4Qp2NS20WKX finance.huanqiu.comarticle空转多！ 受能源冲击，摩根大通战术性看多美元/e3pmh1hmp/e3pmh28kq<article><section data-type="rtext"><p>【环球网财经综合报道】霍尔木兹海峡航运受阻引发的油价飙升，正在重塑全球外汇市场格局。摩根大通外汇策略团队在不到三周内完成两次立场跳跃，3月2日由看空转为中性，如今再度转向战术性看多美元，彻底告别坚持长达一年的美元空头立场。 </p><p><i class="pic-con"><img data-alt="" src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/d1b4e7778921d936908297dbcccfa79au1.png?imageView2/2/w/1260" /></i></p><p>摩根大通外汇策略师Meera Chandan在最新报告中明确表示，此次转向并非基于对地缘冲突走向的判断，而是一种“谨慎的保险”策略。核心逻辑在于：一旦能源冲击和滞胀压力持续，当股票与债券同时承压时，美元将成为最有效的组合对冲工具。 </p> <adv-loader __attr__inner="7004636" __attr__style="width: auto;position: relative;float: left;border: 1px solid #ebebeb; padding: 20px;overflow: hidden;margin: 10px 30px 40px 0;"></adv-loader> <p>报告归纳了四种情景：极端升级下美元大幅走强，DXY或涨4.6%至103.7；霍尔木兹持续中断情景下DXY涨3.4%至102.6；部分正常化情景下美元走弱，DXY跌1.1%至98.1；完全正常化则DXY或跌3.5%至95.8。 </p><p>摩根大通认为，能源冲击在汇率市场呈现清晰的“进口国/出口国”分野。欧元区贸易条件已显著恶化，天然气库存低于往年同期，EUR/USD公允价值被压低至1.10-1.13区间，为2025年7月以来最低水平。 </p><p>英镑面临更大压力。摩根大通从战术性看涨直接切换为看跌，GBP/USD目标从1.41大幅下调至1.34，主因英国对能源价格高度敏感，滞胀环境下的高利率反而可能吓跑资金而非吸引资金。 </p><p>日元则持续看跌，USD/JPY二季度目标158，年底看164。能源价格上涨直接恶化日本贸易账户，而此轮上涨主要由美元广泛走强驱动，使日本财务省干预的正当性下降。 </p><p>挪威克朗是G10中最受益于能源冲击的货币，贸易条件改善叠加央行偏鹰立场，摩根大通建议逢低做多NOKSEK。澳元对大宗商品的beta值已恢复，AUD/USD二季度目标维持0.73不变。 </p><p>摩根大通强调，此次转向是战术性调整，多数货币的中期预测维持不变，只是风险偏向美元升值一侧的程度有所加大。（陈十一） </p></section></article>1773979871054环球网版权作品，未经书面授权，严禁转载或镜像，违者将被追究法律责任。责编：冯超男环球网177397987105411[]//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/d1b4e7778921d936908297dbcccfa79au1.png{"email":"fengchaonan@huanqiu.com","name":"冯超男"}