安踏斥资百亿收购彪马近三成股权，跃升为最大股东

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<article><section data-type="rtext">【环球网消费综合报道】中国体育用品企业安踏体育正式宣布了一项重磅投资计划。根据公告，安踏已与法国开云集团（Kering）旗下Pinault家族的投资公司Groupe Artémis达成购股协议，将斥资15.05亿欧元（不含税）收购国际知名运动品牌彪马（PUMA）所属公司PUMA SE 29.06%的股权。此次交易涉及4301万股，折合人民币约122.77亿元。交易完成后，安踏集团将正式成为彪马的最大股东。<img data-alt="图片来源于安踏体育公告截图" src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/36ae95d2488b26f3f7e03b88308d14fcu1.png?imageView2/2/w/1260" />安踏斥资百亿，全球化战略的关键落子安踏集团在公告中强调，此次入股彪马是集团深入推进“单聚焦、多品牌及全球化”战略的关键里程碑。作为拥有深厚历史积淀的国际一线运动品牌，彪马在专业运动及潮流运动领域享有极高的全球声誉。特别是在足球、跑步、综合训练、篮球和赛车等核心细分品类中，彪马占据着举足轻重的市场地位，其品牌影响力深厚且独特。
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 更为关键的是，彪马在欧洲、拉丁美洲、非洲和印度等关键体育市场建立了完善的销售网络和强大的影响力，这与安踏现有的多品牌、专业化布局形成了高度的地理与品类互补。通过这一战略性股权投资，安踏填补其在欧美主流市场的短板，进一步提升其在全球体育用品市场中的地位、品牌知名度及整体国际竞争力。在交易安排上，本次收购预计有望于2026年底前完成，尚需得到相关监管部门的批准。值得关注的是，此次庞大的收购资金将全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。安踏在随后的分析师交流会上明确表示，此次收购花费对2025年的派息计划没有影响，充分显示了集团稳健的财务状况和充裕的现金流实力。在公司治理层面，安踏集团展现了极高的战略克制与尊重。集团承诺在交易完成后，拟寻求向彪马监事会委派合适的代表，这些代表将致力于保持彪马深厚的品牌身份与独特的基因。同时，安踏明确表示目前没有对彪马发起要约收购的计划，并将在未来审慎评估双方进一步深化合作的可能性，体现了对彪马现有管理层和运营独立性的充分尊重。逆势抄底，看好彪马长期价值值得注意的是，安踏选择入局的时机，正值彪马面临经营压力的时刻。数据显示，在2025年第三季度，彪马销售额下降了10.4%至19.557亿欧元。其中，批发业务大幅下降约15.4%，尽管直接面向消费者（DTC）业务增长了4.5%，但整体业绩仍受到美洲及亚太地区市场疲软的拖累。美洲地区销售额下降了15.2%，亚太地区下降了9.0%。然而，安踏对于彪马的未来充满了信心。在安踏集团董事局主席丁世忠看来，安踏一直看重彪马这一品牌所蕴含的长期价值和潜力。“好的品牌基因与价值沉淀可遇不可求，我们相信彪马过去几个月的股价并未充分反映其品牌所蕴含的长期价值。”安踏方面表示，基于品牌影响力，目前的收购价格是比较合适的。丁世忠强调，安踏对彪马现在的管理团队和战略转型有信心，未来双方将在高度共识的领域开展协作、优势互补，同时保持各自业务运营上的独立性、纪律性和战略清晰，为该品牌的复兴之路提供有益的支持。安踏认为，彪马的品牌以其强大的历史传承闻名于世，拥有深厚的品牌资产、全球影响力及体育资源。安踏集团旗下各品牌和彪马正好在产品组合、专业细分和区域布局上高度互补，这种协同效应将是未来价值重估的核心驱动力。进阶之路，从“收购”到“生态出海”此次入股彪马，并非安踏的突然而至，而是其精心擘画的全球化“三步走”战略的自然延伸。回首安踏的发展历程，其全球化战略第一步是“在中国做好国际品牌”。2009年，安踏以3.32亿元从百丽国际手中收购了当时已接近边缘化的FILA在大中华区的运营权。通过安踏的重建与重塑，2024年FILA营收已高达约266.3亿元，占到安踏集团收入的三分之一以上。2025年，迪桑特在华流水也成功突破百亿元。第二步是“走出去经营全球品牌”。标志性事件是2019年安踏集团牵头财团以46.6亿欧元收购始祖鸟母公司亚玛芬体育。这标志着安踏不再仅仅是某个区域的代理商，而是成为真正意义上的全球控股方，负责品牌的全球资源配置与经营。事实证明，这一收购极为成功。2024年亚玛芬体育在美国重新上市，市值一度突破200亿美元，“五个10亿欧元”计划提前两年达成。如今，安踏正迈向第三步：“让中国的安踏品牌走出去”。2025年，安踏提出东南亚“千店计划”，北美安踏首店也在洛杉矶比弗利山庄开业。而在这一阶段，入股彪马无疑具有了“生态出海”的深远意义。与很多集团倾向于中央集权不同，安踏的模式是一种“责任下沉、机制统一”的治理方式。安踏坚持“收购不换将”的原则，充分信任并支持国际品牌原有的管理团队。这种“松绑型管控”——不盯着流程，而是聚焦在关键结果导向，既保证了品牌之间的互不干扰与资源共享，又达成了战略共识。从组织结构到财务模型，从人才配置到文化融合，安踏正将这种成熟的管理经验复制到与彪马的合作中，推动中国企业从“产品出海”向“资本出海”和“生态出海”升级。分析人士认为，安踏此前成功运营亚玛芬体育（Amer Sports）的经验，使其具备了管理国际品牌的成熟能力和话语权。此次通过成为彪马最大股东，安踏不仅能够迅速切入欧洲市场，更能在品牌矩阵上与耐克、阿迪达斯形成更直接的抗衡。这种“资本联姻、运营独立”的模式，既避免了跨国并购中常见的文化冲突和管理整合风险，又让安踏成功跻身全球顶级体育品牌股东行列。随着安踏“生态出海”战略的深化，中国资本在国际体育产业中的话语权将得到显著提升。（文馨）</section></article>

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