日媒:法国再三提出日产与雷诺合并构想的背后

【环球网综合报道】《日本经济新闻》1月23日报道称,法国政府向日本政府人士表达了希望通过联合持股公司方式将雷诺和日产汽车进行经营合并的意向。作为雷诺第一大股东的法国政府迄今为止已经多次要求对两家企业进行经营合并,在日法联盟的关键人物卡洛斯·戈恩被捕后仍未改变主张,这一姿态非常鲜明。法国政府与雷诺的目的是通过持股公司方式的合并来扩大影响力。

来自法国政府的雷诺董事马丁·维亚尔(Martin Vial)等组成的法国代表团日前访问日本,表达了两家公司的合并构想。法国报纸《费加罗报》1月21日报道称,雷诺将在23日召开董事会会议确定新体制。董事长兼首席执行官(CEO)戈恩的继任者将在法国政府主导下做出安排,雷诺的新体制有可能正式要求与日产进行合并。

日产的企业规模大,雷诺不仅能获得巨额分红收入,还在电动汽车(EV)等尖端技术方面严重依赖。日产在雷诺的法国工厂里生产小型车,对于被高失业率压得喘不过气的法国政府来说,雷诺与日产的合并是一项“夙愿”。

此次被认为是法国政府为实现夙愿而第三次采取行动。2015年,时任经济部长的马克龙就希望适用给予长期持股股东双倍表决权的“弗洛朗热法(Florange Law)”,与戈恩产生对立。

法国政府当时凭借自身强大影响力要求进行经营合并。戈恩没有答应,作为交换条件,同意法国政府在雷诺的法国国内战略业务等方面可以行使双倍表决权。

第二次是2018年春天,作为戈恩在雷诺续任CEO的条件,法国政府要求雷诺与日产保持“不能后退的关系”。据说戈恩也在探讨按照持股公司方式进行合并,但由于被捕而停顿。

按照持股公司方式进行合并,通常是市值高的公司处于优势。目前日产汽车的市值高于雷诺,日产约3.9万亿日元,是雷诺(约2.1万亿日元)的1.8倍以上。

如按市值标准来分配合并后的股份,日产股东将拥有新公司65%的股份,雷诺股东则占有35%的股份。日产的市值高,其股东处于有利地位,可以得到新公司更多的股份。

既然如此,为什么法国政府还热衷于采取持股公司方式呢?关键在于日产与雷诺的资本关系。

雷诺是日产的第一大股东,持有日产43.4%的股份,将这部分股票按65%的比例换算成新公司股份,将会占到28%左右。在新的公司框架体制下,雷诺作为大股东仍能维持着强大势力。

另一方面,法国政府持有雷诺15%的股份,如按上述35%的比例换算,预计只能持有新公司5%左右的股份。看起来法国政府的影响力将会下降,但通过雷诺与法国政府组成的“法兰西联盟”,则可以持有新公司约三分之一的股份。

公司的重要决议案需要在股东大会上得到三分之二以上的多数赞成,因此法国方面很可能具有否决能力,作为日产一方就要设法避免这种情况出现。但市值每天都在变化,因此法国方面能否握有主导权,两家公司的股价将成为焦点。

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