4OnlAKGh20X finance.huanqiu.comarticle甲骨文的AI大饼不香了？ 市场疑虑资金缺口/e3pmh1hmp/e3pmh1iab<article><section data-type="rtext"><p>【环球网财经综合报道】在拉斯维加斯举行的甲骨文AI World大会上，这家科技巨头大幅上调了长期业绩指引，却意外遭遇市场冷遇。尽管高管们抛出2030财年营收高达2250亿美元、调整后每股收益21美元的宏伟蓝图，但次日公司股价反而大跌近7%，创下今年1月以来最差单日表现。</p><p><i class="pic-con"><img data-alt="" src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/9c71230a03065020c56fffc86c40039a.png?imageView2/2/w/1260" /></i></p><p>为回应市场此前对其AI业务盈利能力的担忧，特别是针对其GPU租赁业务毛利率仅16%左右的报道，甲骨文对此明确表示，其AI基础设施业务的毛利率到2030年将达到30%至40%区间。</p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>增长的信心来源于激进的业务目标与庞大的订单储备。甲骨文将2030财年云基础设施（OCI）收入预测从1440亿美元上调至1660亿美元，这意味着其OCI业务年复合增长率将高达75%。公司披露，继第一财季末积压订单达到4550亿美元后，过去30天内又新签约了价值约650亿美元的OCI合同，使其剩余履约义务（RPO）已超过5000亿美元。</p><p>然而，华尔街分析师们直指核心矛盾：实现如此扩张所需的巨额资金从何而来？德意志银行与杰富瑞的分析师均指出，甲骨文未披露其资本支出预测，这让市场对如何满足AI需求的成本问题充满疑虑。</p><p>这一担忧有其现实基础。据Visible Alpha的共识预测，华尔街预计甲骨文未来三个财年将持续出现负自由现金流，到2028财年末累计现金消耗将近290亿美元。摩根士丹利债务分析师更是指出，甲骨文9月发行的180亿美元债券，仅能满足其至2028年现金需求的约四分之一。</p><p>甲骨文的长期目标要求其未来五年营收年复合增长率略超30%。但据标普全球市场情报数据，这家已成立48年的企业自90年代以来从未实现过如此增速。摩根大通分析师也提醒投资者，软件公司整体执行4-5年期指引框架的过往记录并不理想。</p><p>尽管甲骨文拥有悠久的历史并历经多次行业周期，但其宏伟的AI叙事正面临现实的考验。在产能爬坡、盈利能力兑现以及巨额资本支出等不确定性消除之前，市场对这幅千亿美元“大饼”的疑虑恐难消散。（陈十一）</p></section></article>1760936884191环球网版权作品，未经书面授权，严禁转载或镜像，违者将被追究法律责任。责编：陈超环球网176093688419111[]//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/8e1541f98917ce2da6c42c81758490c9.png{"email":"chenchao@huanqiu.com","name":"陈超"}