道】高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau）及团队在近日报告中表示，在估值和流动性的双重驱动下，中国股票市场有望迎来进一步繁荣。高盛维持对A股和H股的"增持"评级，预测未来12个月内A股有8%的上涨空间，H股有3%的上涨空间，建议投资者在市场回调时加仓。</p><p><i class="pic-con"><img data-alt="图片来源：东方IC" src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/7cc10964102c43a4c5cc6492f46b0a6eu1.png?imageView2/2/w/1260" /></i></p><p>高盛报告认为，今年中国股市的强劲表现主要受益于"再通胀"预期和人工智能技术发展两大因素，而未来估值修复和流动性改善将继续为市场提供上行动力。值得注意的是，这种由估值和流动性驱动的股市繁荣并非中国独有。摩根士丹利资本国际数据显示，全球股市约70%的涨幅来自市盈率重估，而非单纯的企业盈利增长。中国市场作为全球"流动性盛宴"的后来者，虽参与较晚但后续增长潜力可观。</p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>高盛团队强调，企业盈利是市场持续发展的基础，而流动性则是牛市形成的必要条件。与历史相比，当前A股市场的"慢牛"格局更为稳固。从估值水平看，多数指标显示大型股估值仍处于合理区间，指数市盈率处于中等水平，这意味着A股和H股仍具有吸引力的流动性溢价空间。</p><p>通过高盛调整后的"A股投资者情绪指标"显示，当前市场风险偏好综合指数为1.3，表明存在盘整风险但尚未出现趋势逆转。在流动性来源方面，尽管市场普遍认为散户投资者是主要推动力量，但高盛数据显示，中国和外国机构投资者才是本轮上涨的主要资金提供者。</p><p>高盛报告显示，若中国境内机构持股比例从目前的14%提升至新兴市场平均50%或发达市场平均59%的水平，境内股票的潜在增仓规模将达32万亿至40万亿元人民币。更具想象空间的是中国家庭可投资资金规模，包括160万亿元人民币的储蓄存款和330万亿元人民币的房地产投资，不过资金配置调整将是渐进过程。</p><p>投资主题方面，高盛看好中国"民营十巨头"（Prominent 10）、人工智能、抗周期性和股东回报等方向。</p></section></article>1758333713489环球网版权作品，未经书面授权，严禁转载或镜像，违者将被追究法律责任。责编：马牧野环球网175833371348911[]//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/7cc10964102c43a4c5cc6492f46b0a6eu1.png{"email":"mamuye@huanqiu.com","name":"马牧野"}