A股惊魂48小时后：机构周一约战配资盘

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<article><section data-type="rtext">腾讯财经讯 （刘鹏、邬川）劫后余生，这种感觉总会令人终生难忘。过去48小时，投资者曾经历了心如死灰般的绝望，但央行突发而至的降息降准，又重新点燃了人们内心的希望。冰与火之间巨大反转的缘由，被聚焦在两个人身上，他们都和过去两天备受关注的陆家嘴论坛有关。作为冰与火的旗帜，两人的舆论评价也出现天壤之别，临时缺席的央行行长周小川被捧上云端，发表主旨演讲的证监会主席肖钢被打入泥潭。群情激愤之下，市场大跌的真实原因，已无人关心。多家私募基金对腾讯财经感叹，市场命悬一线之际，央行远超预期的货币政策，将牛市从峭壁边缘生生救起。
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 牛市趋势再次得到确认，之前空仓或轻仓的基金，又重拾市场参与意愿，唯一令他们担忧的是，先前爆仓的配资盘，仍有被强制平仓的风险。在6月26日，股市大面积跌停的情况下，平仓行为只是被动中止。对机构投资者来说，究竟有多少人愿意补充配资账户保证金、周一的平仓压力有多大，均尚难预测，因此周一很可能成为多空博弈的关键一战。对多方主力机构来说，还有一个好消息，一些尚有余力者，已经着手重新配资，准备抄底。但对救市者来说，救市的意义可能从这一刻开始，已经打了折扣。证监会主席的尴尬陆家嘴论坛开幕前一周，原定参会的周小川，因有其他任务，宣告缺席。重头嘉宾告假，没有减少人们对论坛的关注，至少这一届论坛的轮值主席肖钢不会缺席。过去两周股市波动剧烈，多空博弈互有胜负，散户和机构都希望肖钢的发言能给市场些许启示。6月26日，在当周最后一个交易日，陆家嘴论坛正式开幕，肖钢致辞并做主旨演讲。参会者对肖钢的发言抱有极高期待，早早赶赴会场，9点开始的论坛，8点半已经座无虚席。上午9点，肖钢开始致辞，几乎没有任何一人能够想到，这一天会成为中国股市的“大灾难日”。致辞带来点市场信息并不多，9点半开盘，沪指低开近3%，此时肖钢的主旨演讲已经开始，他并提出资本市场应该支持技术创新企业的发展，上交所未来推出的战略新兴产业板，将与创业板错位发展。此时创业板的下跌趋势已经令人咋舌。股市的惨状令论坛上的气氛变得微妙，一位在现场参加开幕式的媒体记者在其微信朋友圈中说道，“低下头看股票行情软件，抬起头听肖主席演讲，这绝对是人生一大体验。”肖钢在退场时遭遇众多记者们的疯狂堵截，跑在前面的记者大声问道：“股市是否还处于牛市阶段，能不能涨到8000点？”围观的人群中一阵大笑，肖钢并未作答，只是面带微笑，匆匆离场。暴跌带来的不安犹如上海持续的阴雨，不仅飘落在户外，还洒满整个会场每个角落。此后，“股市跌的这么惨，很不容易，大家辛苦了。”“股市跌成这样，大家还坐无虚席，首先让我对各位参会者表示崇高的敬意。” 类似开场白几乎成为发言嘉宾的标配。大跌之际，有人趁机做起“广告”。在6月26日下午举行的一场平行论坛上，海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷(微博)表示，中国股市是典型的散户市场，今后十年中国将有更多散户会发现，自己在理财方面有很大不足，需要专业机构的帮助，这给财富管理提供了巨大的市场。