全球经济增长动力改变美国经济增长将提速

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<article><section data-type="rtext">对中国流动性趋紧的担忧，不仅使6月24日成为A股的“股灾”日，而且把环球金融市场吓了一大跳。在美国强劲经济数据和中国人民银行声明的提振下，市场情绪才有所好转。美国经济增长将提速美国最新公布的耐用品订单、新房销售和消费者信心指数等数据均好于预期，显示美国企业投资和楼市继续复苏。不过，美国首季经济增幅逊于市场预期，缓和了市场对美联储将很快开始退市的担忧。
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 花旗集团预计，随着就业市场的逐步改善，货币环境持续宽松及房地产市场复苏，今年下半年美国经济增长将提速。花旗还预计，美联储最快于今年9月开始减少债券购买，并于明年春季正式结束购债。国际货币基金组织(IMF)表示，美国经济正在复苏，问题在于退出量化宽松的速度。从概念上讲，这并不很难，但存在如何向外界沟通实施方式的问题，而这将引发波动。过去几周所发生的市场动荡有些反应过度。太平洋投资管理公司(PIMCO)创办人兼首席投资官格罗斯发表文章指出，美国必须终止量化宽松货币政策，因其扭曲投资意愿和人为地引发资产价格上涨，尽管如此，美联储的退市计划可能过急，因为结构性的障碍将会推高增长和通胀。美联储预期失业率于明年中将回落至7%水平，这是不太可能发生的。伯南克只预期通胀于一段时间内将会升上2%，但目前却并不接近此水平。从利率的趋势看，退市途径将充满危险，因为在美国的高度杠杆型经济体内的家庭，根本不能承受支付更高利息开支的能力。美联储如果急速退市或加息，这个经济体将无法受到控制。新兴市场增长在放缓随着美联储准备退市的脚步渐近，资金继续大规模流出新兴市场。花旗预计，今年全球经济增长稳定在2.6%，明年增长率或加快至3.2%。但全球经济增长动力已经发生变化，新兴市场和发达国家的经济增速差距在缩小，发达国家经济在好转，新兴市场经济增长还在继续放缓。西方资产管理指出，目前不少市场人士揣测美国恢复正常货币政策会否导致1994年的情况重现，即当时美联储决定收紧银根后，新兴国家和新兴市场资产出现崩溃。在比较现在新兴市场与1990年代的整体国际收支平衡实力后，该行认为上述揣测只是过度忧虑。但不论是受外在或本土因素，甚至是受两者的影响，这类资产的震荡幅度将会日益加剧，因此其带来的回报将属于“绝对回报”或“投机”性质。景顺投资指出，现在亚洲市场的估值相当便宜，将大力支持未来市场的表现。但去杠杆化的情况将持续，并会无可避免地影响金融市场的增长势头。相对而言，美国经济正在复苏，投资者应注意美元强势对高风险资产所带来的影响。另外，发达国家尤其是美国将继续领导全球股票和债券市场。（本刊记者 姚舜）<img src="//himg2.huanqiucdn.cn/attachment2010/2013/0705/20130705025139608.jpg?imageView2/2/w/1260"/></section></article>

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