千余只公募基金“校准标尺”不调仓

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<article><section data-type="rtext">【环球网财经综合报道】6月26日，多家基金公司发布旗下部分存量产品业绩比较基准调整公告，第二批存量基金产品业绩比较基准调整工作正式开启。此次调整涉及超90家基金管理人旗下千余只产品，与首批相比，覆盖范围更广、产品数量更多、参与主体更加多元。业内人士认为，依托更加成熟的机制和更加充分的市场预期，此次调整将通过提升产品透明度和投资纪律性，为市场的长期健康发展提供更加坚实的制度基础。分批有序推进《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》自3月1日起施行，并设置了一年过渡期。过渡期内，监管部门指导全行业基金管理人全面梳理旗下公募基金，按照“优先调整基准而非调仓”原则，分批次依法稳妥推进。6月1日，首批12家基金公司、195只基金完成“标尺校准”。从近一个月的市场运行看，首批基准调整平稳落地，市场运行平稳有序。
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 首批公司的先行实践，为行业后续基准调整积累了可复制、可推广的经验，有助于提升流程的规范性和执行效率。在此基础上，第二批调整覆盖产品数量多、管理人范围广、产品类型丰富，涉及权益类、债券类、FOF类、QDII类等多种类型的数千只产品。这意味着业绩比较基准规范化建设正从局部试点走向全面深化，从单点突破走向系统推进。分类施策精准适配第二批调整坚持分类施策、精准适配，不同类型产品各有优化重点。各类型产品结合基金合同约定的投资范围、投资策略以及资产配置实际，对业绩比较基准进行针对性优化，使得风险收益特征更加清晰。具体而言，主动权益类基金调整后基准更加贴近产品实际投资：宽基基准告别单一的沪深300，转向中证800、中证A500等覆盖面更广的指数，也有不少产品调整为成长风格或价值风格指数。多只权益类基金提升基准中的权益基准权重，体现基金实际高仓位运作及对资本市场的看好。债券基金方面，部分产品对债券基准进行精细化处理，明确期限与品种，也有二级债券基金增加股票指数、可转债指数，更加贴合产品实际持仓。此外，部分FOF基金加上了上海黄金交易所的黄金现货实盘合约收益率，体现多资产配置特征。<img data-alt="东方IC" src="//img.huanqiucdn.cn/dp/api/files/imageDir/89dc4fb90f7caef06736aa2c3bf95068u0.jpeg?imageView2/2/w/1260" />回归评价本源在业内人士看来，本次存量产品基准调整是一项制度性、技术性的规范工作，而非策略性的投资行为调整。存量基金基准调整的核心逻辑是“在体现合同约定前提下，基准尽量匹配持仓”，而非反向要求持仓贴合新基准。业绩比较基准调整，调的是“评价标尺”；校准的是“产品坐标”。基金经理具体投资决策仍然要依据基金合同约定、市场基本面、估值水平、流动性状况、组合风险收益特征以及持有人利益最大化原则审慎作出，并不会因为业绩比较基准调整而被要求集中买入或卖出某一类资产。把某一阶段市场波动简单归因于基金业绩比较基准调整，既忽视了市场运行的复杂性，也高估了基准调整对短期交易行为的影响。基准调整工作聚焦于“基准”，关系到公募基金行业发展的底层逻辑。它是基金产品治理的一次制度完善，直面解决了“风格漂移”“基准失真”等行业过去长期存在的痛点问题，让基金不再成为“盲盒”。广发基金表示，优化后的业绩比较基准将更紧密地贴合基金的投资范围、策略逻辑与风险收益特征。于基民而言，其对产品的风格预期可以更加清晰；于基金经理而言，其需要更严格地围绕基准进行组合构建和动态调整，约束短期投机冲动。未来，行业将继续以投资者利益为中心，推动基金产品从“看得见收益”走向“看得懂风险”，从“短期比排名”走向“长期比能力”，从“规模驱动”走向“质量驱动”，逐步改变“炒基”“追热点”的短期风气，帮助投资者分享经济长期增长和企业价值创造的红利。（文馨）</section></article>

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