股市的惨状令论坛上的气氛变得微妙，论坛嘉宾们在高谈阔论汇率利率市场化、注册制改革、保险业的创新，但台下的听众们不停打开手机，皱起眉头盯着股票行情软件。不出意料，几乎每一只手机屏幕上，呈现的都是一片“股市草原”。这一天，沪指一举击穿4200点关口，跌幅高达7.40%，盘中跌幅一度超过8%。创业板一度跌逾9%，收盘时跌幅为8.91%。两市超2000只股票跌停。虽然肖钢没有点评近期对股市，但证监会的例行通气会弥补了这种遗憾。在6月26日下午16点，证监会发言人在通气会上表示，股市前期过快上涨，下跌是市场的自发性调整。市场流动性充裕，经济向好趋势没有改变。但种种迹象表明，此刻的“牛市”已经岌岌可危，因为在论坛主办地一公里范围内、高耸入云的楼宇里，已经激起惊涛骇浪。会场外的疯狂踩踏上海陆家嘴环路，是中国金融机构聚集之地，大量券商、保险、基金公司汇聚于此。罕见的股市大跌，让所有的金融从业者都乱了手脚。对基金公司来说，最大的难题是，市场下跌时遭遇巨额赎回。无论是个人投资者，还是机构投资，在近两个交易日的时间里，都选择里获利了结，落袋为安。而基金要应对短期赎回，只能去出售流动性尚佳蓝筹股，这一行为不仅打乱里基金经理的投资周期部署，股价的快速下跌也会造成其他投资者的损失。倾覆、踩踏成了6月26日市场的主旋律。上海一家基金公司在遭受巨额赎回的情况下，基金甚至濒临清盘线。这只是6月26日大跌的一个缩影，不仅上海的金融机构，其他区域的金融机构也不能幸免。“因为私募基金追求绝对收益，会比公募卖得会更干脆。” 过去一周，宝慈资产的投资总监陈瑛减持了超5成的仓位，现在只有一、两成仓位。“如果周末没有重大利好，下周肯定还会跌。”她认为，政策风向突然转换，使得市场情绪迅速低落。只有配资盘“杀完”，市场才会迎来真正的反弹。而配资盘此时也迎来了最后的癫狂。配资盘“我刚刚去了一趟华润信托，整个办公室都忙疯了，全在打电话通知客户杠杆账户已爆仓，要求补仓，不补仓周一继续强平。”6月26日，一位前往信托公司办理业务的人士对腾讯财经描述其目睹到的惨状。配资客集体爆仓地情景再现。6月26日，腾讯财经从多家线下配资公司了解到，本周沪指持续下跌，让更多配资客触及设定的警戒线与平仓线。一家北京的线下配资公司负责人对腾讯财经表示，在5、6月份开始配资的客户，近两周内纷纷触及警戒线，“一些客户补了保证金，目前来看距离警戒线还有些距离，有一些没有补的，6月26日基本都被强平了”。自本轮牛市启动以来，场外配资作为重要的参与资金，或已达到万亿规模。惊人的资金量使得市场暴涨暴跌情形频繁发生。由于监管的介入，在过去两个月券商不再新增配资接口，而对于存量接口，亦需要逐个清理。配资公司也对配资客交易标的进行限制，对于创业板的持仓比例，一些公司限制必须在总资产的25%以下，更有一些平台直接通知，目前一段时间内禁止买入任何创业板股票。杠杆资金撤离的同时，流动性趋紧进一步导致A股“钱荒”。进入6月，各机构逐渐预期央行的货币政策转向，加重了市场的担忧情绪。同时，IPO企业数量的增多和证监会放行频率的加快，则进一步加深了A股的资金抽血效应。近期多只基金公告，宣布延长募集期，与前不久基金提前结束募集、仅募集一日、首募规模破百亿等现象形成鲜明对比，新增入市资金的谨慎，也令市场感到不安。摩根士丹利结合新股供给、经济放缓、高估值和高融资余额四大因素，认为牛市或已经见顶。市场情绪从乐观逐渐走向悲观。这也在股票配资公司得到一定程度的验证。上述配资公司负责人对腾讯财经表示，6月26日对客户执行强行平仓指令时，由于一些股票已经跌停，强行平仓亦无法卖出，挂单卖出的指令或将导致下周沪指继续下探。