美媒：中国地方政府自行其是加剧地方债务危机（2）

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<article><section data-type="rtext">【延伸阅读】日媒:中国着手改善地方财政 表态不担保地方债参考消息网12月26日报道日媒称，中国已着手改善地方财务问题。江苏和新疆的地方政府明确表示，不对下属基础设施投资公司新发行的债券提供“担保”。据《日本经济新闻》12月25日报道，在中国，这类投资公司在地方政府支持的前提下，可轻易募集到资金，盲目进行基础设施建设。这一新方针将通过加大发行债券的难度来解决地方政府债务过剩和投资过度的问题。中国将地方政府出资设立的基础设施投资公司称为“融资平台”。迄今为止，地方政府多数是在没有明确表示提供担保的情况下，让下属的投资公司代为募集资金，进行公路和公共住房建设。
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 本月15日，乌鲁木齐市政府宣布，该市政府百分之百出资的“乌鲁木齐国有资产投资有限公司”停止发行10亿元人民币的新债券。这笔资金原计划用于建设经济开发区的公路，但预计难以取得效益，如得不到政府支持，偿还债务也没有指望。本月12日，常州市政府宣布“不承担偿还责任”之后，市政府下属的“常州天宁建设发展有限公司”决定延期发行债券。为对地方政府不透明的财政行为动手术，财政部要求地方政府在2015年1月5日前“报告截至2014年底的存量债务余额”。乌鲁木齐和常州的决定正是根据这一要求采取的措施。两市通过明确表示“不担保”，就无需将这些债券作为地方债务来计算。焦点是如何处理现有债务的问题。地方政府为压缩向财政部报告的金额，如果明确表示不对现有债务“担保”，那么必将遭到金融机构的反对，市场很可能出现动荡。这是因为，金融机构是以政府的支持为前提向上述投资公司提供资金的。截至24日还没有哪个地方政府对如何处理现有债务问题表态。在资金制约下，地方的基础设施投资公司将难以像以前那样不考虑经济效益地大规模进行投资。报道说，中华人民共和国审计署的调查报告显示，截至2013年6月底，地方政府下属投资公司“融资平台”的债务余额约为6.97万亿元人民币，与2010年底相比增长40%。地方政府称对其中约5万亿元负有明确的偿还和担保责任，其余则是在发生危机时可能需要救济的债务。地方政府总债务余额为17.89万亿元，其中，“融资平台”欠债约占40%，其余则是地方政府下属国企和各种团体的债务等。（2014-12-26 10:24:00）【延伸阅读】美报：中国拟禁止将地方债包装为证券产品参考消息网12月18日报道美报称，中国计划禁止资产管理公司将地方政府债务重新包装为所谓的证券化产品，这是中央政府采取的又一措施，旨在控制那些陷入困境的地方政府所持贷款和所发债券的风险。据美国《华尔街日报》网站12月17日报道，中国负责监管基金管理公司的一个行业协会提出了这一计划，而仅仅在一周之前，中国证券监管部门的一个附属机构实际上禁止投资者使用地方政府发行的低评级债券作为短期借贷的抵押品。不过分析师们表示，由于资产管理公司在中国快速扩张的资产证券化市场只占很小的份额，最新举措的影响或将有限，除非银行和信托公司等主要发行方也能照这样做。报道说，在中国证券投资基金业协会发布的管理办法征求意见稿中，列出了不适宜采用资产证券化业务形式的基础资产负面清单。该协会由中国证券监管部门管理。资产支持证券指的是由信用卡应收账款、汽车贷款和抵押贷款等金融资产支持的债券或票据。这类产品受到发行方青睐，因为通过将风险转嫁给投资者，发行方可将基础资产由资产负债表内转化至表外，释放更多的资本。据12月15日该协会网站上公布的征求意见稿称，负面清单包括以地方政府及其融资平台为债务人的基础资产，还包括矿产资源开采收益权、土地出让收益权等其他资产。该行业协会没有说明征求意见稿中的管理办法将于何时实施。2005年，中国开始允许金融机构以试点方式进行资产证券化，但在2009年叫停该试点计划，因为2008-2009年的金融危机当中，此类工具遭受了大量批评。有关部门于2012年重启该项目。报道称，尽管中国证券投资基金业协会表现谨慎的态度，但权力更大的有关部门——尤其是银监会——是否会对银行与信托公司发行的资产支持证券施加类似限制尚不得而知。银行与信托公司是这一市场的主要参与者。在经济不断放缓的情况下，北京正在与金融体系中不断上升的风险做斗争，包括监管不足的非正式借贷渠道、企业债务的快速增长以及房地产市场滑坡之际地方政府不断恶化的财政状况。证券投资基金业协会的上述举措再次表明有关部门（至少是中国证券监管部门）对中国许多负债较多的城市和省份的持续减弱的偿付能力愈发感到担忧。中国证券登记结算公司上周禁止将评级较低的企业债作为短期借款的质押，中国评级较低的债券中有很大一部分是由地方政府融资平台发行的。这项新规在中国债券市场引发抛盘，投资者纷纷抛售低评级的企业债，导致债券收益率大幅飙升。此前中国有关部门曾推出了一系列举措，严格地方政府的财政纪律并控制地方政府的负债规模。报道称，中国国务院在10月初表示，当地方政府无力偿还债务时，中央政府不会救助，还将对地方政府债务实行限额管理。最近几年，随着北京为抵御全球金融危机而放开信贷龙头，中国地方政府为了给基础设施项目融资而大举借债。由于中国经济放缓，加上房地产市场下滑，地方政府的收入增长也随之放缓，致使一些地方政府今年在偿债方面面临困难。据国家审计署去年的一份报告显示，中国地方债务及或有债务总额为人民币17.9万亿元，其中近40%将在今年到期，这给地方政府偿还债务带来了巨大压力。（2014-12-18 07:05:00）【延伸阅读】高辉清：央行降息缓解地方债务压力11月21日，中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。国家信息中心发展研究部战略规划研究室主任高辉清对腾讯财经表示，央行的降息是出于保障经济增长的必要。从目前的情况来看，维持7.5%的增长目标有较大的难度，货币政策要服务于实体经济，央行的降息需要为经济增长营造必要的环境。“目前的物价水平比较低，这位央行的降息提供了空间。”高辉清表示，降息对经济的影响不会在短期内显现，2014年的经济增长仍会承压。对经济的提振效果，可能会在未来两个季度后显现出来。此次央行的给出了明确的刺激信号，未来很有可能配套财政刺激政策，比如加大基础设施的投入，引导计划项目的落地。高辉清认为，央行的降息举动可以缓解地方平台债务压力，让资金紧张的资金链得到舒缓，并得到成本更低的后续资金。伴随此次降息，央行放大了存款利率的波动区间，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍高辉清认为，此举是央行处于利率市场化的考量，增加了利率的弹性。（腾讯财经 闫铮 发自北京）正文已结束，您可以按alt+4进行评论相关专题:央行下调人民币贷款和存款基准利率（2014-11-21 20:33:00）《中国大动物园》涉及的科学和场景设置令小说感觉非常可信。故事情节惊险异常，简直令读者眩晕。你会相信真的有龙存在。>>不过，抛开这种种苦难，简的回忆录有着一个幸福的结局。在霍金2007年与他的第二任妻子伊莱娜·梅森离婚后，简已经与前夫重归于好，目前这对旧日夫妻与他们的三个孩子经常见面>>在过去10年出现了一场“反精英的、愤怒的市场民粹主义和企业整合”的完美风暴，同时伴随着大学中传统人文学科的崩塌，甚至文化被厨房味道所取代。>></section></article>

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