山西汾酒业绩增长数据很“给力”

山西汾酒作为二线白酒股的代表，披露的业绩增长数据非常给力，其中2011年营业收入同比增幅为48.78%，净利润同比增幅更是高达57.85%。

 机构观点：仍保持较为稳定的增长

申银万国：预计12-14 年EPS 分别为2.905、4.049 和5.230 元，同比增长61.1%、39.4%和29.2%，对应12-14PE25.4、18.2 和14.1 倍。预计半年报业绩增速将有所改善（11 年半年报基数还是较高），全年增长54-62%。

汾酒近期销售仍保持较为稳定的增长，预计二季度收入增长24%左右。主产品继续享受次高端、中高端扩容，目前终端销售情况整体平稳，经销商库存压力相对其他酒企而言并不大；受宏观经济和省内企业结构性调整的影响，今年产品销售上，汾酒20 年增长较快（目前出厂价248 元，终端价378 元）：一季度青花瓷系列销量903 吨，销售额7.6 亿元；老白汾系列销量2883 吨，销售额5.1 亿元；汾酒20 年系列销量1025 吨，销售额4.6 亿元。 [详细]

 山西汾酒财报违背简单的财务逻辑

年报中某个大客户2011年全年采购总额，不应当小于半年报中上半年的采购总额；相反半年报中某个大客户上半年的采购总额，也不应当大于年报中披露的全年采购额。但是，山西汾酒却违背了这个再简单不过的财务逻辑。

上半年前五大客户采购总额为7.5亿元，就已经高于年报中前五大客户采购总额6.7亿元。即便半年报中的前五大客户在下半年中未从山西汾酒处进行过任何采购，仅以上半年的采购金额就足以维持年报中前五大客户采购总额不会少于7.5亿元，前述矛盾又是怎样产生的？ [详细]

 1、神秘消失的主要客户

半年报中“大同市北方紫昱商贸有限公司”客户在2011年上半年的采购总额就已经高达2.29亿元，但是这个客户名称却消失于年报主要客户名单中，这对应着该公司全年采购额不会高于排名第五位的“山西领通科贸有限公司”对应的0.8亿元，前后相差的1.5亿元收入又流失到哪里去了？

“山西虹通共赢商贸有限公司”也是如此，上半年已经从山西汾酒采购商品9265.66万元，但是也从年报前五大客户名单中消失了，这意味着到年底时该客户全年采购额也小于排名第五位的“山西领通科贸有限公司”对应的8001.96万元，显然是前后矛盾的。 [详细]

 2、关联方采购之谜

位列于年报前五大客户名单和半年报前五大客户名单中的“山西杏花村国际贸易公司”，是山西汾酒的关联方，属于“控股股东投资的其他公司”之类，但是针对此项设计关联交易的数据，也是前后矛盾。半年报显示，已经向该客户销售了2.24亿元商品，但是到年末时对该客户全年的销售额却下降到了1.88亿元。 [详细]

 山西汾酒：相关人员工作疏忽

年报数据频现乌龙，山西汾酒昨天终于发布公告，承认公司2011年年报数据有误。
　　山西汾酒昨天发公告，对相关信息进行了更正。对于为何出错，公告只是表示“由于相关人员工作疏忽”，并表示“本次更正不会对公司2011年度业绩造成影响” 。 [详细]

 山西汾酒发布2011年年度报告更正公告

公告称：主要供应商、客户情况前五名供应商采购金额合计370162355元占采购总额比重37.52%前五名销售客户销售金额合计669508690.58元占销售总额比重14.92%；修订为：前五名供应商采购金额合计370162355元占采购总额比重37.52%，前五名销售客户销售金额合计1037072853.78元占销售总额比重23.21%。前五名销售客户销售金额误差超过8%。[详细]

 为避税 披露虚假财务信息

“酒类产品利润高，为了避税，企业会压低利润，因此披露虚假的财务信息，这在中国股票市场是很普遍的。”东方艾格农业咨询公司分析师马文峰接受记者采访时表示。[详细]

 疑似炒作 反称“特大利好现象”

尽管报表问题遭披露，但7月2日山西汾酒收盘价为40.39元，涨幅7.16%。持续强劲的势头不禁让人对虚假消息的可信度产生怀疑。

对此，马文峰认为，在一般情况下，股票市场相关事件的公布会对股价高低有重大影响，此次不降反涨的事实有两种可能性。“第一，山西汾酒公司内部人员大量购买股票，以防对手趁机收购；第二，有人故意炒作，借机抄底增仓。”

记者在山西汾酒股吧上发现，众多股民对待此事件不仅没有表示担忧，反而称之为“特大利好现象”，纷纷看好其涨势空间，认为应该增加购买股票，还须等待山西汾酒后续发展走势。[详细]

 酒类企业利润造假，为何没人去查？

新浪微博认账用户@北京万军 安信证券分析师万军：山西汾酒的披露存疑事件将会逐渐发酵，酒类品种或将全线暴跌，我纳闷的事，简单的经济帐证监会不会算吗？酒类企业利润造假的嫌疑很大，为何没人去检查呢？