所有人都明白，周一是决定股市命运之时，只有重大利好能够力挽狂澜。6月27日深夜，上海一家新晋私募基金公司几近凌晨仍未下班，预判政策走向，为周一提前作好准备，也将决定他们未来相当长一段时间的职业命运。惊天逆转后的反思6月27日，星期六，上海阴雨，股市休市。陆家嘴论坛气氛压抑，肖钢成为大跌替罪羊，投资者将他编入各种桥段，在社交网络上传播，以解心头之恨。港交所总裁李小加开始为肖钢打抱不平。他在陆家嘴论坛上说道，股市暴跌之后，网上段子各种各样：肖钢下班被人家追打、肖钢被问责。“但你股票涨的时候怎么不给他一点奖金？”李小加提醒场下不安的听众们，“下周一很关键，是一个冷静日”。他告诫在场听众：别瞎跑。如果大家都跑，谁都跑不出去，冷静下来大家都可以骑上牛。如果惊慌了，就一定引来熊。这一告诫所起的作用并不大，6月27日的论坛上，包括证监会国际合作部主任祁斌、上交所总经理黄红元、中金所董事长张慎峰等多位应邀嘉宾，并未如约露面，这些市场监管者的缺席，让本就恐慌的市场需求，又增加了一层不确定性。承压于去杠杆加速、流动性趋紧等因素，A股陷入动荡期。牛市是否已经结束？这一问题悬在每个论坛参与者心中。即便股市大跌，银监会仍传递出清除场外配资的决心。6月27日，银监会消费者保护局局长邓志毅对腾讯财经表示，目前银监会正在调查信托配资存在的问题，北京和上海两地银监局在两周前即开始摸底伞形信托。“总体来说，我们国家证券保险是严格禁分业监管和分业经营，银行的钱是不能随便流入股市，要有严格的防火墙和制度安排。在这种情况下，作为一个规范，有利于银行和证券长期发展业务的话，还是按规矩比较好。”6月27日16点，陆家嘴论坛接近尾声，参会者仍没有听到任何利好消息。但当天凌晨，一篇在微信朋友圈流传的文章，似乎被忽视了，在一片“央行货币政策收紧”的市场预期下，人们没有意识到这篇文章到价值。6月27日早，瑞穗证劵亚洲公司董事总经理，首席经济学家沈建光，通过微信公众号发文，他认为现在已经到了降准减息到最佳时机，降准降息如果被延误，市场悲观情绪恶化，形成更多的融资盘爆仓，如果任其风险暴露，将有连锁反映，其后政策再出手防止金融动荡的难度就会加大。17点，临时缺席陆家嘴论坛的央行主席周小川，最终以“天使”的姿态出现。央行宣布自6月28日起，降准降息。“绝对是重大利好，对二级市场来说，至少下周肯定会企稳反弹。”陈瑛认为，此次降息降准不同于以往，主要是远远超出市场预期。“如果市场有预期的话，市场也不至于跌成这样。“下周一肯定高开，不排除创业板借着高开出货。”对于降息降准之后的大盘和板块机会，陈瑛认为接下来可能是业绩行情，尤其是中报和预报业绩向好的。“如果再不出政策的话，A股将会进入三到四个月的观察期。”陈瑛认为此时降息降准及时阻止了观察期的提前到来。“这种双降历史上非常罕见，这对市场传递的信号很明显，如果投资者没有信心，那市场就要崩溃。”龙赢富泽总经理童第轶(微博)向腾讯财经表示。笼罩了整个会场两天之久的阴霾一扫而光。无论是陆家嘴论坛的参会者，还是所有的市场参与者，在48小时内，经历了一场惊魂过山车。但股市的暴跌缘于人性的贪婪，如何让投资者敬畏市场，而不是每一次都等待央妈拯救，是留给肖钢和周小川的新课题。扫描二维码收听腾讯财经官方微信点击图片进入下一页</section></article>

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